Risiko oder Chance

Jemand investiert bzw. gerade am überlegen ?

Weil ich annehme, daß das Pfund sinken wird, dürfte sich das auch auf Debenhams auswirken.
Ich hatte auf meiner Watchlist den Titel mit 0,11 €. Aber das vor dem letzten EU-GB-Gespräch.

Außerdem ist die Firma angeschlagen.
Aber ich hab sie weiter auf der Watchlist.

zu bekommen. Aber es könnte ein Papier mit guten Chancen aber auch mit erhöhten Risiken sein.

Zum einen ist ein 225 Mio Anleihe aufgelegt. Obwohl der Kupon 5,25 % ist, ist der Kurs so um 65 - 73 %.
https://www.ariva.de/XS1081972850

Da scheinen die Gläubiger auch nicht so sehr daran zu glauben, ihr Geld zurückzubekommen.

Dann hat sports direct wohl 29 %+, also bis kurz vor 30 % Anteile. Die wurden aber bei sehr viel höheren Kursen erworben.
Er will keine 30 %, da er sonst den anderen Aktionären ein Übernahmeangebot machen muß.
Also auch da vorsichtig.
Die Gesellschaft will wohl zur Deckung Ihrer aktuellen Schulden die Daänische Abteilung verkaufen. Dies hat sports direct wohl verhindert.
Ihm wird wohl unterstellt, daß er nur wartet, bis der Kurs noch billiger wird, oder gar eine Insolvenz eingeleitet wird.
Letztendlich, die Leerverkäufe sind etwas über 11 %.  Ein Zeichen, der Kurs ist heruntergeprügelt worden.

Wenn jemand noch andere hilfreiche Infos hat, her damit.

Die Eigentümerstruktur ist so, wie es bei ARIVA dargestellt ist. Es gibt also keinen Aktionär mit fast 30 %.

Der Kurs der Anleihe und die Leerverkäufe sollten aber stimmen.

Der Kurs zappelt in GB wie der bei Zalando.

Ich habe bei 0,10 Euro (nicht GBP) eine Order gestellt. Mal sehen, ob einer Verkauft.

BlackRock Institutional                                           0,50
BlackRock Investment Management                       0,89          
GSA Capital Partners LLP                                 0,83
Merian Global Investors (UK)                                     0,73
ODEY ASSET MANAGEMENT LLP                 7,14
UBS Asset Management (UK) Ltd                 1,66

Daher wurde Debenhams von Moodys nur noch mit Caa1 bewertet von vorher B2
Verlust 491.5 GBP
Umsatz 2.28 billion


"Debenhams Caa1 rating reflects an increased risk around a timely and cost-efficient refinancing of debt, high operating and financial leverage due to long store leases, a highly competitive and promotional environment in the UK and recent negative sales and margin developments in UK operations"

Quelle: www.londonstockexchange.com/exchange/news/...97944182500.html

Beim gesamten Einzelhandel ist es gefährlich. Das trifft auch Internetunternehmen wie Zalando, aber in UK wohl am meisten "High Street"
Die letzte Woche war so schlecht, und das im goldenen Quartal.

Link zum Bericht über Debenhams : www.theguardian.com/business/2018/nov/14/...shares-fall-by-21

Der Indikator scheint aber die Firma John Lewis sein: www.theguardian.com/business/2018/nov/13/...thing-sales-slump

Das einzige Gute wird wohl sein, daß die Vermieter keine anderen Alternativ-Mieter in Sicht haben dürften. Denn allen Einzelhändlern geht es schlecht.

Die Anleihe ISIN: XS1081972850 ist zudem auf 75 % gestiegen.

aber leider bei Ariva nicht aktuell.

Aus diesem Grund, der noch offenen BREXIT-Entscheidung im UK Unterhaus und dem weiterhin offenen Ausgang der Prolongation des im nächsten Jahr fälligen Darlehens, scheint abwarten die richtige Wahl.

zumindest sagt dies FT.

siehe myzikk.com/2018/11/17/debenhams-faces-crucial-christmas-test/

Was in diesem Artkel noch verwirrt ist der unten stehende Hinweis, daß Sports Direct doch 29 % Anteile hat.

"And 29 per cent of Debenhams is owned by Sports Direct, the retailer founded and led by Mike Ashley. The public position of both companies is that Sports Direct is a supportive long-term shareholder. But inside and outside Debenhams many suspect Mr Ashley, who has already impaired the bulk of his stake in the company, is waiting for an opportunity to buy the rest of the group at a discount. If those theories are right and Christmas does go badly, he may not have long to wait. "
Stand immerhin 16.11.2018

also BREXIT abwarten und das Ergebnis 2018.

