Jinko Solar vor einer Neubewertung ?

Man hört nur von Jinko konkretes bezüglich der neuen Fabrik in Malaysia oder ? JA oder Trina etc.....haben noch nichts verkündet oder ?  

Dieser Blogger schreibt von Schulden in Höhe von 2,3 Milliarden US-Dollar Ende 2014:

www.be24.at/blog/entry/697322/...ste-pleitekandidat/fullstory/

Dagegen ist auf yahoo finance nur von 1,36 Milliarden US-Dollar die Rede:

de.finance.yahoo.com/q/ks?s=JKS

Woher hat dieser Typ diese Informationen? Meiner Meinung nach ist das pure Panikmache. Der verwechselt wohl Jinko mit Yingli.

Außerdem erwähnt er mit keinem Wort den yieldco, bei dem ja die Schulden stark sinken, wenn ich ulm bisher richtig verstanden habe.

Meinungen?

Gruß MrCh

Gewiss: Der Ölpreisverfall bereitet längst nicht nur der US-Fracking-Industrie Probleme. Andernorts zieht er die gesamte Wirtschaftkraft runter. Allen voran in Russland. Dort ist die Entwicklung derart dramatisch, dass Experten selbst eine Staatspleite nicht mehr ausschließen (siehe: Russland auf dem Weg zur Staatspleite? Notfallreserven zur Hälfte aufgebraucht).

Doch was bedeutet überhaupt der Ölpreis? Anfang März deutete sich eine Revolution auf dem Ölmarkt an. Über Jahrzehnte hinweg waren die Unterschiede zwischen den beiden Sorten Brent und WTI minimal. Nachdem beide Sorten Anfang des Jahres an Tiefpunkten angekommen waren, entwickelte sich das europäische Brent jedoch deutlich stärker - ein Paradigmenwechsel?

Einschneidende Folgen könnte der Verfall des Ölpreises übrigens auch für Anleger haben: Wie wallstreet:online berichtete, sind die Anzeichen alarmierend, dass Anlegern von geschlossenen Öl-Fonds der Ruin droht (siehe hier).

solche Beiträge zaubern bei mir nur ein Lächeln hervor.Lies dir mal den von Tom eingestellten Beitrag durch(2539).Auch so ein Spezi der Autor.
Ignoriert komplett die eigenen Solarparks und hat wahrscheinlich Jinko mit Yingli vertauscht.Hört sich ja ähnlich an.... lol
Übrigens meine Meinung habe ich gleich mit dem Beitrag darunter kundgetan!

Jetzt kann man je nach Ansatz die Nettofinanzverschuldung ausrechnen. Nimmt man nur den ausgewiesenen Cash bei der Berechnung dazu, dann würde die Jinko Nettofinanzverschuldung bei 1,07 Mrd. $ liegen. Nimmt man noch den kurzfristig  eingeschränkten Cash dazu, dann würde die Nettofinanzverschuldung bei 991 Mio. $ liegen. Ich nehme bei meiner Nettofinanzverschuldungberechnung auch noch die kurzfristigen Investments dazu, denn sie sind ja kurzfristig und somit auch notfalls schnell zu Cash zu machen und das würde per se in die Nettofinanzverschuldung miteingehen. Somit komme ich auf Nettofinanzverschuldung von 715 Mio. $.

Diese 715 Mio. $ an Nettofinanzverschuldung kann man jetzt den 602 MW an fertigen Solarkraftwerken zu Ende 2014 noch gegenüberstellen. 602 MW an fertigen Solarkraftwerken ergeben in etwa einem Wert von 840 Mio. $ (1,40 $/W). Dabei muss man aber dann noch die 225 Mio. $ vom November als YieldCo-Anzahlungen abziehen.

Wer sich keine Mühe macht für den sieht die Jinko-Bilanz in der Tat alles andere als gut aus, aber wer sich die Details anschaut, der kommt auf ein völlig anderes Ergebnis. Wenn man alles mit einbezieht, dann würde Jinko auf eine Nettofinanzverschuldung von lediglich 100 Mio. $ kommen.

Das ganze Jinko-Schuldenthema ist dann schon recht komplex und durch den anstehenden YieldCo logischweise auch völlig verzerrt. Sobald aber der YieldCo an die Börse geht wird wieder die notwendige Transparenz in die Jinko-Bilanz rein kommen und dann werden viele überraschst sein wie gut die Jinko-Bilanz eigentlich aussieht. Mal ganz abgesehen davon, dass mit dem YieldCo durch die 602 MW an fertigen Solarkraftwerken stille Bilanzreserven über schätzungsweise 150 Mio. $ (4,29 $ je Aktie) gehoben werden (Annahme Baukosten Solarkraftwerke: 1,15 $/W/Annahme tatsächlicher Wert Solarkraftwerke: 1,40 $/W).

