Nemetschek - FreeCashflow=30Mio - Börsenwert=75Mio

Die Bewertungen werden langsam immer grotesker.

Manch ein User kann sich vielleicht an meinen Nemetschek-Thread aus dem Jahr 2004 erinnern. Damals stand der Aktienkurs in etwa dort wo er jetzt auch steht. Auch damals war Nemetschek schon klar unterbewertet. Nur mit dem Unterschied, dass man heute doppelt so viel Umsatz macht, 3,5mal so hohen Cashflow generiert und fast 4 Mal so hohen Überschuss ausweist.

Die enorme Cashflow-Stärke dieses Unternehmens zeigt sich schon daran, das man für die Übernahme von Graphisoft zum Stichtag 1.1.2007 etwa 100 Mio € Schulden aufgenommen hat, aber diese Schulden nur 18 Monate später zu fast 60% getilgt hat. Da man auch noch über 20 Mio Cash auf der hohen Kante hat, dürfte Nemetschek bereits in einem Jahr wieder schuldenfrei sein. Wie ich das Unternehmen und den Vorstand kenne, wird man wohl wieder mindestens 60 Cents pro Aktie an die Aktionäre ausschütten. Das entspricht aktuell einer Div-Rendite von 7,8%.

Nemetschek ist inklusive Graphisoft zum unumstrittenen europäische Marktführer für Software rund um alle Bauprozesse aufgestiegen. Das Geschäft unterteilt sich in die 4 Bereiche Planen, Bauen, Nutzen, Multimedia.

www.nemetschek.com/de/home/unternehmen.html

Aber schaut selbst in die Finanzberichte!

Kurs = 7,7 €
MarketCap = 74 Mio €

Umsatz = 150 Mio €
Ebitda = 32 Mio €
Überschuss = 14,5 Mio €
FreeCashflow = 30 Mio €

KUV = 0,48
KGV = 5,1
KCV = 2,5
KBV = 1,2

EK-Quote rund 50%

nur bin ich der meinung,daß man aufgrund der schlechten marktlage noch warten muß, egal, wie günstig die aktien werden.

es gab schonmal zeiten, als man aktien, die 3-4 eu cash/st. hatten für 1,20-2 eu sammeln konnte.

einfach total bekloppt, aber die übertreibung...

gnadenlos runtergeprügelt wurde. Habe einige andere Frühzykler etwas zu früh gekauft, deren Marktkapitalisierung  jetzt nur noch einen Bruchteil ihres Buchwertes aufweisen.
Aber ein sehr gutes Unternehmen ist Nemetschek auf jeden Fall.

Bilanzprobleme. Glaub kaum, das es mal Bewertungen von 60-70% unter Nettocash gab. Ich hab die Jahre 2001-2003 ja auch mitgemacht und damals lagen die Bewertungen zum absoluten Ausverkauf etwa auf dem Niveau von Nemetschek heute.
Sieht man ja wie gesagt schon daran, das man damals bei 6,5-8,5 € seitwärts ging, obwohl man nur die Hälfte des Umsatzes und ein Viertel des Gewinns und Cashflows von heute machte.

Problem von Nemetschek zuletzt war neben der Finanzkrisenpanik sicherlich auch die Charttechnik. Als man unter das 2005er Tief von 12 € gefallen war, verstärkte sich der Abwärtstrend, weil es bis zur jetzigen Kursregion keine Unterstützungen gab.

und etliche dieser läden zu früh verkauft...

Der Vorteil von diesem Unternehmen ist aus meiner Sicht, dass es Marktführer ist(oder ist es Autodesk?). Ich finde es wichtig, dass mann in diesem Fall auf solche Unternehmen setzten muss, die aus einer Krise gestärkt hervorgehen. Der freie Cash-Flow ist ebenfalls in einer Liquiditätskrise ein enormer Wettbewerbsvorteil, obwohl es unklar ist wie dieser 2009 aussieht. Da hat z.B Compugroup einen Vorteil, da deren hoher Cash-Flow aus Wartungserlösen besteht, die sehr gut planbar sind. Allerdings hat meine Zuversicht in dieses Unternehmen etwas gelitten, da mir die IR am Telefon nicht ad hoc sagen konnte, warum sich das Eigenkapital um 20 Mill. verringert hat. Vielleicht sollte ich einen Teil der Anteile in Nemetschek umlagern.

