neue märkte, Januar 01/2003 7
MorphoSys: reduce
Geschäftstätigkeit
Die MorphoSys AG mit Sitz in
Martinsried bei München gehört
zu den weltweit führenden Bio-technologie-
Firmen im Bereich
der vollständig humanen Antikör-per.
MorphoSys entwickelt Anti-körper,
die sowohl für die For-schung
und Diagnostik als auch
für die Therapie von Krankheiten
eingesetzt werden können.
Geschäftsentwicklung
In den ersten neun Monaten des
Geschäftsjahres 2002 steigerte
MorphoSys den Umsatz im Ver-gleich
zur Vorjahresperiode ge-ringfügig
um 2,5% auf 12,4 Mio
Euro. Der Jahresfehlbetrag ver-vierfachte
sich im selben Ver-gleichszeitraum
von 3,8 Mio Euro
auf 15,2 Mio Euro hoch. Bezogen
auf den erwirtschafteten Umsatz
wies damit das Biotechunterneh-men
ein um über 20% höheres
Nettoverlustgeschäft aus. Ende
September 2002 verfügte das
Unternehmen über liquide Mittel
und börsengängige Wertpapiere
in Höhe von 23,9 Mio Euro.
Beendet hat MorphoSys vor we-nigen
Tagen alle bestehenden
Patentstreitigkeiten mit CAT. Da-durch
könnte es für MorphoSys
einfacher werden, Kooperationen
mit anderen Gesellschaften zu
vereinbaren. Der Rechtsstreit
kostete MorphoSys in den ersten
neun Monaten 2002 rund 6,5 Mio
Euro. Für 2003 wird nun mit Ein-
sparungen von rund fünf Mio Eu-ro
gerechnet, für 2004 mit drei
Mio Euro.
Aussichten
Restrukturierungsmassnahmen
bei der Entwicklung eigener Pro-dukte
sowie einer Refokussierung
der kommerziellen Strategie sol-len
zu Kostensenkungen führen.
Dies hat zur Folge, dass eigene
Produkte noch vor der klinischen
Entwicklung auslizenziert werden
und die Mitarbeiterzahl um knapp
ein Viertel von 120 auf 91 redu-ziert
wird.
Einschätzung
Der enorme Kurssprung könnte
Händlern zufolge zum Jahresen-de
noch durch Kurspflege ausge-löst
worden sein.
Im Vergleich zum Umsatz ist das
Verlustgeschäft allarmierend
hoch. Hoch ist - trotz des Kurs-rückgangs
der vergangenen Ta-ge
- ebenso die Bewertung der
MorphoSys-Aktie, so dass nach
unserem Bewertungsmodell ein
Kurs von 9 Euro angemessen
wäre.
Strategische Sorge bereitet zu-dem
der Liquiditätsengpass und
der zu geringe Handlungsspiel-raum,
welcher zur Umstrukturie-rung
vom Technologieunterneh-men
zum Medikamentenentwick-ler
nötig wäre.
Liquiditätsengpass...
Website: morphosys.de
Branche: Biotechnology
WKN:
663200Kurs: 13 € (03.01.)
Rating: reduce
© Market Maker
Bilanz-Eckdaten, 30.09.2002
Anlagevermögen 31,9%
Umlaufvermögen 68,1%
Eigenkapitalquote 58,8%
Fremdkapitalquote 41,2%
Jahr ´00 ´01 ´02e ´03e
Umsatz, Mio € 8,5 16,1 17,7 19,0
Gewinn, Mio € -9,2 -6,5 -19,0 -11,0
EPS in € -2,6 -1,82 -4,88 -2,83
KUV 70 13 3,1 2,9
PE n.a. n.a. n.a. n.a.
PE-Branche n.a. n.a. n.a. n.a.
PE-relativ n.a. n.a. n.a. n.a.
Umsatzwachstum p.a. ´02-´04: +8%
EPS-Wachstum p.a. ´02-´04: n.a.
PEG: n.a.
Marktkapitalisierung: 50,6 Mio €
Umsatzrendite, % n.a. n.a. n.a. n.a.
Ergebniszahlen, Vergleich
gleicher Zeitraum Vorjahr
9 Monatszahlen 2002
Umsatz: +2,5%, 12,4 Mio €
Gewinn: n.a., -15,2 Mio €
Text zur Anzeige gekürzt. Gesamten Beitrag anzeigen »