Die Credit Suisse hat am Donnerstag Jinko zusammen mit SunEdison zum Top Pick des Jahres 2015 im Bereich der Erneuerbaren Energie erkoren und hat das Kursziel von 45 $ bestätigt. Hier der Link dazu:

www.bidnessetc.com/...g-co-ltd-top-picks-at-credit-suisse-her/

User ulm000 ist von unschätzbarem Wert für dieses Forum und alle Jinko Anleger (vor allem für die langfristig orientierten).

Er bringt wieder mal Licht ins Dunkel mit seinem Detailwissen und seiner exakten Analyse. Zum gefühlt x-ten Mal: Herzlichen Dank!

Darf man fragen, welchen Beruf Sie ausüben? Muss ja wohl irgendetwas in der Finanzbranche sein, oder?

Gruß MrCh

Mit der aufreisserischen Überschrift wollte der Autor doch nur Interesse an seinem Artikel erreichen. Das ist ihm ja gelungen.

Wie Ulm ja schon oft geschrieben hat, werden die bilanzkennzahlen durch die aktivierten solarparks verzehrt. Grds sehe ich das so wie Ulm, doch ich frage mich, ob der Preis mit 1,4 US-Dollar/Wp passt. Die Preise für Module fallen, jedoch soll der Preis im Solarparks gleich geblieben sein? Ist das ein Schätzwert oder gibt es eine Quelle mit Marktpreisen?

Natürlich könnte der Preis auch gestiegen sein ( DCF-Verfahren, sinkende Zinsen, etc) wenn ich sehe was ich jetzt für eine Rendite am Markt kriege, dann steigt das Interesse auch wieder bei solchen Investments.

Ich glaube weiter an meine 40$ bis Jahresende

- aufgrund des sehr niedrigen globalen Zinsniveaus ist natürlich ein YieldCo mit einer  vierteljährlich fast garantierten Ausschüttungshöhe im Bereich zwischen 3 bis 6 % (3% bei US Solarkraftwerken und 5 bis 6% bei chinesischen Solarkraftwerken) ein hochattraktives Invest für Versicherungen, Pensionsfonds oder für Privatinvests  
- die Senkung der Modulproduktionskosten erhöhen aufgrund der stabilen Einspeisevergütungen und der Zinssenkungen in China die Gewinnmargen/Rentabilität der eigenen Solarkraftwerken ganz automatisch (Jinko dürfte im letzten Jahr in etwa eine Gewinnmarge vor Steuern bei einem theoretischen Solarkraftwerksverkauf von um die 25% gehabt haben - jetzt dürfte die theoretische Gewinnmarge wohl bei etwas über 30% liegen)

Man kann das auch ganz kurz zusammenfassen: In China ist aktuell der Bau von Solarkraftwerken quasi eine Gelddruckmaschine und dazu noch eine sehr sichere Gelddruckmaschine, weil ja die Stromeinnahmen vom Staat 20 Jahre lang garantiert sind. Jinko ist zusammen mit GCL Poly der größte Player im chinesischen Solarkraftwerksbau (Ende des Jahres wird Jinko mindestens 1,2 GW an eigenen Solarkraftwerken in ihrem Besitz haben bzw. Teile davon an den YieldCo weiter gereicht haben) und Jinko wird der First Mover bei einem chinesischen YieldCo sein und das sollte eigentlich kein Nachteil sein, eher ein Vorteil.  

Wenn ich als Investor mir einen solarparks zulegen möchte, dann habe ich zwei Möglichkeiten. Ich baue mir den Park selber, oder ich lasse mir den Park komplett fertig errichten. Wenn der Park weiterhin gleich viel kostet, ich ihn aber dann günstiger selber bauen kann, weil die herstellungs-Preise gesunken sind, dann werde ich ihn eher selber bauen.    
Daher spielen die Kosten für den solarparks schon eine gewisse Rolle. Denn große Investoren kennen die Preise schon sehr genau und sie rechnen auch genau.

Daher besteht da schon ein Zusammenhang zwischen modulpreisen und Verkaufspreis.

Wenn ich deinen Beitrag richtig lese, dann ist es derzeit ja das beste, die Parks selbst zu betreiben. Keine sinkende einspeisevergütung, 20 Jahre garantierte Vergütungen, steigende Gewinne da die Finanzierungskosten sinken..... Eine gelddruckmaschine.

Daher würde ich es immer noch positiv finden, wenn Jinko an der Park-Tochter mit einer sperrminorität beteiligt bleibt und nur 30% verkaufen würde, so dass 25% bei Jinko bleibt.

Dann hat Mann weiterhin Einfluss, einen absatzkanal für die Module und kann von den zukünftigen Erträgen profitieren.

