** News zu Nordex ** (SPAM-FREE)

Anders als in der Solarbranche ist bei den Windturbinenbauern die  Marktbereinigung schon fortgeschritten. Großkonzerne wie General Electric (USA),  Siemens, ABB (Schweiz), Alstom (Frankreich) sind bereits im Markt aktiv. Zwar  ist der Umsatzanteil der Windturbinen auf Konzernebene noch im einstelligen  Prozentbereich, steigt aber schnell. „Auch in der Windbranche wird noch der eine  oder andere finanzschwache Anbieter ausscheiden“, sagt Analyst Zank, „im Markt  herrschen Überangebot, Preisverfall und hoher Finanzbedarf.“

Denn die Branche durchläuft einen grundlegenden Wandel, und der kostet Geld.  Zwar ist die Windtechnik der Fotovoltaik mindestens fünf Jahre voraus: Sie muss  kaum mehr subventioniert werden; von Windanlagen produzierter Strom ist kaum  teurer als der aus Kohle, Erdöl oder Gas. Doch die neuen Turbinen werden immer  größer und erfordern jahrelange, kostspielige Entwicklung. Hatte die erste  Generation noch eine Leistungsfähigkeit von 1,0 bis 2,5 Megawatt, muss die  aktuelle schon 5,0 Megawatt leisten. Je größer die Turbine, desto geringer der  Landverbrauch im Verhältnis zur gewonnenen Strommenge und desto kleiner die  restlichen Kosten im Verhältnis zu den Erträgen.

Vorteil für Großunternehmen

Einige Turbinenbauer wie Repower und Siemens experimentieren bereits mit  Zehn-Megawatt-Anlagen – eine Technik, deren Entwicklung und Umsetzung kleinere  Anbieter überfordern wird. Hinzu kommt, dass die meisten neuen Großprojekte auf  dem offenen Meer entstehen, die Offshore-Projekte aber sind extrem teuer, müssen  meist mithilfe von Großkonzernen wie E.On oder Shell, auf jeden Fall aber durch  Konsortien aus bis zu 25 Banken finanziert werden. Und die geben eher Alstom  oder Siemens als einem Mittelständler Geld.

Vestas und Gamesa etwa, zwei der Profiteure der ersten Ausbauphase in  Deutschland, Spanien und Italien, haben massive Überkapazitäten aufgebaut; nur  leider nicht in den zukunftsträchtigen Feldern Fünf-Megawatt- und  Offshore-Turbinen. Vestas müsste massiv investieren, um dort konkurrenzfähig zu  werden. Gamesa leidet unter der Kürzung von Staatsgeldern in Spanien, ist dafür  aber stark in den Wachstumsmärkten Lateinamerikas, etwa Kolumbien, Mexiko und  Brasilien.

Richtige Turbinen

NORDEX leidet zwar noch an den Folgen eines Managementwechsels und früherer  Fehlentscheidungen, das Unternehmen hat zudem international nur noch einen  geringen Marktanteil; dafür hat Nordex mit der Familie Klatten einen potenten  Großinvestor im Rücken und schlägt sich wacker beim Besetzen einiger lukrativer  Marktnischen, etwa in Pakistan und Südafrika. Nordex dürfte zumindest überleben;  für Anleger scheint aus Chance/Risiko-Sicht die Anleihe sogar noch etwas  attraktiver als die Aktie.

Repower hat die richtigen Turbinen im Programm, gehört inzwischen aber der  indischen Suzlon. Die Muttergesellschaft leidet unter dem schleppenden  Netzausbau in Asien. Die chinesischen Hersteller wie Goldwind, Sinovel und  Darwind leiden ebenfalls unter Überkapazitäten im chinesischen Markt und unter  dem schleppenden Ausbau der Stromnetze, welcher in China die Windenergie noch  viel mehr behindert als in Europa – das chinesische Stromnetz ist auch ohne  Energiewende schon veraltet und viel zu klein.

Langfristig interessant

Dennoch dürften die Asiaten langfristig für Anleger interessant sein, weil  sich die chinesische Regierung in ihrem neuen Fünfjahresplan den weiteren Ausbau  der Erneuerbaren auf die Fahnen geschrieben hat und die eigenen Hersteller mit  staatlich verordneten Billigkrediten päppelt. Zudem drängen die Chinesen, deren  technischer Rückstand schrumpft, mit Dumpingpreisen ins internationale Geschäft  – genauso wie im Solargeschäft.

Solarworld-Gründer Frank Asbeck unterstellt den Chinesen gar eine perfide  Strategie: Sie wollten ihre eigenen Unternehmen weiter mit Krediten vollstopfen,  bis diese „früher oder später überschuldet an die staatseigenen Banken fallen,  die daraus im Staatsauftrag einen großen chinesischen Weltmarktführer formen“,  sagt Asbeck. Dabei sollten noch möglichst viele westliche Hersteller über  Kampfpreise in die Pleite geschickt werden. „Ein industriepolitischer Feldzug“,  sei das, so Asbeck, „mit der Solartechnik hätten die Chinesen dann eine der  wichtigsten Zukunftstechnologien allein in der Hand.“