CAD-Markt. Viele andere Software ist auf AutoCAD basiert (z.B. Mensch und Maschine, ein anderer sehr gut aufgestellter Softwarehersteller).

positioniert.

Na ja, ich nehm auch kein Vergleich vor. Nemetschek ist jedenfalls grundsätzlich eine Cashcow, wie ich es selten erlebt habe. Und sowas halt zum nicht mal 3fachen des FreeCF kaufen zu können, ist schon ne Ausnahmesituation.

und etliche war übertrieben, es waren einige, vielleicht 4 oder 8.

ist ja auch belanglos und mir egal, ob es geglaubt wird, oder nicht.

Meine MME war doch damals auch unter Nettocash notiert. Heute gibt es mit SFC auch einen Wert unter Nettocash.

Ich will doch lediglich mal die Namen der Unternehmen haben. Denn Nettocash ist ja nicht gleich Nettocash. Eine Magix ist zum Beispiel mit Verlust und Geschäftsmodell nicht so interessant wie eine SFC, obwohl auch Magix unter Nettocash notiert. Und mit einer Cashcow wie Nemetschek ist es auch nicht zu vergleichen. MME damals war auch keine Cashcow, aber man lag zumindest weit unter Buchwert und konnte dann ab 2003 wieder die Gewinne steigern. Bei Nemetschek müsste der FreeCashflow sich aber jetzt um 60-70% pro Jahr reduzieren, um Kurse unter 10 € zu rechtfertigen. Daran glaub ich nicht wirklich. Wenn Nemetschek noch weiter fällt, kann man sich in 2 Jahren nur mit dem eigenen Cashflow selbst zurückkaufen. Liquide Mittel hat man ja auch noch genug.

in einer Ausverkaufssituation (Dow bei 7200 und Dax bei 4000) ja nicht aus. Nemetschek müsste dann aber schon einen sehr deutlichen Gewinnrückgang 2009 prognostizieren. Mal sehen, was man bei den Q3-Zahlen sagen wird. Ich könnte mir vorstellen, man wird ähnlich wie andere Softwareunternehmen die Krise bereits deutlich spüren, aber man wird sicherlich auch auf den hohen Cashflow und die Marktsstellung hinweisen, um diese Krise gestärkt zu überstehen.
Ich werd jedenfalls versuchen, weiter im Bereich um die 8 € zu kaufen. Nach oben dürfte sicherlich die Fantasie kurzfristig bis 12 € begrenzt sein, da man Nemetschek ja auch nicht übernehmen kann. Alles unter 10 € halte ich aber langfristig für sehr gute Einstiegskurse. Aber wie gesagt, wenn Nemetschek ne starke Gewinnwarnung bringt und der Gesamtmarkt nochmal abschmiert, würde ich auch Kurse von 6,5 € (charttechnisch begründet) nicht ausschließen.

Wie hoch ist aus Deiner Sicht die Wahrscheinlichkeit einer Gewinnwarnung bei Nemetschek? Wenn ja, was erwartest Du dann? Der Markt nimmt ja eine Reduzierung von 60 - 70 % vorweg. Hälst Du diesen Wert für realistisch? Wieviel der Erlöse kommen eigentlich aus dem nicht schwankungsanfälligen Wartungsgeschäft bei N.?

Lg scan

Diese Bewertung ist doch fast zu attraktiv um wahr zu sein (kenne im Bereich des Cash-flow Verhältnisses keine günstigere)

definiert.