Finde deine Beiträge immer sehr gut.

Bei den stillen Reserven hast du 0,25 $/Wp angesetzt. Daher kommst du bei 602 MWP auf Stille Reserven von 150 Mio. Dabei hast du M.E nicht berücksichtigt, dass 45% auf Minderheiten entfallen und nur 55% auf die jinkoaktionäre, oder?

Und wenn ich davon ausgehe, dass Jinko noch 25% behält (weil die Aussichten sehr gut sind) würde bei einer at-Equity Bewertung (25%) nur 30% der 150 Mio realisiert.

Wenn bis zum YieldCo verkauf noch ein Wert von 1000 MW erreicht wird, steigt natürlich auf der Anteil der gehobenen stillen Reserven.

Mein Fazit: sehr gute zukunftsaussichten

Japan will im Jahr 2030 noch 21-22% seines Stroms mit Atomenergie erzeugen. Im Jahr der Katastrophe waren es 28,6%.
Erneuerbare Energie soll auf 23-25% steigen, wie aus einem Bericht der Wirtschafszeitung Nikkei hervorgeht.

Ist das viel ? Ne oder ? Wieviel % hat Japan heute ?  

in dem Artikel steht, dass 2010 noch ein Anteil von 20% angestrebt wurde. Also in meinen Augen etwas mehr als erwartet.  

Wird UK wirklich 3,5 GW dieses Jahr installieren und Europa wieder auf 10 GW kommen. Kann ich kaum glauben ?!  

stemmen die Solaris sich auch heute gegen die negativen Märkte!?
Wäre ein weiteres Indiz von Stärke...

im Plus. Problem ist eher, dass der Euro steigt.  

So ist es. Auf Basis der Karfreitags-Futures, wo ja an der Wallstreet nicht gehandelt wurde, sind sie aber leicht im schwarzen Bereich. Der US-Arbeitsmarktbericht vom Karfreitag war alles andere als gut. Jetzt werden wir sehen ob die Börse eine nach hinten rückende Zinserhöhung den USA spielt oder eine mögliche Wirtschaftsabschwächung in den USA. Könnte Heute und Morgen richtungsweisende Börsentage werden. Die sich leicht erholende Futures gg. dem Karfreitag und die nach wie vor vorhandene riesige Liquidität im MArkt stimmen mich aber immer noch optimistisch.

Jedenfalls liegt der S&P 500 vorbörslich leider wieder unter der 100-Tageslinie (2.060) mit aktuell 2.056 und der Down Jones auch mit 17.645.

Brent plus 5%, der US Arbeitsmarkt Bericht war "eigentlich" gut wenn die Öl bzw Fracking Industrie nicht so viele entlassen müsste.., das haut halt rein.

Liege ich bei den stillen Reserven falsch?
Die Parks sind doch nur zu 55% noch im Besitz der jinko-Aktionäre, oder? 45 % wurden doch über die Kapitalerhöhung an Dritte 'abgegeben'. M.E hat jinko selbst keine zusätzlichen Parks ausserhalb ihrer Tochtergesellschaft. Daher werden bei 602 MW nur max 55% von 150 Mio gehoben.

Jedoch würde ich 25% an den Parks behalten.

Wenn du von den 225 Mio. $ als "Anzahlung" von dem YieldCo vom November 2014 ausgehst, dann liegst du mit Bestimmtheit falsch, dass "die Parks doch nur zu 55% noch im Besitz der Jinko-Aktionäre sind". Das wäre ja ein Spottpreis für die 620 MW an fertigen Solarkraftwerken von gerade mal lächerlichen 0,81 $/W. So billig gibt es kein Solarkraftwerk auf der ganzen Welt.

Nicht 602 MW wie irrtümlich von mir geschrieben, sondern es sind 620 MW an fertigen Solarkraftwerken.

So wie ich das alles bis dato verstanden habe waren die 225 Mio. $ für einen Anteil von 45% für die bis Ende Q3 fertig gestellten Solarkraftwerke. Zu Ende Q3 waren das  ganz genau 352 MW. Somit gehören den Vorab-YieldCoinvestoren 158 MW. Das würde einem Kaufpreis von 1,42 $/W entsprechen und würde in der Größenordnung auch in etwa hinkommen.

Als Umsatz oder Gewinn wurden diese 225 Mio. $ Einnahmen jedoch in Q4 nicht verbucht. Genauso wenig ist bei den Cash Flows was zu sehen. In Jinko sind diese 225 Mio. $ jedenfalls nicht geflossen. Sehr wahrscheinlich aber in die neu gegründete Tochter Jinko-Power, in der aber wohl bis Ende 2014 bis auf die 225 Mio. $ nichts steckt. Bilanziell stehen alle Verbindlichkeiten wie auch alle Projektassets (zu Ende Q4 bei 701,6 Mio. $) noch in der Jinko-Bilanz drin wie man beim Vergleich Q3 zu Q4 erkennen kann.