BlackRock Investment Management 0,89
ODEY ASSET MANAGEMENT LLP       7,21
UBS Asset Management (UK) Ltd      1,66

Was kann man aus diesem Rückgang ersehen?

Die Wiedergabe der Aktionärsstruktur ist nun bei Ariva aktuell.
Ich mußte aber darauf hinweisen und sogar Nachweise einreichen.

Die Aktuelle Aktienverteilung erklärt, warum die Börse hier  in D stiefmütterlich behandelt wird.
Es sind nur 35 % im Freefloat.

Puhhhh wohin das ganze hier wohl geht ? Bin ganz kurz davor bei einem Limit von 0.025 mal zu kaufen...

diskutiert.
Der Hauptaktionär scheint das Unternehmen übernehmen wollen; billig natürlch. Er hat einen zinslosen Kredit von ca. 50 Mio GBP angeboten. Es bekommt nur 10 % Aktien hierfür. Debenhams hat abgelehnt.
Aber es sieht nicht gut aus für den Einzelhandel in GB.
Es dürfte so aussehen wie bei uns Karstadt und Kaufhof.  Das dürfte auch der Grund sein, warum die anderen meldepflichtigen Aktionäre noch nicht verkauf haben.
Ich persönlich halte ein Limit von 0,025 für einen Zock; werde aber warten bis Mitte Januar, wenn die BEXIT Entscheidung kommt.

verabschiedet sich der Großaktionär
Brandes Investment Partners, L.P

von 11.92 % auf 10,08 % am 19.12.2018
von 10,08 % auf    9,93 % am 21.12.2018

www.londonstockexchange.com/exchange/news/...64002166500.html

Anleihe auf 58(G) 64 (5)
Aktie zwischen 5,66 und 6,28 GB-Pence
Der Kursverfall Ende Dezember ist wohl dem Teilausstieg des Aktionärs Brandes geschuldet.
Ich selbst warte erst einmal den 10.1. ab.

Zumindest laut der Alliance News vom 24.12.2018.
Von den Stimmen dort sind alle düster bis sehr düster

www.londonstockexchange.com/exchange/news/...87755096300.html

Ich denke, die 0,025 wird kommen

MARKET CONTEXT

"2018: a tough year for retailers – and it’s not over yet."


Aktuelle Meldung zu den Verhandlungen mit den Kreditgebern:  Sie sind am laufen.

"The retailer said "constructive" talks have begun with lenders, and options include bringing new sources of funding. Whilst the discussions are ongoing, Debenhams will not be making any asset sales."

Rache wird kalt serviert. Wie bereits oben erwähnt, verwarf Debenhams das Angebot eines Zinslosen Darlehens von Sports Direkt. Nur gegen eine Kleine Gebühr von 10 % der Aktien sollte dieses selbstlose Darlehen des Hauptaktionärs gewährt werden.

Chaiman Sir Ian Cheshire wurde nicht wiedergewählt.Sergio Bucher wurde nicht mehr in das Board gewählt und muß nun an dieses berichten.

- Beide Rausschmisse mit den Stimmen zweier Großaktionäre. 99 % der anderen Anwesenden stimmten für die beiden.

"Sir Ian joined the board in January 2016 and was appointed Chairman in April 2016.  Given the decision of two major shareholders who voted against his re-election to the board, Sir Ian has concluded it is no longer possible for him to remain Chairman of Debenhams plc."


"Additionally, following today's shareholder vote, Sergio Bucher was not re-elected to the board of Debenhams plc principally as a result of the votes of the same two major shareholders.  Of the votes cast on resolution 5, Sergio received 44.15% votes in favour of his re-election.  Excluding those two shareholders, the vote for Sergio to continue on the Board was approximately 99.6% in favour."

Gegen diesen Rausschmiß kann der einfache Aktionär nichts machen. Aber er ist in dieser angespannten Situation nur als billige Rache von Sportsdirekt-Chef zu sehen.

Denn er selbst hat ja in einer Stellungnahme zu Hight-Street selbst deutlich gemacht, daß es dem gesamen GB-Einzelhandel schlecht geht (außer Nahrung, da wird gehamstert).

Das neue Board hat das natürlich auch erkannt und stellt sich weiterhin - britsch korrekt - gegen die beiden Großaktionäre. Die ich mal als kreisende Geier bezeichnen will.


"The board is mindful of its responsibilities to all shareholders and has full confidence in Sergio and in the management's plan to reshape the business."

Link zur Pressemeldung von Debenhams:
www.londonstockexchange.com/exchange/news/...EB/13931016.html

Von großer Interesse sind die Punkte 13 bis 15.
Danach ist der Vorstand berechtigt, Neue Aktien auszugeben, diese ggf.außerhalb des Bezugsrechtes der Aktionäre. Und es dürfen eigene Aktien gekauft werden.

