Die Q3-Zahlen sind wie aus einem Guss, einfach richtig klasse, aber die Q4-Guidance ist dann leider nicht der große Hit.
- der Q3-Umsatz mit 914 Mio. $ liegt mit 13% deutlich über den Schätzungen (71% des Umsatzes kommen aus den USA und Kanada)
- die Bruttomarge mit 22,9% ist sehr gut (53% des Umsatzes aus dem Projektgeschäft, was die sehr gute Bruttomarge angetrieben hat - in Q2 lag der Projektumsatz nur bei 33%)
- die EBIT-Marge mit 17% ist mehr als extra Klasse (operative Kosten zum Umsatz nur bei 5,8% - in Q2 bei 8,1%)
- der Nettogewinn mit 104 Mio. $ bzw. das EPS mit 1,75 $ liegt mit 50% mehr als deutlich über den Konsensschätzungen.
Zwar hat Canadian in Q3 einen Gewinn im Derivategeschäft über 15 Mio. $ ausgewiesen (großteils Währungsheding - Q2: - 3 Mio. $), aber dafür wurden satte 21 Mio. $ an Währungsverluste in Q3 eingefahren (Q2: + 8 Mio. $) und das obwohl Canadian 71% seines Q3-Umsatzes in Nordamerika generiert hat und hier dürfte es kaum zu großartigen Währungsverluste gekommen sein. Somit hatte Canadian in Q3 keinerlei positive Sondereffekte im Finanzergebnis zu verbuchen, so dass der Q3-Nettogewinn sogar noch besser ist wie er aussieht. Zumal ja dazu noch die Steuerquote in Q3 mit 24% relativ hoch war (Q3 Steuern: 34 Mio. $/Q2 Steuern: 8 Mio. € bzw. 13%)
- der operative Cash Flow mit 204 Mio. $ in Q3 ist auch nicht ohne
Die Q3-Zahlen sind wirklich super und deutlich besser als jeder erwartet hat. Die Q4-Guidance dagegen ist etwas überraschend nicht der ganz große Wurf. Eher etwas enttäuschend würde ich sagen. Die Q4-Umsatzprognose mit 925 bis 975 Mio. $ ist nicht schlecht aber auch nicht sehr gut. Der Konsens liegt bei 977 Mio. $ und es gab ja sogar Erwartungen, dass ein Q4-Umsatz von über 1 Mrd. $ erreicht wird. Sollte aber jetzt nicht das große Problem sein, denn der Q3-Umsatz lag ja mit 111 Mio. $ schon deutlich über den Erwartungen. Die Q4-Bruttomargenguidance zwischen 17 bis 19% geht dann aber schon in Richtung ein wenig enttäuschend. Canadian begründet den erwarteten deutlichen Rückgang der Q4-Bruttomarge mit mindestens 3,9% zu Q3 mit den negativen Auswirkungen der US-Strafzölle, mit der deutlichen Aufwertung des US-Dollar und dem anderen Mix aus Projektverkäufen.
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