Gestern hat es nachbörslich im Market Wrap auf CNBC eine harte Auseinandersetzung gegeben, wer oder was nun der Ursprung der Wiederbelebung des Wirtschaftsaufschwungs sei. Einer meinte, es sei eine liquiditätsbezogene Belebung und die niedrigsten Leitzinsen sei der beste Beweis dafür. Der Andere behauptete, daß es der Verbraucher sei, denn man sieht ja in Japan, daß selbst die Zinsen, die noch niedriger sind als in den USA, keinen Verbrauch stimulieren. Was man in dieser Argumentation übersehen hat, ist der Zustand der Banken in Japan, die völlig überschuldet, ja teilweise ohne Staatshilfe oder zwangsweiser Fusion (um die maroden Kredite zu verschleiern) bankrott gewesen wären, und deswegen gar keinen Kredit an den Verbraucher weitergeben können. Der niedrigste Leitzins in Japan dient nur den maroden Finanzinstituten. Das ist ganz anders in den USA: Den Banken geht es gut und deren Bilanzen sind in ausgezeichnetem Zustand. Erst am 11. Oktober 2001 hat MOODY’S das Rating der CITIGROUP auf AA- erhöht. Im Gegensatz zu den vorigen Rezessionen in den USA, die durch zuviel Kreditvergabe der Banken an die Ölindustrie (1979-81) und an den Commercial Real Estate (1990-92) verursacht wurden, sind die internen und externen Überwachungsmechanismen bei den US-amerikanischen Banken intakt. Die Banken sind so großzügig, daß selbst der Kopf der 20 Terroristen. Mohamed Atta, der lange in Hamburg schlief, von der SUN TRUST BANK in Florida eine Kreditkarte bekommen hat! Es ist demnach doch die Liquidität, die nicht nur den Wirtschaftsaufschwung sondern auch die Börsen in den USA weiter in die Höhe treibt. Der Verbraucher oder Anleger ist nur Mittel zum Zweck. Diese Liquidität wird täglich durch massive permanente, kurz- und langfristige Repos der FEDERAL RESERVE BANK von New York, dem ausführenden Institut des FEDERAL RESERVE BOARDS, ständig erhöht. Alleine gestern wurden z.B. für US$ 943 Mio US TREASURIES mit Fälligkeiten vom 15. August bis 15. November 2003 permanent aus dem Markt herausgenommen. Zudem wurde noch ein 3-Tages-Repo für US$ 6,5 Mrd durchgeführt. An der nächsten FOMC-Sitzung in 2 Wochen am 11. Dezember dürfte dieser Liquiditätszufluß durch eine weitere Senkung der FED TARGET RATE noch untermauert werden. Man braucht sich daher gar keine große Gedanken zu machen über die fundamentellen Gewinn- und Umsatzsitutationen der einzelnen Gesellschaften. Es ist in der Tat puzzelig, wie unglaubwürdig einige Analysten diesem Liquiditätsspiel zuschauen müssen. Diesmal macht es Alan Greenspan möglich. Vorige Erholungen aus Rezessionen mit niedrigen Leitzinsen sind der beste Beweis. Über die tatsächlich massiv bereitgestellte Liquidität werden Verbraucher und Börsianer gleichermaßen beflügelt.
Gestern war der DOW INDUSTRIAL 7,21 Punkte von seiner magischen 10.000er Marke entfernt. Nach dem AMEX MAJOR MARKET dürfte heut der RUSSEL 2000 Index über seine 200-Tage-Durchschnittslinie gehen, von der er nur 3,59 Punkte entfernt ist.
Gemäß den Andeutungen von Präsident Bush gestern an der Pressekonferenz und den Kommentaren von Secretary of State Colin Powell bei Larry Kind Live auf CNN dürfte ein Angriff auf Irak bald stattfinden.
Gemäß der Schwäche des NASDAQ 100 After Hours Indikator und der Korrektur des Nikkei 225 nach dem starken Anstieg des Vortages dürfte heute mit einer schwächeren Eröffnung an den US-amerikanischen Börsen zu rechnen sein.
Grüße PA2001
Gestern war der DOW INDUSTRIAL 7,21 Punkte von seiner magischen 10.000er Marke entfernt. Nach dem AMEX MAJOR MARKET dürfte heut der RUSSEL 2000 Index über seine 200-Tage-Durchschnittslinie gehen, von der er nur 3,59 Punkte entfernt ist.
Gemäß den Andeutungen von Präsident Bush gestern an der Pressekonferenz und den Kommentaren von Secretary of State Colin Powell bei Larry Kind Live auf CNN dürfte ein Angriff auf Irak bald stattfinden.
Gemäß der Schwäche des NASDAQ 100 After Hours Indikator und der Korrektur des Nikkei 225 nach dem starken Anstieg des Vortages dürfte heute mit einer schwächeren Eröffnung an den US-amerikanischen Börsen zu rechnen sein.
Grüße PA2001