Meines Wissens gibt es bezüglich EPS gar keine Vorstandsprognose. Insofern kann es theoretisch gar keine Gewinnwarnung geben. Aber es gibt natürlich Markterwartungen und Analystenschätzungen, die von einem Umsatz bei 150 Mio €, einem Ebitda von 30 Mio € und einem EPS von 1,50 € gelegen haben. Ich nehme aber mal an, das diese Markterwartungen durch die Warnungen bei SAP, IDS und anderen Softwareunternehmen jetzt sicherlich auch bei Nemetschek nicht mehr so hoch liegen. Wenn man nun nur 1,35-1,40 € beim EPS erreicht, wäre das sicher nicht nur eingepreist sondern auch innerhab der Erwartungen. Eine Gewinnwarnung wäre in dem Fall nicht nötig.
Ich persönlich erwarte, das Nemetschek im 3.Quartal noch ganz gut gewirtschaftet hat (Euroentwicklung auch positiv fürs US-Geschäft), aber man wird ziemlich sicher sagen, das man die Konjunktureintrübung auch spürt und das im 4.Quartal auch Auswirkungen auf die Gewinne haben wird, und man würde bereits gegensteuern auf der Kostenseite und sich durch die gute Marktstellung und den Cashflow sicher sein, gestärkt aus der Krise zu kommen. Auf solche Plattitüden wird's sicherlich hinauslaufen.
Die Frage ist, was der Markt daraus macht, sprich was malt man sich für 2009 aus. Ich mein, guck dir Leoni an! Die werden 2008 sicherlich trotz des 4.Quartals noch ein EPS von rund 2,1 € erreichen, und haben also ein KGV von 5 und ein KBV von 0,6. Aber man untersellt halt, das 2009 der Gewinn komplett in sich zusammenbricht. Zu beurteilen, ob sowas bei Leoni oder auch Softwareunternehmen wie Nemetschek möglich ist, ist schlichtweg aktuell nicht zu sagen. Erste Anhaltspunkte könnte der Q3-Bericht liefern, aber richtig beurteilen kann ich das erst im Geschäftsbericht 2008.
Fakt ist aber für meinen Geschmack, das Unternehmen mit solch einer Marktstellung diesem Cashflow nach der Krise zu den Gewinnern gehören. Auch hier ist aber die Frage, was der Markt für eine Krise erwartet. Wirds eine lang anhaltende Depression, dann kannst du Nemetschek auch jetzt noch verkaufen, und bei 6,x € irgendwann in 1-2 Jahren noch einkaufen. Das ist jedenfalls das was der Markt derzeit scheinbar erwartet.

Der Konzern erwirtschaftete in den ersten neun Monaten 2008 einen
Perioden-Cashflow in Höhe von 20,5 Mio. EUR nach 19,4 Mio. EUR im
Vorjahreszeitraum 2007. Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit
beträgt 22,8 Mio. EUR nach 19,3 Mio. Euro in den ersten neun Monaten 2007.

Ausblick

Die konkreten Auswirkungen der drohenden Wirtschaftskrise sind derzeit
schwer einschätzbar. Auf Basis der vorliegenden Zahlen und bisherigen
Erfahrungen geht das Management aktuell davon aus, dass es die Ziele für
das laufende Geschäftsjahr grundsätzlich halten kann. Die Nemetschek AG
rechnet mit einem mittleren einstelligen Umsatzwachstum bei einer stabilen
EBITDA-Marge von über 20%.

Der vollständige Zwischenbericht zum 30. September 2008 wird am 7. November
veröffentlicht.

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über diesen Markt.

Zahlen wie irsprünglich erwartet und nicht mal den Ausblick nimmt man zurück. Daran sieht man mal wieder wie hektisch die Märkte in den letzten Wochen waren.

04.12.2008 - Der Umsatz von Nemetschek ist im November zurückgegangen. Daher zieht man die Umsatzprognose für das Gesamtjahr zurück. Bisher prognostizierte man ein Umsatzplus im mittleren einstelligen Prozentbereich. Nun erwartet das Unternehmen einen Umsatz auf Vorjahresniveau. 2007 lag der Umsatz bei 146 Millionen Euro. Auch beim Gewinn schraubt man die Erwartungen zurück. Die Marge beim Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen soll nach früheren Planungen bei mehr als 20 Prozent liegen. Nach neuesten Berechnungen wird sie rund 20 Prozent erreichen.

Nemetschek erwartet ferner einen einmaligen Zinsaufwand von 1,7 Millionen Euro.

Prozent in 2007. Im vierten Quartal lag die EBITDA-Marge bei 21,0 Prozent.
Das Betriebsergebnis (EBIT) betrug 21,0 Mio. Euro nach 23,9 Mio. Euro im
Vorjahr, der Jahresüberschuss sank von 15,3 Mio. Euro auf 11,3 Mio. Euro.
Zu Buche schlug hier vor allem die infolge des gesunkenen Zinsniveaus
geänderte Marktbewertung der Zinssicherungsgeschäfte, die das Unternehmen
im Zuge der Graphisoft-Übernahme eingegangen war. Diese Neubewertung führte
zu einem einmaligen Zinseffekt von 2,5 Mio. Euro, der jedoch keine
Auswirkung auf den Cashflow hatte.

