Hypoport - Kurschancen mit dem Finanzvertrieb 2.0

Auch wenn es anders aussieht, ist es bei mir nicht primär eine Spekulation auf die Q3 Zahlen. Dieses Timing ist eher Zufall. Tatsächlich erwarte ich mir von den Q3 Zahlen überhaupt nicht viel und sehe (ähnlich wie Du) durchaus auch kurzfristiges Enttäuschungspotenzial.

Die Bundesbankzahlen waren OK aber eben auch nicht berauschend. Zudem ist die Mitarbeiterzahl im Jahresverlauf spürbar gewachsen. Das treibt die Kosten. So hat RS angekündigt, dass in Key Account Manager investiert wurde, um mittelfristig die Durchdringung bei Finmas/Genopace zu erhöhen. Solche Ankündigungen macht man nur, wenn man den Kapitalmarkt auf Investitionskosten vorbereiten will, die sich dann auch sichtbar im EPS niederschlagen könnten. Zudem war der Ausblick im Q2 Call angesichts der ohnehin schon vorsichtigen Jahresziele in meinen Augen eher mau ("hoffen wir, die Guidance so zu erreichen, dass wir weder positiv noch negativ überraschen"). Und schließlich ist das EPS-Wachstum in Q2 ja bereits fast zum Erliegen gekommen.

Natürlich wirken da auch ein paar Effekte (potenziell) in die andere Richtung. Z.B. könnten mögliche Skaleneffekte bei Marktanteilsgewinnen helfen und wir werden erheblich niedrigere Kosten im Versicherungsbereich haben. Insgesamt fühle ich mich aber außerstande, hier eine positive Prognose für Q3 abzugeben. Mag sein, dass es gute Zahlen werden. Aber ich wäre der letzte, der das geahnt/prognostiziert hätte. Allein schon deshalb, weil so schwer abzuschätzen ist, wie eifrig Hypoport derzeit den  Cashflow nutzt, um in zukünftige Geschäftsfelder zu investieren.