Börsenbevorzugung Nel treibt sein Wachstum aufgrund teurer Kredite nicht so voran wie viele andere Unternehmen. Vielmehr bitten sie die Aktionäre regelmäßig, an der Kasse frisches Geld zu füllen. Laut Analysten muss es nicht negativ sein.
Als Nel am Montag 1,3 Milliarden US-Dollar für eine Privatplatzierung sammelte, haben sie einen Meilenstein überschritten. Seit der Börsennotierung im Jahr 2014 hat das Wasserstoffunternehmen laut Jahresberichten des Unternehmens mehr als 4 Mrd. NOK auf dem Markt aufgenommen.
Im Gegensatz zu vielen anderen Wachstumsunternehmen wie Norwegian oder Borr Drilling, die einen Großteil des Wachstums durch Bank- und Anleihekredite finanzierten, hat Nel praktisch keine Schulden.
- Wir sind dafür, die Dinge einfach zu machen, und werden uns von komplizierten Strukturen mit unterschiedlichen Finanzmitteln fernhalten, sagt Jon André Løkke, CEO von Nel.
- Wenn Eigenkapital verfügbar ist und wir zu immer höheren Raten aufholen können, ist dies ein sehr solider Weg, dies zu tun.
Die Tatsache, dass Nel Schulden vermieden hat, war für das Unternehmen bisher positiv. Sie müssen keine Kreditzusagen eingehen, die das Geld regelmäßig mit Zinsen und Rückzahlungen leeren. Und sie haben nur wenige Gläubiger, die in turbulenten Märkten hohe Anforderungen stellen können.
- Ich glaube, Nel hatte keine anderen Möglichkeiten, das Unternehmen zu finanzieren als Emissionen, sagt Analyst Tomas Skeivys von Norne Securities.
- Immerhin ist dies immer noch ein verlustbringendes Unternehmen mit großen Wachstumsplänen und -aussichten, aber Banken brauchen etwas mehr als nur gute Aussichten, um eine substanzielle Fremdfinanzierung bereitzustellen
Norne hat eine Kaufempfehlung für die Aktie.
- Trotzdem war Nels Strategie ein großer Erfolg. Sie waren opportunistisch, als sie an die Börse kamen, und die Emissionen waren gut gezeichnet und brachten dem Unternehmen erhebliche Barmittel ein.
Wie können sie es immer wieder tun?
Die Emissionen waren für die Aktionäre von Nel eine fast jährliche Angelegenheit. Seit 2017 hat Nel jedes Jahr mindestens eine Privatplatzierung und ein Reparaturproblem durchgeführt, manchmal mehrere.
Trotzdem scheinen die Aktionäre auch bei jährlichen Emissionen nicht aufzugeben oder das Interesse zu verlieren. Normalerweise fallen die Preise, wenn Unternehmen Geld sammeln, und auch die früheren Ausgaben von Nel. Der Aktienkurs stieg am Montag.
Jetzt ist das Wasserstoffunternehmen mehr wert als Kjell Inge Røkkes Aker . Der Marktwert von Nel zum Zeitpunkt des Schreibens beträgt fast 26 Mrd. NOK.
- Es scheint ein großes Interesse an ESG-Aktien zu bestehen, insbesondere mit Schwerpunkt auf E, sagt Skeivys in Norne.
Die ESG steht für „Umwelt, Soziales und Governance“. Dies sind Anteile an Unternehmen, die sich an die Grundsätze von Umwelt, Nachhaltigkeit und Unternehmensführung halten.
- Wasserstoff ist gekommen, um zu bleiben, und die Erfolgsgeschichte hat gerade erst begonnen, sagt Skeivys.
Er bezieht sich auf große Wasserstoffpläne, die in mehreren europäischen Ländern mit einem Finanzrahmen von mehreren Milliarden Euro vorgestellt wurden, und auf Nels Partner Nikola, der letzte Woche an der Börse notiert war und nach der Notierung als Rakete aufstieg.
- In Zukunft wird es wahrscheinlich weitere Probleme geben, und wir glauben nicht, dass das Interesse der Anleger an Wasserstoff in erster Linie nachlassen wird, da dies nur der Anfang ist. Vor zwei Jahren gab es in den USA praktisch kein Investoreninteresse an Wasserstoff, und fast niemand hatte von Nikola gehört. Schauen Sie sich jetzt die Titelseiten der Zeitung, in beliebten Podcasts und im Fernsehen an.
Berücksichtigung von GIEK und Bankfinanzierung in der Zukunft
Die Ausgabe am Montag war die größte, die Nel jemals abgeschlossen hat, und es könnte einige Zeit dauern, bis sie das nächste Mal wieder Geld brauchen. Norne schätzt, dass das Unternehmen nach der letzten Privatplatzierung und dem bevorstehenden Reparaturproblem über ein Cash-Portfolio von 2,8 Mrd. NOK verfügen wird.
Im Jahr 2019 gab Nel 200 Millionen für Operationen und 130 Millionen für Investitionen aus. Die Ausgaben werden wahrscheinlich in Zukunft steigen, wenn das Unternehmen aufsteigt. Als Nel diese Woche Geld sammelte, sagte das Management des Unternehmens, es würde das Geld verwenden, um größere und mehr Projekte zu jagen, die Organisation aufzubauen, in Forschung, Entwicklung und vieles mehr zu investieren.
Während Nel wächst und sich entwickelt, werden sie auch andere Finanzierungsmöglichkeiten als Probleme in Betracht ziehen, sagt Jon André Løkke, CEO von Nel.
- Bankschulden sind nicht so schnell verfügbar, dann muss man als Unternehmen reifer sein und mehr Gewinn haben - nur dann würden wir gute Konditionen bekommen.
- Ist es für Sie angemessen, einen Bankkredit aufzunehmen, wenn das Unternehmen reifer wird?
- Ja, dann ist es bei Bankschulden selbstverständlich und hat möglicherweise einige Überziehungslinien. Aber es wird wahrscheinlich für die nächsten paar Jahre nicht relevant sein.
Laut Løkke ist die Exportfinanzierung durch das Garantieinstitut für Exportkredite (Giek) auch eine Gelegenheit, die das Unternehmen auslotet.
- Giek, wir schauen uns die ganze Zeit an. Aber es hat mehr mit der Kreditwürdigkeit unserer Kunden zu tun als mit uns. Giek kann helfen, Exporte zu finanzieren. Wenn wir einen sehr soliden und großen Kunden haben, kann dies relevant sein.
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