Der Perioden Cashflow liegt mit rund 30 Mio. Euro auf Niveau des Vorjahres.
Die Verbindlichkeiten aus der Graphisoft-Übernahme konnte das Unternehmen
binnen zwei Jahren bereits um mehr als die Hälfte auf 49,3 Mio. Euro
reduzieren. Die Eigenkapitalquote der Nemetschek AG stieg von 33,7 auf 39,7
Prozent.

Angesichts der unsicheren Weltwirtschaftslage verzichtet der Vorstand auf
einen konkreten Ausblick. Der vollständige Geschäftsbericht 2008 wird am
27.3.2009 veröffentlicht.

Erläuterungen

'Trotz des Konjunktureinbruchs in der zweiten Jahreshälfte konnten wir 2008
unsere Erlöse steigern und erstmals die Umsatzschwelle von 150 Mio. Euro
überschreiten', so Ernst Homolka, CEO der Nemetschek AG. Der Nemetschek
Konzern habe die Krise bisher weitgehend unbeschadet bestanden, aus
aktueller Sicht könne man jedoch keine tragfähige Prognose für das Jahr
2009 abgeben. Die weltweite Rezession werde auch bei Nemetschek Spuren
hinterlassen. Allerdings verfüge der Konzern über einige Stärken, die in
der Krise zum Tragen kämen. Dazu zählten das umfassende Produktportfolio
und die breite Kundenbasis ebenso wie die Tatsache, dass das Unternehmen
inzwischen fast 40 Prozent seiner Umsätze im Rahmen längerfristiger
Wartungsverträge erziele. 'Nemetschek wird in jedem Fall ein deutlich
profitables Unternehmen bleiben', betonte Homolka.

Über Nemetschek

Der Nemetschek Konzern ist Europas größter Anbieter von Software für
Architekten, Ingenieure und die Bauindustrie. Weltweit unterstützen die
Unternehmen der Gruppe ihre Kunden mit Lösungen für den kompletten
Lebenszyklus von Gebäuden. Diese decken die gesamte Wertschöpfungskette ab
– von der Planung und Visualisierung über den eigentlichen Bauprozess bis
zur Nutzung. Die eng miteinander verzahnten Softwarelösungen erleichtern
die interdisziplinäre Zusammenarbeit aller am Bauprozess Beteiligten und
machen so den Prozess effizienter.

Nemetschek Produkte sind bei über 270.000 Kunden in 142 Ländern weltweit im
Einsatz. Das Unternehmen wurde 1963 von Prof. Georg Nemetschek gegründet
und beschäftigt weltweit über 1.100 Mitarbeiter. Die seit 1999
börsennotierte Nemetschek AG erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2008 einen
Umsatz von über 150 Mio. EUR. Weitere Informationen unter
www.nemetschek.com

Für Rückfragen:
Regine Petzsch
Leiterin Konzernkommunikation

Tel. +49 89 92793-1219
mailto:rpetzsch@nemetschek.com

(c)DGAP 18.02.2009

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Sprache: Deutsch
Emittent: Nemetschek AG
Konrad-Zuse-Platz 1
81829 München
Deutschland
Telefon: +49 (0)89 92 793-0
Fax: +49 (0)89 927 93-5200
E-Mail: investorrelations@nemetschek.com
Internet: www.nemetschek.com
ISIN: DE0006452907
WKN: 645290
Börsen: Regulierter Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr
in Berlin, Stuttgart, München, Hamburg, Düsseldorf
Ende der Mitteilung DGAP News-Service

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, bei unter 5 ist das Unternehmen auch in der tiefsten Rezession aufgrund seiner Wartungsverträge ein Kauf

als Börsenwert.

Ich mein, sicherich wird auch bei Nemetschek der Umsatz prozentual zweistellig leiden, aber selbst bei nur noch 120 Mio € Umsatz (also minus 20%) dürfte man noch 20 Mio € Cashflow erreichen. Damit wäre es immernoch nur der 2,75fache Börsenwert.

aus.

Nachdem das 2004er Tief unterschritten wurde, liegt die nächste Unterstützung erst bei 5,0 €.

getrost kaufen kann, bis 2011 liegen lassen und dann über die Gewinne freuen.
Nach unten ist die Aktie super abgesichert und mittel- bis langfristig hat sie enormes Potential.
Eine Aktie, die auch ein Kostolani oder Buffet gekauft hätte (meine persönliche Meinung :;)))) !

die zahlen wirklich hervorragend sind. Insofern sollte der Kurs schnell wieder über die 10 EURO Marke steigen.

