29.03.2006 11:29
EQS/Original-Research: Rücker Immobilien AG (von CdC Capital AG): strong buy
Original-Research: Rücker Immobilien AG - von CdC Capital AG
Aktieneinstufung von CdC Capital AG zu Rücker Immobilien AG
Unternehmen: Rücker Immobilien AG ISIN:
DE0005487862 Anlass der Studie:Aufnahme Coverage Empfehlung: strong buy seit: 29.03.2006 Kursziel: 9,80 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: Analyst: Maximilian Brandl
Mit der Rücker Immobilien AG sind wir auf ein deutlich unterbewertetes Unternehmen gestoßen. Die Valoren des Remscheiders Immobilienspezialisten gehören derzeit zu einer der interessantesten Immobilienaktien, die der deutsche Aktienmarkt zu bieten hat. Im direkten Vergleich mit der FRIMAG, die nur drei Tage vor der Rücker Immobilien AG an die Börse geführt wurde, zeigt sich die günstige Bewertung deutlich. Das Kurs-Umsatzverhältnis der Frankfurter Valoren liegt mit 9,3 um das sechsfache höher, wie das der Rücker Immobilien, auch in Sachen Kurs-Gewinn-Verhältnis liegen die Vorteile auf Seiten des Remscheider Unternehmens. Das prognostizierte KGV 2006 liegt derzeit bei 12,53 das KGV 2007e bei 10. Somit würde der Vergleich der Peergroup zu einem Fairen Wert von deutlich oberhalb der 12 Euro führen. Seitdem das Interesse an dem Remscheider Immobilienspezialisten größer geworden ist konnten die Valoren schon deutlich zulegen. Sollten auch die letzten Teile der Financial Community auf die Aktie der Rücker Immobilien AG aufmerksam werden, so wären in sehr kurzer Zeit nochmals erhebliche Kurssteigerungen denkbar. Das Discounted-Cashflow-Modell ergibt aktuell einen Fair-Value von 8,77 Euro, die Multiplenanalyse und der Peergroup-Vergleich liegen deutlich oberhalb des DCF-Fair-Value. Die Analysten der CdC Capital AG sehen aufgrund des sehr guten Marktsentiments für Immobilienaktien ein 12-Monats-Kursziel von 9,80 Euro.
Die Aktie der Rücker Immobilien AG wurde erst in den letzten Wochen von der Financial Community entdeckt. Seit Jahresbeginn konnte das Papier schon eine Performance von rund 85% erzielen und schließt damit den gewaltigen Abstand zum Durchschnitt der Peergroup leicht. Mit einer der Gründe warum der Hype auf Immobilienaktien bis vor kurzem an den Remscheider Valoren vorüberging waren auch die eher schwachen Handelsplätze Berlin-Bremen, München und Stuttgart. Seit Ende Februar werden die Aktien nun auch in Frankfurt und Xetra gehandelt, was umgehend zu einer deutlichen Verbesserung der Fungibilität geführt hat.
Fundamental zeigen sich die Immobilienspezialisten von der besten Seite, seit der ersten Std. schreibt das Unternehmen operativ schwarze Zahlen. Nachdem zum 30.09.2005 schon Umsätze von über 9 Mio. Euro verbucht wurden, konnte im nun abgeschlossenen Geschäftsjahr 2005 erstmals Erlöse in einer 8-stelligen Region erzielt werden. Dies entspricht einer Steigerung der Umsätze von rund 22%. Der Überschuss konnte zum Vorjahr in einem ähnlichen Verhältnis auf 405 TEUR zulegen. Das EBIT lag zum 31.12.2005 bei 1,23 Mio. Euro und damit wiederholt im siebenstelligen Bereich.
Um das weitere Wachstum fortzusetzen wurden im dritten Quartal 2005 184 Wohneinheiten und 103 Garagen angeschafft, die für das laufende Jahr eine deutlich erweiterte Vertriebsbasis schaffen. Zudem wurde zur Finanzierung des weiteren Wachstums auf der außerordentlichen Hauptversammlung am 12.01.2006, die eigens dafür einberufen wurde, ein neues genehmigtes Kapital in Höhe von 1.190.000 Euro geschaffen. Der Vorstand wollte damit nicht bis in den Sommer des laufenden Jahres warten, da sich derzeit viele interessante Möglichkeiten ergeben geeignete Immobilien-Pakete zu erwerben. Herr Lambotte äußerte sich dazu so, Hier auf Beschlüsse einer ordentlichen Hauptversammlung für ein neues genehmigtes Kapital im Sommer zu warten, würde bedeuten, dass wir unsere Chancen vernachlässigen. Inzwischen wurde die Bayrische HypoVereinsbank mit der Durchführung einer Kapitalerhöhung beauftragt. Diese soll noch im ersten Halbjahr 2006 abgewickelt werden.
Somit stehen bei der Rücker Immobilien AG auch im laufenden Jahr 2006 alle Zeichen für größeres Wachstum. Die Aktie zählt auf dem aktuellen Niveau von 6,09 Euro aus jeglicher Hinsicht zu den absoluten Schnäppchen unter den Immobilienwerten. Zudem dürfen sich Anteilseigner sicher auf eine schöne Dividende für das Geschäftsjahr 2005 freuen. Die Analysten der CdC Capital AG rechnen in den kommenden Monaten mit deutlichen Kurssteigerungen und vergeben das Rating strong buy.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
www.more-ir.de/d/10139.pdf Die Studie ist zudem auf
www.cdc-capital.com erhältlich.
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