Trump's Kandidat für die Leitung von Fannie Mae und Freddie Mac könnte eine notwendige Diskussion provozieren.
Ein HALLMARK der Regierung von Präsident Trump war bisher, bestimmte Regulierungsbehörden unter die Kontrolle ihrer langjährigen Kritiker zu bringen. Scott Pruitt erhielt (und trat später zurück) den Spitzenposten bei der Environmental Protection Agency; Mick Mulvaney leitete das Consumer Financial Protection Bureau, bevor er seiner ehemaligen Assistentin Kathy Kraninger nachgab. Am 11. Dezember klopfte der Präsident Mark Calabria an, um die Agentur zu leiten, die nicht nur reguliert, sondern auch direkt die riesigen föderalen Wohnungsbaufinanzierungsgesellschaften - Fannie Mae und Freddie Mac - nach einem speziellen Gesetz betreibt, das entwickelt wurde, um mit der Finanzkrise von 2008 fertig zu werden. Herr Calabria, derzeit Chefökonom von Vizepräsident Pence, hat eine lange Geschichte, in der er sich nicht nur gegen die Art und Weise, wie Fannie Mae und Freddie Mac Geschäfte machen, sondern auch gegen ihre eigentlichen Zwecke wendet.
Ist das wieder eine Fox-in-the-Henhouse-Situation? Die Liquidität, die Fannie und Freddie zur Verfügung stellen - durch den Kauf von Wohnungsbaudarlehen und deren Verpackung in Anleihen zum Weiterverkauf - ermöglicht es den Kreditgebern, ein 30-jähriges, fest verzinstes Wohnungsbaudarlehen bereitzustellen. Herr Calabria, ein freier Marktpurist, der zuvor dem libertären Cato Institute angegliedert war, hat die Nachhaltigkeit dieses Hypothekenprodukts und damit die Angemessenheit in Frage gestellt, dass der föderale Steuerzahler es implizit subventioniert. Als Direktor der Federal Housing Finance Agency (FHFA) hätte Herr Calabria, zumindest auf dem Papier, eine große Macht, um Fannie und Freddies Rolle bei der Hypothekenunterstützung zu reduzieren, eine Tatsache, die sich um erschwingliche Wohnungsbauförderer und ihre Verbündeten auf dem Capitol Hill sorgt. Senator Mark R. Warner (Va.), ein Demokrat im Senat-Bankenausschuss, hat bereits "ernsthafte Bedenken" über die Ernennung von Herrn Calabria geäußert.
In dem Maße, in dem Herr Calabria jedoch eine grundsätzliche Überprüfung zweier Unternehmen fordert, die schließlich unter Stress mit hohen Steuerzahlerkosten zusammengebrochen sind, liegt er weder von Natur aus falsch noch, unter Wohnungsexperten allein. Es gibt reale Einschränkungen für die Fähigkeit des FHFA-Direktors, etwas radikal Zerstörerisches mit seinen Befugnissen zu tun. Diese Beschränkungen sind rechtlicher, wirtschaftlicher und politischer Natur; die letztgenannte Kategorie beinhaltet die Fakten, dass die Vorsitzende des House Financial Services Committee, Maxine Waters (D-Calif.), eine starke Verteidigerin von Fannie und Freddies Missionen ist und dass Herr Trump selbst nicht auf einen Schock im Wohnungswesen vor den Wahlen 2020 hoffen würde. Auf jeden Fall sind größere Bedrohungen am Horizont zu erkennen: Wall Street-Investoren, die die unter Druck stehenden Aktien der beiden Unternehmen besitzen, agitieren weiterhin für eine Form der Privatisierung, die Fannie und Freddie wieder auf den Vorkrisenstatus quo bringen würde, in dem die Aktionäre alle Gewinne absorbierten und die Steuerzahler wegen übermäßiger Risikobereitschaft am Haken waren.
Alle Seiten in der Wohnungspolitikdebatte sollten sich daran erinnern, dass die Nominierung von Herrn Calabria keine so potenzielle Wasserscheide wäre und überhaupt nicht stattgefunden hätte, wenn der Kongress vor Jahren auf frühere parteiübergreifende Vorschläge reagiert hätte, um Fannie und Freddie zu ersetzen und die Exposition des Bundes gegenüber dem Wohnungsrisiko zu begrenzen. Wenn die Übernahme der Verantwortung für Fannie und Freddie durch Herrn Calabria tatsächlich den Wohnungsbau gefährden würde, besteht der Weg zur Vermeidung der Gefahr darin, die föderale Kontrolle durch eine ausgewogene, nachhaltige und dauerhafte gesetzliche Regelung des Systems zu beenden. Von der Trump-Administration ist die Nominierung Kalabriens ein provokanter Schritt, aber wenn sie eine ernsthafte Diskussion über das wichtigste unerledigte Geschäft der Finanzkrise provoziert, kann sie sich auch als positiver Schritt erweisen.
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