MPH

weil MPH ihre mehrheitsbeteiligungen nicht konsolidiert, sondern die IFRS-sonderreglung für investmentgesellschaften (IFRS 10) in anspruch nimmt (https://www.cliffordchance.com/content/dam/...ften-veroffentlicht.pdf), werden die dividenden der MP-töchter nicht nur im einzelabschluss der MPH, sondern auch im IFRS-konzernabschluss der MPH als "Beteiligungserträge" ausgewiesen

die dividenden der CR Capital AG erscheinen daher auch im konzernabschluss der MPH (siehe MPH-geschäftsbericht 2021, seite 53, unter "7.3 Beteiligungserträge": aktiendividende der CR Capital AG für 2020 [1,50 je aktie]: 3.288.462 EUR [= 0,77 EUR je MPH-aktie])

die aktiendividende der CR Capital AG für 2021 beträgt 2,50 je aktie und wird, wie vorgerechnet, mit 1,36 EUR je MPH-aktie sowohl im einzel- als auch im konzernabschluss 2022 der MPH zu buche schlagen

... einschl. des kursgewinns der neuen CR_Capital-aktien gegenüber dem bezugskurs der neuen aktien (nachgebildet dem "Dividendenrechner" auf https://cr-capital.de/investor-relations/):

... sind ausgedünnt (grafik unten, quelle: https://www.boerse-frankfurt.de/aktie/...storische-kurse-und-umsaetze); das interesse des marktes an wenig bekannten nebenwerten scheint erlahmt, auch wenn diese --wie die MPH-aktie-- zu einem >50%igen abschlag vom inneren wert (portfoliowert) der aktie gehandelt werden - im allgemeinen ist das kein schlechter kaufzeitpunkt !

Schade auch, dass sich steigende Kurse nicht herbeischreiben lassen.  

@OLD_TIU: in meinem fall bedeutet das aktuell 1.800 stk, die aber zur daueranlage bestimmt sind; der MPH-tageskurs spielt keine rolle, er hat keine nennenswerte auswirkung auf den depotwert

beim Barings German Growth Trust GBP Acc (WKN 972849, ISIN GB0000822576) machen die 55.000 MPH-aktien (stand 30.06.2022) gar nur 0,32% der assets aus, https://www.morningstar.com/stocks/xetr/93m1/ownership

... stehen ungläubig vor einer "Mauer der Angst"

"Was ist das denn bitte? Der DAX hat trotz mieser Wirtschaftsdaten den höchsten Stand seit Mitte Juni erklommen, die Kurserholung erweist sich als relativ robust. Das ist noch nicht einmal eine große Überraschung.

Wer gehofft hatte, dass die Wirtschaftsdaten langsam ein Ende der konjunkturellen Talfahrt anzeigen, wurde von den jüngsten Resultaten der Industrie-Einkaufsmanagerindizes bitter enttäuscht. Insbesondere in Europa, aber auch in China ging es deutlich abwärts – der Sektor schrumpft aktuell hüben wie drüben.

Die Anleger am Aktienmarkt konnte das nicht schocken, und das ist nicht verwunderlich. Denn die Stimmung war zuletzt so pessimistisch, dass die Entwicklung längst eingepreist wurde."

(sc consult GmbH, aktien-global.de v. 03.08.2022) 

Tradegate: bis zur stunde nur 234 stk MPH-tagesumsatz (3.919 EUR); markt trocknet aus (s. oben v. 02.08.22 15:44) - ein gutes zeichen ...

Guten Tag erstmals!

Bin nach Durchsicht der M1 Kliniken zur MPH als Mehrheitseigner gekommen. Die MPH scheint ja mit einem ordentlichen Bewertungsabschlag zu ihren Beteiligungen zu notieren.

Was mich aber trotz scheinbar günstiger Bewertung immer noch abschreckt, ist die Kontrolle der MPH durch die MAGNUM Holding (Brenske family).

In diesem Zusammenhang finde ich auch das Investment in die CR Capital nicht so fokussiert. Wirkt auf mich eher so wie eine Spontanentscheidung "wir machen jetzt auch was Nachhhaltiges, weil es gerade "in" ist".

Wenn ich einen Wunsch frei hätte, würde ich gerne eine freie M1 ohne beherrschende Schachtel-Holding haben. Gibt es aber nicht. So käme nach rationalen Gesichtspunkten nur ein Invest in MPH in Frage. Wegen oben genannter Beherrschung durch MAGNUM käme ich aber wohl nur bei wirklich extrem irrationalen Bewertungsabschlägen sowohl der Holding als auch der Einzelwerte in Versuchung.

Wie seht ihr das?

Mit werthhaltigen Grüßen,

N.N.

... wie man an der entwicklung der xetra-tagesumsätze (in EUR) der letzten 100 börsentage sieht (grafik unten)

als käufer ziehen mich solche aktien an, wenn sie --wie bei MPH HEALTH CARE AG-- auch noch zu einem überhöhten, 50%igen "Konglomeratsabschlag" auf ihren inneren wert notieren (Zwischenbericht 2022 am 01.09.2022)

... glänzt mit mit einem halbjahresgewinn je aktie von (66,8mio / 4,543943mio aktien =) 14,7 EUR

https://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/...lbjahreszahlen/?newsID=1639601

... "zumindest auf Vorjahresniveau'', für MPH HEALTH CARE AG also wieder mindestens 2,50 EUR je CR Capital-Aktie 

CR Capital AG: "Insbesondere aufgrund unserer Beteiligungen Solartec und Terrabau gehen wir von einem Ergebnis und der Ausschüttung einer Dividende zumindest auf Vorjahresniveau aus" (letzter satz auf https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/...hreszahlen/?newsID=1639583)

halbjahresergebnis der CR Capital AG: 66,8mio / 4,543943mio aktien = 14,7 EUR je aktie; aktienkurs CR Capital: aktuell 32,90 EUR  !