Ich denke, es wird zur Tilgung der Darlehen auch die Ausgabe von Aktien möglich sein.

Put your money where your mouth is, Ashley! Debenhams chairman issues bid ultimatum to raging Sports Direct owner...

Dieser Ausspruch vom 16. Dezember 2018 dürfte den Schnäppchenjäger Ashley arg verärgert haben.

www.thisismoney.co.uk/money/markets/...orts-Direct-owner.html

könnte man die neueste Meldung interpretieren, daß nunmehr 90 Läden geschlossen werden sollen, anstelle vordem 50.

So etwas kann nicht ohne zusätzliche Mittel gestemmt werden, zumindest nicht außerhalb einer Planinsolvenz.

Der Kurs ist nicht angesprungen, sondern weiter auf 3,45 Pence gefallen. Und es wird noch weiter nach unten gehen, zumindest währungstechnisch.

www.londonstockexchange.com/exchange/news/...00704023800.html

Der Investort Invesco Ltd. verminderte am 11.1.2019 seinen Anteil

von 5.47 %  auf 4,76 %.

Viele der Umsätze heute, aber auch in den vergangenen Wochen ist off-books

BlackRock Investment Management         0,89
Marshall Wace LLP                                              0,50
ODEY ASSET MANAGEMENT LLP                   7,21
UBS Asset Management (UK) Ltd                 1,66

Wie ich ja bereits im September oben erwähnte, ist die Anleihe von ca. 220 Mio das ganz große Problem.

Der Kurs dieser Anleihe ISIN: XS1081972850  ist von seinerzeit 65 % auf heute 41 % gesunken.

Moodys senkete von stabil auf negativ.
"Moody's affirmed Debenhams Caa1 corporate family rating, Caa1-PD probability of default rating and Caa1 rating on the GBP200 million loan notes due 2021."

Der Verkauf im Januar ist - aber das bei wohl allen - schlechter als letztes Jahr. Ich denke, das ist dem BREXIT geschuldet. Die Engländer warten ab, was kommen wird. Sie werden ja auch täglich informiert, daß es einen Engpaß bei Lebensmitteln gibt. Es wird somit ers einmal an den Magen gedacht und dann an neue Klamotten.

Und mal ganz ehrlich, viel braucht der Engländer ja nicht. Ob Sonnenschein, Regen oder Schnee, bei jeder Temperatur sieht man einen oder eine in kurzer Hose/Rock/Kilt und T-Shirt.

Analysten haben den Kurs sogar auf 2,00 Pence gesenkt. Heute wurde mit 3,10 Pence eröffnet.  Gestern war Tagestief 2,78 Pence (GBX).

Verwundert bin ich aber, daß laut London-Stock-Exchange äußerst viele und große Umsätze off-books vorgenommen worden.  Hat jemand eine Idee?

Es scheint, daß der Neueinstieg von JP Morgan Case (immerhin 5,9 %) den Kurs stabilisiert hat. Umsatz bis 10 Uhr Ortszeit 9Mio Stück. Sehr viele Off-Book.

Es erstaunt, daß JPM vor einigen Tagen seinen Anteil und kurz danach der Hinweis eingeht, Debenhams hat einen CVA vorbereitet (Das ist so ungefähr eine Insolvenz in Eigenregie).

Und, der Kurs geht nicht ins Bodenlose, nein, er zuckt nur etwas.

Quelle www.londonstockexchange.com/exchange/news/...84726366300.html

Informationen über CVA bei Wikipedia: en.wikipedia.org/wiki/Company_voluntary_arrangement
Auch wenn dort steht, der Artikel ist zu überarbeiten, so eine grobe Übersicht ist das schon.

Debenhams meldete gestern, daß sie, bzw. die Gläubiger ihre revolvierende Darlehen  über 40 Mio GBP um 12 Monate verlängert haben. In den Pressemeldungen hierzu wird von "frischem" Geld gesprochen.

Daher ein extremer Kursanstieg, immerhin von knapp über 3 GPX auf über 4,6. Sicherlich noch unterstützt wird von der Aufstockung der Aktienposition bei JPMorgan. Heute relativerte sich das mit einem Minus von 7 % auf  3,74 GBX.

Doch es sollte sich die Meldung genauer angesehen werden. Denn es wird nur berichtet, daß die Vereinbarungen über revolvierende Darlehen prolongiert wird; und zwar unter Beibehaltung der Sicherungen. Also nichts neues außer der Verlängerung der Zeit ohne Veränderung der Kreditlinie. Es dürfte davon ausgegangen werden, dieses neue Geld wird zur Ablösung alten Geldes ein und derselben Gläubiger verwendet, wenn überhaupt.

