ich sag ja warten wir die zahlen ab :-)
SAF-HOLLAND "buy"
München (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der VISCARDI AG stufen die Aktie von SAF-HOLLAND (ISIN LU0307018795/ WKN A0MU70) mit "buy" ein.
SAF-HOLLAND sei Hersteller und Anbieter von hochwertigen Produktsystemen und Bauteilen für Trailer und Nutzfahrzeuge. Dies beinhalte Achs- und Fahrwerksysteme, Sattelkupplungen, Stützwinden und Königszapfen. Der Konzern profitiere sowohl von der Entwicklung der Infrastruktur als auch von der Einführung neuer Technologien und Sicherheitsentwicklungen in der Nutzfahrzeug- und Trailer-Industrie.
Das Unternehmen sei Ende Juli 2007 mit stark unter dem geplanten Ausgabepreis an die Börse gegangen. Trotz einer soliden Erholung vom Tiefstkurs, habe der Aktienkurs im Jahr 2008 erneut um 17% nachgelassen. Dies vorrangig infolge von limitierter Coverage durch Analysten und geringer Liquidität der Aktie. Beides sollte sich stetig verbessern.
Die Fusion von SAF in Deutschland und HOLLAND Group in den USA in 2006 habe einen global ausgerichteten Konzern hervorgebracht. Von den 20 Produktionsanlagen würden drei in Deutschland liegen, drei in den USA, zwei in China und je eine in Kanada, Brasilien und der Slowakei. Die breite geographische Präsenz und führende industrielle Kunden würden für den Konzern die Fähigkeit bedeuten, ungünstigste Währungsschwankungen und regionale konjunkturelle Abkühlungen zu verkraften.
Eine vereinheitlichte Produktpalette deute auf gute Aussichten für steigenden Absatz hin. Die europäische Produktionskapazität für Anhängerachsen sollte auf etwa 500.000 steigen. In den USA sei die Produktion von 35.000 Achsen geplant, mittelfristig seien 120.000 geplant, um strengeren Sicherheitsstandards gerecht zu werden. In Brasilien sollte sich der Absatz von Achsen in 2008 auf 60.000 Stück verdreifachen, unter anderem aufgrund hoher Nachfrage von Anhängerherstellern nach einem alternativen unabhängigen Anbieter.
Auch wenn die Nettoverschuldung für Ende 2007 bei etwa EUR 268 Millionen liegen könnte, hätten die Analysten der VISCARDI AG geglaubt, dass der Konzern eine solide Finanzsituation habe. Für 2009 hätten sie einen Umsatz von EUR 1.060 Millionen bei einem EBIT von etwa EUR 83 Millionen und einem Nettoertrag von etwa EUR 40 Millionen erwartet. Der Konzern generiere solides Free Cash Flow und habe einen niedrigen Kapitalbedarf, so dass die Kapitalrendite hoch sei. In 2006 habe der Kapitalbedarf 2,4% des Umsatzes betragen und die Kapitalrendite habe bei über 12% gelegen.
SAF-HOLLAND werde zu einem KGV von nur 6,4x für 2008 und 5,3x für 2009 gehandelt. Es würden überdurchschnittliche Dividendenzahlungen erwartet. Mit einigen Aufträgen, die bis in das Jahr 2010 reichen würden und einer sicheren internationalen Kundenbasis sollte das Ertragsrisiko des Unternehmens gering sein.
Die Analysten der VISCARDI AG wiederholen für die Aktie von SAF-HOLLAND ihre Anlageempfehlung "kaufen" und behalten das Kursziel von EUR 20 pro Aktie bei. (Analyse vom 01.02.2008) (01.02.2008/ac/a/a)
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