https://www.deraktionaer.de/artikel/...nfach-ignorieren-20253474.html

"Kluge Menschen investieren massiv, wenn die Welt ihnen eine Gelegenheit dazu bietet. Wenn sie gute Chancen haben, wetten sie im großen Stil. Den Rest der Zeit lassen sie es bleiben. So einfach ist das." ("Charlie" Munger, zitiert nach Michael C. Kissig, 29.08.2022; Munger, Warren Buffetts "alter ego", wird ende dieses jahres 99 jahre alt, aber sein investmentstil funktioniert noch - auch für aktien am rande des anlageuniversums wie MPH HEALTH CARE AG)

156.309.868 € Eigenkapital / 4.281.384 Aktien = 36,51 € Net Asset Value (NAV)

S. 6 oben des Zwischenberichts 2022, https://www.mph-ag.de/de/finanzberichte/..._HB%202022_MPH_DEU_web.pdf

Bewertungsansätze nützen scheinbar nix. Es geht rasant abwärts.

Mein Gefühl sagt mir, dass es im momentanen Marktumfeld noch eine sehr deutliche Übertreibung nach unten geben dürfte.

Das Baugeschäft von CR Capital und die Holdingstruktur wird wohl als Risiko wahrgenommen. Auch ich finde es nicht so toll, dass die Magnum AG hier alles bestimmt. Wirkt wie eine Art Familien-Fond.

Irgendwann kommt natürlich der Punkt, wo die Bewertung so günstig ist, dass all das keine Rolle mehr spielt.

aktienkurs (13,30 EUR) fällt auf 37% des eigenkapitals v. 30.06.2022 (36,51 EUR je aktie , s. oben v. 01.09.22)
erklärung: kleinanleger sind zu bedauerlichen notverkäufen gezwungen 

... und discount von 
      - 64% auf das MPH-eigenkapital v. 30.06.2022 (36,51 je aktie, s, oben)
      - 81% auf das "kursziel" von Ellis Acklin (67,00)
      - 82% auf das "kursziel" von Cosmin Filker /Marcel Goldmann (70,72) 

das erfreut jedes käuferherz

Cosmin Filker /Marcel Goldmann (GBC AG) haben gestern das MPH-"kursziel" auf 63,36 ermäßigt, also discount von 80%, http://www.more-ir.de/d/25451.pdf

... sind --für die kaufseite-- die extremkurse der MPH-aktie zwischen 12,25 (jahrestief) und 12,40 (heutiger xetra-schlusskurs)

heute orientierte sich der MPH-kurs offenbar am schleuderkurs der börsennotierten MPH-beteiligung an CR CAPITAL AG (kgv2022e 1,6x)

die MPH-aktienkursentwicklung verläuft ganz nach dem geschmack der MPH-kaufinteressenten; der kurs ist --wenn es für die (not)verkäufer der aktie nicht so traurig wäre (heutiges MPH-umsatzvolumen [alle börsen]: 103.272 EUR)--  zum totlachen (36,51 ist der buchwert der MPH-aktie zum 30.06.2022, s. oben v. 13.09.22)

... wurde heute mit 11,75 (xetra-schlusskurs) nur knapp verfehlt; auch wenn notverkäufe darunter waren, ist mitleid an der börse nicht angebracht; ich habe mein einstiegspaket (1.800 stk, s. oben v. 02.08.22) verdoppelt

Morningstar schätzt: Price/Book 0.34, Forward Div Yield 7.27%, https://www.morningstar.com/stocks/xetr/93m1/quote

die aktuelle 9,5% dividendenrendite der börsennotierten MPH-beteiligung CR CAPITAL AG (2,50 /26,20 EUR = 9,5%) lässt sich gut verwerten, meinetwegen auch in form einer MPH-dividendenausschüttung

auch der Barings German Growth Trust - Class A GBP Acc gibt offenbar keine seiner 55.000 MPH-aktien ab (stand: Aug 31, 2022, https://www.morningstar.com/stocks/xetr/93m1/ownership)

... eine reife leistung der verkäufer und notverkäufer:

... einer der zwei börsennotierten beteiligungen der MPH-aktie, ist es zu verdanken, dass das 13-jahres-tief der MPH-aktie heute wie eine nuss (bei 11,35 auf xetra) geknackt wurde; denn die aktie der CR CAPITAL AG war bis 2021 ein highflyer im MPH-beteiligungsportfolio (MPH HEALTH CARE AG betreibt selbst kein operative geschäft)

viele der kapitalschwachen MPH-klein- und kleinst-verkäufer haben wohl in ihrer verzweiflung vergessen, dass die MPH-beteiligung an CR CAPITAL AG  d e r  dividendenbringer der MPH HEALTH CARE AG ist (aktuell 10% dividendenrendite der CR CAPITAL-aktie) und die CR CAPITAL-aktie mit einem kgv2022e von aktuell 1,5x ungewöhnlich tief notiert (CR CAPITAL-schlusskurs: 25,00 auf xetra; geschätzter gewinn 2022: 17,00 EUR je aktie); heutiger MPH-tagesumsatz (alle börsen): 101.154 EUR

ganz nach meinem geschmack!

... zu aktuellen Kurswerten:

doppelt gemoppelt:
a) M1 Kliniken (aktuell 3,87, xetra) hat mindestens 100% potenzial, CR Capital (11% dividendenrendite, aktuell 21,60, xetra) 50% potenzial
b) hinzu kommt die reduzierung des discounts der MPH auf ein vernünftiges mass von 33% statt (aktualisiert) 56% (s. oben v. 27.09.22)