Eine richtige Geldspritze sieht anders aus, aber damit dürfte CVA vom Tisch genommen sein, bis spätestens 2020. Die Gläubiger stehen auch mit dem Rücken zur Wand. House of Frasers wurde für 60 Mio GBP verkauft.

2020 ist dann auch die 200 Mio-Anleihe fällig. Und der Kurs ist zur Zeit 51 % (also nur 10 % gestiegen).

in der Zwischenmitteilung vom 5.3.2019 wurden die Erwartungen, noch in diesem Jahr Gewinn zu erwirtschften, zurückgenommen. Ich habe nichts anderes erwartet.

"While trading headwinds have moderated in recent weeks, this process is likely to be disruptive to our business in the coming months. Taken together with macroeconomic uncertainties and increased financing costs as a result of additional working capital needs, this means that the Group's statement made on 10 January that we were "on track to deliver current year profits in line with market expectations" is no longer valid. We will provide a further update with our interim results announcement."

JP Morgan, die Anfang Dezeberm 2018 so um 5 % Anteile erworben haben, hatten diese bis 20.3.2019 wieder auf den Markt geschmissen.

Es dürften weitere größere Pakete abgestoßen werden. Der Kurs ist 2,82 GBX (pence).

Sports Direct betreibt weiter den Versuch, das Management abzulösen und durch Herrn Ashley zu ersetzten.

Das ist schon eine ganze Menge. Ob es wirklich Deutsche Neu-Aktionäre waren? Oder waren es Engländer, die irgendwie zeigen müssen, auch in D wird gehandelt.
In London sind viele Pakete (sogar zu 1 Pence das Stück) offline abgegeben worden.
Würde mich schon interessieren, wer da was umschichtet.

Sports Direct will die Umschuldung der Bonds torpedieren. Es werden von SD 100 Mio Pfund für die Dänische Magasin Du Nord geboten. Dieser Teil ist aber als Sicherheit für die Bonds.
Sports Direct und der Vorstand von Debenhams korrespondieren jetzt über Mitteilungen /Ad hock Meldungen.
Wer treibt hier wen vor sich her. SD hat ja einen ganzen Haufen in seinen 29% Anteil gesteckt und würde das im Falle einer Inso verlieren. Gleiches dürfte für die Inhaber der Bonds gelten. Die bekämen dann wohl aber noch was aus der Verwertung der Sicherheiten.
Kann auch sein, das Ashley die Umschuldung "begleiten will", agressiv. "Wenn Ihr nicht umschuldet, dann übernehme ich Magasin Du Nord" oder so.

Interessant.  

am 25. erfolgte ein möglicherweise geplantes Übernahmeangebot; via Adhoc.
Mit ohne Beträge und andere Konditionen.

heute die Antwort von Debenhams Board, auch via Adhoc.
Es fehlen die Angaben, insbesondere die Konditionen für die Darlehen. Denn diese scheinen fällig zu werden, wenn eine solche Übernahme erfolgen sollte.

"Any proposal from Sports Direct must provide (i) an indication of the offer price, form of consideration and any other terms of such possible offer; (ii) a clear plan of how Debenhams' existing debt - which will fall due on any change of control - will be repaid; and (iii) a proposal that addresses the immediate funding requirements of the business."

Kurs ist dennoch gestiegen.  

per gestern wieder raus. Die trauen dem möglichen Kaufangebot von Sports Direct auch nicht.

Aber vielleicht verkauft ja einer unter 0,02 €; denn da hab  ich eine kleine Kauforder hingestellt. Das Risiko an dieser Stelle/diesem Kurs ist überschaubar.

Für Sports Direct mit seinem House of Frasers wäre Debenhams durchaus eine sinnvolle Ergänzung. Daher ist die Übernahme nicht abwegig. Doch der Preis von 5 Pence ist schon heftig wenig. Einige der größeren Aktionäre hatten ja 10 Pence abgelehnt.

Also wäre ein Übernahme - zu diesem Kurs - recht unwahrscheinlich. Darum sicherlich auch der Abgang von JPM

Wie wird sich Brexit auswirken? Ideen?

Mengen verkauft/undgekauft.

ich selbst habe bei 0,02 € zugeschlagen. das ist weniger gewesen, als in London. Doch dort werden die meisten Umsätze offline gemacht.

Ich denke, daß Ashley seine 100 Mio Investition nicht abschreiben will. Im Falle einer Inso hat er sich seine Übernahmemöglichkeiten via Parkett verbaut. Außerdem will er ja 5 Pence bieten. Aber, das ist so rausgekommen, mit Bedingungen.

Die Gläubiger und anderen Großaktionäre lassen ihn zappeln.
Es ist riskant und interessant.