Gute Chancen, weil Hunger nach Kapital nachläßt
Telekomanleihen werden nach Ansicht von Analysten 2002 gut abschneiden - auch wenn im heurigen Jahr sonst eher Aktien als festverzinste Papiere gefragt sind.
LONDON (bloomberg). Auch in diesem Jahr wird man mit Anleihen gut fahren, meinen Wertpapierstrategen, soferne es Telekomanleihen sind. Diese dürften im Vergleich zu anderen Unternehmensanleihen heuer am besten abschneiden.
Nachdem die Telekomkonzerne im vergangenen Jahr ein Rekordvolumen von 115 Mrd. Dollar (127,6 Mrd. €/1757 Mrd. S) am Anleihemarkt aufnahmen, wird ihr Kapitalhunger dieses Jahr erheblich niedriger sein. Außerdem bessern sich die Bonitätsperspektiven durch Anlageverkäufe, mit denen die Verschuldung gesenkt wird. Schon im Jahr 2001 lagen die Telekom-Bonds mit einer Rendite von neun Prozent auf Platz vier unter den Unternehmensanleihen und schlugen die Staatsanleihen, die den Anlegern 6,9 Prozent einbrachten.
"Es sieht so aus, als ob im Telekomsektor das Schlimmste vorbei ist", meint Marion Stommel-Hatzidimoulas, von der WestLB Asset Management. Auf Telekomgesellschaften entfielen im vergangenen Jahr rund sieben Prozent der internationalen Anleiheemissionen, die ein Rekordvolumen von 1,66 Bill. Dollar erreichten. Angesichts der Konjunkturabschwächung und der fallenden Aktienkurse mußten sich Telekomgesellschaften Kapital am Bondmarkt beschaffen, um ihre Akquisitionen und Investitionen in neue Technologien zu finanzieren.
Jedoch führte die Anleiheschwemme und die sinkende Rentabilität der Konzerne zu Herabstufungen der Bonitätseinschätzungen. "Ich glaube nicht, daß sich im heurigen Jahr die Bonitätsherabstufungen wiederholen werden", sagt Stommel-Hatzidimoulas. Unternehmen wie die British Telecom Group, Royal KPN und Sonera verkaufen Immobilien und emittieren Aktien, um ihre Schulden zu senken und die Bonitätsnoten zu halten.
Mit 16,4 Mrd. Dollar hat France Telecom vergangenes Jahr die größte Unternehmensanleihe aufgelegt, WorldCom und AT&T haben die größten Anleihen auf dem US-Markt begeben. Zwar dürften in diesem Jahr weitere Festverzinsliche auf den Markt kommen, weil die Unternehmen fällig werdende Bonds ablösen müssen. "Es wird aber 2002 nicht solche Rekordemissionen wie 2001 geben", schätzt Rogier Crijns, Fondsmanager bei ABN Amro Asset Management.
Telekomanleihen werden nach Ansicht von Analysten 2002 gut abschneiden - auch wenn im heurigen Jahr sonst eher Aktien als festverzinste Papiere gefragt sind.
LONDON (bloomberg). Auch in diesem Jahr wird man mit Anleihen gut fahren, meinen Wertpapierstrategen, soferne es Telekomanleihen sind. Diese dürften im Vergleich zu anderen Unternehmensanleihen heuer am besten abschneiden.
Nachdem die Telekomkonzerne im vergangenen Jahr ein Rekordvolumen von 115 Mrd. Dollar (127,6 Mrd. €/1757 Mrd. S) am Anleihemarkt aufnahmen, wird ihr Kapitalhunger dieses Jahr erheblich niedriger sein. Außerdem bessern sich die Bonitätsperspektiven durch Anlageverkäufe, mit denen die Verschuldung gesenkt wird. Schon im Jahr 2001 lagen die Telekom-Bonds mit einer Rendite von neun Prozent auf Platz vier unter den Unternehmensanleihen und schlugen die Staatsanleihen, die den Anlegern 6,9 Prozent einbrachten.
"Es sieht so aus, als ob im Telekomsektor das Schlimmste vorbei ist", meint Marion Stommel-Hatzidimoulas, von der WestLB Asset Management. Auf Telekomgesellschaften entfielen im vergangenen Jahr rund sieben Prozent der internationalen Anleiheemissionen, die ein Rekordvolumen von 1,66 Bill. Dollar erreichten. Angesichts der Konjunkturabschwächung und der fallenden Aktienkurse mußten sich Telekomgesellschaften Kapital am Bondmarkt beschaffen, um ihre Akquisitionen und Investitionen in neue Technologien zu finanzieren.
Jedoch führte die Anleiheschwemme und die sinkende Rentabilität der Konzerne zu Herabstufungen der Bonitätseinschätzungen. "Ich glaube nicht, daß sich im heurigen Jahr die Bonitätsherabstufungen wiederholen werden", sagt Stommel-Hatzidimoulas. Unternehmen wie die British Telecom Group, Royal KPN und Sonera verkaufen Immobilien und emittieren Aktien, um ihre Schulden zu senken und die Bonitätsnoten zu halten.
Mit 16,4 Mrd. Dollar hat France Telecom vergangenes Jahr die größte Unternehmensanleihe aufgelegt, WorldCom und AT&T haben die größten Anleihen auf dem US-Markt begeben. Zwar dürften in diesem Jahr weitere Festverzinsliche auf den Markt kommen, weil die Unternehmen fällig werdende Bonds ablösen müssen. "Es wird aber 2002 nicht solche Rekordemissionen wie 2001 geben", schätzt Rogier Crijns, Fondsmanager bei ABN Amro Asset Management.