Es zeigt sich doch immer wieder: Qualität setzt sich langfristig durch.
Sehr ordentliche Zahlen und ein schönes Chartbild.
Erstmal die 8 halten und dann Richtung 10 und darüber hinaus.

Wenn dann im nächsten Jahr wieder Dividende gezahlt wird, dann sind dies Kurse, die in den nächsten 5 Jahren immer Freude bereiten werden.

KAUFEN!

Beste Grüße aus dem sonnigen Potsdam

Geht ja ordentlich ab heute... Wo seht Ihr für dieses Jahr das Ende der Reise?

18.05.2009

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Nemetschek#9d9d9d; border-style: solid"> AG

#222222; font-family: Arial; font-size: 12px">London - Goldman Sachs hat Nemetschek#9d9d9d; border-style: solid"> von "Sell" auf "Buy" hochgestuft und das Kursziel von 4,00 auf 17,00 Euro angehoben. Es gebe zunehmend Anzeichen einer Wirtschaftserholung, schrieb Analyst Mohammed Moawalla in einer Branchenstudie vom Montag. Angesichts der Korrelation zwischen dem Bruttoinlandsprodukt und den IT-Ausgaben sei bei den Technologieinvestitionen ebenfalls mit wieder positiven Zahlen zu rechnen. Die Prognosen für die Softwareunternehmen habe Moawalla entsprechend erhöht. 

oder ist es normal, dass aller 2 monate ein eintrag erfolgt!?
ich hoffe, ich kann einige investierten zu einem gedankenaustausch bewegen...

grüße

Bin bei 8,86 Euro eingestiegen und hab es bisher noch nicht bereut. 

Vertriebspartnerschaft für asiatischen Markt gestartet

Der japanische IT-Lösungsanbieter Forum 8 vertreibt die 3D-Planungssoftware Allplan für Architekten und Ingenieure in Asien. Eine entsprechende Vereinbarung haben beide Unternehmen kürzlich in Tokio unterzeichnet. Die Zusammenarbeit ist ein wichtiger Schritt zum Ausbau des internationalen Geschäfts und verleiht der Wachstumsstrategie von Nemetschek Allplan weiteren Schwung.

Forum 8 ist ein asiatischer Anbieter von IT-Lösungen und -Services für die Bauindustrie und entwickelt unter anderem eine eigene 3D-Lösung (UC-win) für den Straßenbau. Das Unternehmen mit Hauptsitz in Tokio und weiteren Niederlassungen in Japan und China beschäftigt 150 Mitarbeiter und zählt über 12.000 Planungsbüros zu seinen Kunden.

sehr gute Fundamentaldaten

 Kursziel 31.12.2009:  17-20 €

Heute ein Kursplus von 10% und dann noch Potenzial bis 24 Euro? Das müßte doch statt Buy eigentlich "strong Buy" heißen. Aber dieser Anale tickt genau wie alle anderen. Vielleicht hat GS auch gerade eingekauft und pusht nun kräftig.

News - 24.08.09 13:48ANALYSE-FLASH: Goldman Sachs hebt Ziel für Nemetschek auf 24,50 Euro - 'Buy'

LONDON (dpa-AFX) - Goldman Sachs hat das Kursziel für Nemetschek  von 23,00 auf
24,50 Euro angehoben und die Einstufung auf 'Buy' belassen. Der Anbieter von
integrierten Software-Lösungen habe besser als erwartet ausgefallene
Quartalszahlen vorgelegt, schrieb Analyst Mohammed Moawalla in einer Studie vom
Montag. Die Margen hätten erneut positiv überrascht./ajx/edh/fat

Quelle: dpa-AFX

fundamental als auch charttechnisch. Ich find es schon beachtlich wie wenig die Baubranche und so auch Nemetschek von der Krise betroffen wurde. Selbst ich, obwohl ich bei Threaderöffnung optimistisch war, hatte da mehr Schwierigketen erwartet. Im nachhinein lief es aber super.
Bewertung dürfte jetzt allerdings im Bereich von 15 € wieder etwas das weitere Kurspotenzial bremsen. Bis 20 € kann es aber fundamental als auch charttechnisch mittelfristig gehen.

13,65 rein, aber der Kurs lief mir davon. Da ich keinem Kurs hinterher laufen will, warte ich auf einen Rücksetzer.
Grüße vom Waleshark.

Die Rakete ist gezündet. Stop loss bei 15. Bei 25 € geh ich raus (Einstieg 8)

 Grüße!