30.11.2007 18:15:08
CA Immo International akkumulieren (Erste Bank AG)Wien (aktiencheck.de AG)
Gernot Jany, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie der CA Immo International AG (ISIN ATCAIMMOINT5/ WKN A0LBUV) nach wie vor mit "akkumulieren" ein.
CA Immo International (CAII) habe im dritten Quartal seine Umsatzerlöse um rund 15% auf EUR 13,4 Mio. steigern können. Da das Unternehmen im Berichtszeitraum weder Zukäufe getätigt noch Projekte fertig gestellt habe, seien die Mieterlöse mehr oder weniger konstant geblieben. Aufgrund von Aufwertungen im bestehenden Portfolio von rund EUR 17,1 Mio. habe das operative Ergebnis (EBIT) sogar noch deutlicher (+92%) gesteigert werden können. Der Gewinn nach Steuern verdopple sich auf EUR 18,0 Mio. Aufgrund der im Zuge des IPOs der Gesellschaft durchgeführten Kapitalerhöhung habe sich der Gewinn pro Aktie vom ersten bis zum dritten Quartal 2007 um 20% auf EUR 1,28 (EUR 1,60) verringert.
Der Net Asset Value (NAV) pro Aktie sei auf EUR 14,64 gestiegen - das entspreche einer Steigerung um 9,2% verglichen mit dem Wert zum 31. Dezember 2006. Der von CAII berichtete NAV entspreche dem Buchwert des Eigenkapitals und enthalte somit noch keine Aufwertungen von Entwicklungsprojekten. Inklusive dieser Anpassungen habe CAII zum 30. September 2007 eine EPRA NNNAV pro Aktie von rund EUR 14,82 erreicht.
Mit Stichtag 30. September 2007 habe das Immobilienportfolio der CAII 25 Objekte mit einer Nutzfläche von rund 545.691 m2 (+92%) und einem geschätzten Marktwert von rund EUR 653,4 Mio. umfasst. Das Portfolio habe mit 2,8% eine sehr geringe Leerstandsrate aufgewiesen. Aufgrund der Aufwertung des Portfolios habe sich die Bruttorendite um 30 BP auf durchschnittlich 6,7% (CEE: 6,5%; SEE: 7,0%) reduziert, welche laut Management jedoch noch einen Puffer gegenüber den am Markt aktuell erzielbaren Renditen enthalte.
Mit einem aktuellen Kurs von EUR 11,50 notiere die Aktie der CAII mehr als 20% unter ihrem Buchwert pro Aktie und noch etwas deutlicher unter dem EPRA NNNAV pro Aktie.
Aufgrund dieser Unterbewertung bleibt die Empfehlung der Analysten der Erste Bank für die CA Immo International-Aktie mit "akkumulieren" weiterhin klar positiv. Solide Quartalsergebnisse und stabile Immobilenmärkte in CEE sollten den Immobilienaktien - trotz der aktuell nach wie vor angespannten Situation - mittelfristig wieder Auftrieb geben. (Analyse vom 30.11.2007) (30.11.2007/ac/a/a)
Analyse-Datum: 30.11.2007
CA Immo International akkumulieren (Erste Bank AG)Wien (aktiencheck.de AG)
Gernot Jany, Analyst der Erste Bank, stuft die Aktie der CA Immo International AG (ISIN ATCAIMMOINT5/ WKN A0LBUV) nach wie vor mit "akkumulieren" ein.
CA Immo International (CAII) habe im dritten Quartal seine Umsatzerlöse um rund 15% auf EUR 13,4 Mio. steigern können. Da das Unternehmen im Berichtszeitraum weder Zukäufe getätigt noch Projekte fertig gestellt habe, seien die Mieterlöse mehr oder weniger konstant geblieben. Aufgrund von Aufwertungen im bestehenden Portfolio von rund EUR 17,1 Mio. habe das operative Ergebnis (EBIT) sogar noch deutlicher (+92%) gesteigert werden können. Der Gewinn nach Steuern verdopple sich auf EUR 18,0 Mio. Aufgrund der im Zuge des IPOs der Gesellschaft durchgeführten Kapitalerhöhung habe sich der Gewinn pro Aktie vom ersten bis zum dritten Quartal 2007 um 20% auf EUR 1,28 (EUR 1,60) verringert.
Der Net Asset Value (NAV) pro Aktie sei auf EUR 14,64 gestiegen - das entspreche einer Steigerung um 9,2% verglichen mit dem Wert zum 31. Dezember 2006. Der von CAII berichtete NAV entspreche dem Buchwert des Eigenkapitals und enthalte somit noch keine Aufwertungen von Entwicklungsprojekten. Inklusive dieser Anpassungen habe CAII zum 30. September 2007 eine EPRA NNNAV pro Aktie von rund EUR 14,82 erreicht.
Mit Stichtag 30. September 2007 habe das Immobilienportfolio der CAII 25 Objekte mit einer Nutzfläche von rund 545.691 m2 (+92%) und einem geschätzten Marktwert von rund EUR 653,4 Mio. umfasst. Das Portfolio habe mit 2,8% eine sehr geringe Leerstandsrate aufgewiesen. Aufgrund der Aufwertung des Portfolios habe sich die Bruttorendite um 30 BP auf durchschnittlich 6,7% (CEE: 6,5%; SEE: 7,0%) reduziert, welche laut Management jedoch noch einen Puffer gegenüber den am Markt aktuell erzielbaren Renditen enthalte.
Mit einem aktuellen Kurs von EUR 11,50 notiere die Aktie der CAII mehr als 20% unter ihrem Buchwert pro Aktie und noch etwas deutlicher unter dem EPRA NNNAV pro Aktie.
Aufgrund dieser Unterbewertung bleibt die Empfehlung der Analysten der Erste Bank für die CA Immo International-Aktie mit "akkumulieren" weiterhin klar positiv. Solide Quartalsergebnisse und stabile Immobilenmärkte in CEE sollten den Immobilienaktien - trotz der aktuell nach wie vor angespannten Situation - mittelfristig wieder Auftrieb geben. (Analyse vom 30.11.2007) (30.11.2007/ac/a/a)
Analyse-Datum: 30.11.2007
