"Die Übernahme sollte dann nur noch Formsache sein. Von daher sind m.E. alle Kurse unter 38 Kaufkurse. Ich jedenfalls stocke fleisig auf und hoffe auf ein direktes Angbot. Meine Meinung. Und die viele Aktionäre, die ich kenne."
Kannst du uns versprechen das du im Falle eines nicht Deals, nicht mehrere Tage hier über die Unfähigkeit des Managements schimpfst ?
Ich warte nun noch auf eine Kursstabilisierung und werde dann auch aufstocken. Nicht aber wegen eines Angebots - nein. Des Preises wegen. K+S hat gute Zahlen geliefert (ganz nüchtern betrachtet) ich gestehe ihnen einen deutlich höhere Marktkapitalisierung zu.
Warum ?
Man kann es aus zwei Blickwinkeln sehen. Wenn man den einfachen (mit wenig Variablen nimmt kann man gut und gerne vom KGV ausgehen - zumindest in der ersten Instanz). Vor nicht allzu langer Zeit wies Potash ein KGV von 17 auf. Das hat sich nun etwas normalisiert. Wenn wir davon ausgehen, dass Potash ein EPS von 1,80 - 1,90 erreichen wird, so ist die Aktie derzeit mit einem Faktor von 13 ausgestattet.
K+S wird wohl um die 2,9 (vielleicht sogar besser) abschneiden. Bei einem Faktor von 13 wären wir netto bei 37,7 Euro pro Aktie.
Wenn ich mir aber die Wachstumsperspektiven ansehe (die in meinen Augen besser sind als bei Potash) dürfte die Aktie auch gerne etwas höher eingestuft werden. Schnell sind wir damit bei den 40 Euro und das noch ganz ohne Legacy.
So ist zumindest meine Sicht der Dinge (in sehr vereinfachter Form). Das nun Potash 41 mit Prämie bietet ist trotz des zugegeben günstigeren Wechselkursverhältnis einfach zu wenig. Da kann man sagen was man will.
Weiterhin bleibe ich dabei, dass sich bei einer Aufhellung des Kalimarkts Potash und K+S diesmal gemeinsam nach oben bewegen werden. Die Divergenz zwischen den beiden Unternehmen wurde mehr und mehr abgebaut (was ich für völlig realistisch und nachvollziehbar halte). Diese Angleichung wurde nur nicht so deutlich wahrgenommen, da die Gesamtbranche eher rückläufig war. Die Stärke von K+S ist aber unübersehbar. Auch wenn man dies an einzelnen Handelstagen anders sehen kann.
Und hinsichtlich der Aussagen das institutionelle Investoren unzufrieden sind. Das mag sein. Aber wer sind die institutionellen Investoren? Gedenkt Scotia diese Investoren alle zu vereinen oder ihr Sprachrohr zu sein. Wenn den großen Häusern was nicht passt, klopfen sie ganz oben an und gehen nicht den Weg über einen Analysten.
Ich fand die Sache mit dem Abschluss aber auch nicht positiv. Strategisch gut aber nicht positiv. Nun mag man sagen ja warum strategisch gut aber nicht positiv. Naja ich denke das es wichtig ist K+S nicht für den gebotenen Preis zu verkaufen. Das würde ganz klar Shareholdervalue zerstören (zumindest bei den länger orientierten Anlegern). Warum nicht positiv ? Ich denke der Preis war für Koch das entscheidende Argument. Warum denke ich das ? Es wurde Stillschweigen vereinbart. Das ist üblich aber eine klare Antwort durch die Blume. Analog lief es bei den Abmachungen zwischen Weißrussland und China. Die Botschaft ist klar. Aber man hat es bei K+S sicherlich nicht übertrieben und war wohl auch klug genug schlechtere Konditionen nur für einen geringen Zeitraum einzugehen. Denn auch über den Zeitraum wurde Schweigen vereinbart. Ich denke das er eher als gering einzustufen ist. Für längere Zeiträume ist der Kalimarkt in meinen Augen auch viel zu unüberschaubar.
Zurück
Werbung
