2G Energy-Aktie: Glänzende Perspektiven über 2012 hinaus
01.06.12 Warburg Research
Hamburg (www.aktiencheck.de) - Stephan Wulf, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von 2G Energy unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Gestern habe 2G überraschend starke Q1 Ergebnisse berichtet (Umsatz +115%; EBIT +100%). Ebenso habe das Management einen ersten Ausblick für den Umsatz in 2012 gegeben, der einen leichten Rückgang verglichen mit 2011 angedeutet habe. Während dies in etwa den Schätzungen der Analysten entsprochen habe (sie würden mit einem Umsatzrückgang von 1,4% rechnen), seien die Marktteilnehmer offensichtlich enttäuscht gewesen, was wiederum zu einem massiven Rückgang von 2Gs Aktienkurs (14,8% auf EUR 29) geführt habe. Da die Analysten 2Gs Equity Story als völlig intakt ansehen würden, würden sie erwarten, dass die einzigartige Wachstumsgeschichte des Unternehmens in 2013 weitergehe und die jüngste Schwäche als attraktive Kaufgelegenheit erachten.
2Gs Geschäftsjahr 2011 sei von einem boomenden deutschen Biogasmarkt dominiert worden, der zu einem Umsatzwachstum von 82% geführt habe. Dies sei Umsatzanstiegen von 80% in 2010 und von 141% in 2009 gefolgt. Attraktive Einspeisetarife für Strom aus Biogasanlagen sowie Unsicherheiten bezüglich der rechtlichen Rahmenbedingungen ab Januar 2012 hätten 2011 zu massiven Vorzieheffekten geführt, die wie erwartet den deutschen Biogasmarkt 2012 belasten würden. Vor dem Hintergrund, dass 2G 90% seines Umsatzes in Deutschland erwirtschaftet habe, seien die Befürchtungen, die Firma könnte 2012 einen deutlichen Umsatzrückgang erleben, realistisch gewesen.
2Gs aufstrebendes internationales Geschäft erschien als Möglichkeit, das schwächere deutsche Geschäft teilweise auszugleichen; ein Beleg für den Erfolg dieses strategischen Richtungswechsels gab es bisher jedoch nicht, so die Analysten von Warburg Research. Mit der gestrigen Berichterstattung sei jedoch die Zuversicht, dass 2G im internationalen Geschäft Erfolg haben werde, merklich gestiegen. 40% des Auftragsbestandes des Unternehmens von EUR 61 Mio. (2011 EUR 67 Mio.) stammen von internationalen Kunden.
Zeitgleich stelle die Firma einen Umsatz in Aussicht, der nur leicht unter dem Niveau von 2011 liegen solle. Angesichts des Track Records des Managements, die anfängliche Guidance im Laufe jedes Jahres stetig zu steigern, erscheine ein 2012 Umsatz auf Vorjahresniveau nicht unrealistisch, und wäre ein beeindruckender Erfolg für das Unternehmen.
2013 sollte der deutsche Biogasmarkt zu normalen Verhältnissen zurückkehren. Erstens würden Vorzieheffekte, die 2012 belasten würden, in 2013 kein Thema sein. Zweitens sollten die Kunden zu diesem Zeitpunkt ihre Projekte auf die neuen EEG-Standards angepasst haben, was zu einem Anstieg der Nachfrage führen sollte. Außer vom wachsenden deutschen Biogasmarkt werde 2G in 2013 von den aufgebauten Strukturen der internationalen Märkte profitieren. Besonders die Aktivitäten des Unternehmens in den USA würden die Analysten als vielversprechend erachten.
2G sei derzeit dabei, Produktionsstätten in Florida zu bauen. Gleichzeitig seien 2Gs KWK-Anlagen durch historisch tiefe Gaspreise in den USA (dank des riesigen Volumens an Schiefergas) extrem attraktiv für US-Investoren. Folglich würden die Normalisierung des deutschen Biogasmarktes und ein steigender internationaler Vertrieb wieder zu hohen Wachstumsraten von 2Gs Geschäft führen.
Angesichts der gestrigen Geschehnisse hätten die Analysten ihr Ergebnismodell mit kleineren Anpassungen der Profitabilität in 2012 und optimistischeren Annahmen betreffend der Wachstumsraten in 2013 und 2014 aktualisiert. Ihr neues Kursziel von EUR 39,50 (alt: 35,00) biete nach dem gestrigen Aktienkursrückgang ein attraktives Kurspotenzial von 36%. Gleichzeitig habe das 2013e KGV in den einstelligen Bereich zurückgekehrt und scheine daher für eine Firma mit diesen Wachstumsperspektiven sehr attraktiv zu sein.
Die Analysten von Warburg Research bestätigen ihre Kaufempfehlung für die 2G Energy-Aktie. (Analyse vom 01.06.2012)
und genau das fehlt mir bei greenv. - 2gb mit super seriösen auftreten
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