Die Vorab-YieldCoinvestoren halten also Stand Ende 2014 25,5% an den fertigen 620 MW, aber zu Jinko ist noch kein Cash geflossen. Eigentlich sind diese 225 Mio. $ noch ein None Event und genau deshalb wurde wohl auch in der Q3 wie auch in der Q4 Conference Call auch nicht auf dieses Thema eingegangen. Vielleicht gibt der 2014er Geschäftsbericht mehr bei diesem Thema her, aber den gibt es noch nicht.

Ich gehe mal davon aus, dass Jinko diese von mir erwähnten stille Bilanzreserven (schätzungweise zwischen 155 bis 190 Mio. $) steuerfrei in den YieldCo einbringen wird und somit dürfte Jinko damit einen Anteil am YieldCo von um die 20% haben. Stand Ende 2014.

Welchen Anteil Jinko an dem YieldCo haben wird bzw. beabischtigt keine Ahnung, aber man kann den Börsengang beim YieldCo recht flexibel handhaben. So kann man z.B. zwei Arten von Aktien ausgeben. Eine Aktienart ist dividendenberechtigt die andere nicht. So kann man sich die andauernden Kapitalerhöhungen komplett ersparen, denn die gibt es ja so bald ein neues Solarkraftwerk an den YieldCo verkauft wird.

...ist eine etwas andere!

ihr solltet meiner meinung nach den fokus weniger auf die bilanz legen. klar spielt die eine rolle und darf nicht außer acht bleiben....aber es gibt einen viel wichtigeren aspket...und zwar die fantasie! an der börse wird nie der "ist-zustand" gehandelt. alle zahlen aus bilanzen sind längst in den kursen drin. wer steigende kurse erwartet muss in die zukunft schauen...denn nur dinge, die noch nicht bekannt und spruchreif sind, treiben zukünftig den kurs. ob jinko nun paar mio mehr oder weniger schulden hat das juckt (mit verlaub) keine sau!
 

aber: die fantasie, sprich der zukunftsausblick, stimmt! das ist das wichtige! die produktionskosten für die solarmodule sind niedrig und im vergleich gut...das weiß jeder. das alles auf wachstum getrimmt ist auch. aber das ist eben nicht alles. wenn alles nach plan läuft, dann werden "wir" die ersten mit einem yieldco sein. in sachen eigener stromproduktion sind wir vorreiter. die banken stehen mit krediten zur finanzierung weiterer slcher projekte parat....die strompreisbindung zur einspeisung ist gegeben...der wille vieler staaten hin zu erneuerbaren energien, ist größer als je zuvor...da sie erschwinglich sind und konkurrenzfähig! das ist die zukunft...und es liegt an eurer fantasie wohin das den kurs treiben wird, wenn das umfeld mitspielt! daran wird gemessen, ob wir in 2jahren vllt bei 60 dollar + xx stehen...oder wieder bei 10! ob wir dabei 1,34mrd schulden haben oder 2,3mrd...das wird den kurs viel viel weniger beeinflussen als die fantasie wohin die reise gehen könnte!

Fantasie ist Schön und Gut und hilft einer Aktie sicherlich temporär, aber auf längerfristige Sicht hilft sie halt kaum, wenn die Fantasie nicht in Zahlen umgesetzt werden kann. Hat man doch vor drei Wochen super gesehen. Wenn China nicht ihr Zubauziel völlig überraschend auf 17,8 GW erhöht hätte mit keinen Einschränkungen (Kraftwerke vs. Dachanlagen) und dau auch noch keine Senkungen der Einspeisevergütungen in diesem Jahr, dann bin ich absolut überzeugt davon, dann würden wir bei Jinko jetzt nicht bei über 27 $ stehen. Das war schon mehr als eine Topnachricht und zwar wohl eine nachhaltige dazu noch.

Auf der anderen Seite muss man sich aber dann schon auch mal die Preisentwicklungen anschauen/beobachten und die sind momentan einfach nicht schön und machen zumindest mich vorsichtig. Polysilizium liegt mittlerweile nur noch bei 17,20 $/kg, die Zellpreise der Taiwansen auch nur bei 0,30 $/W und die Modulpreise gehen weiter schön runter, weil die Nachfrage nicht allzu hoch ist (wie im letzten Jahr wird wohl Q1 stärker sein als Q2) und weil so gut wie alle Modulhersteller/Großhändler/Distributoren/Projektierer mit dem schwachen Euro und Yen schwer zu kämpfen haben.