Unternehmensgeschichte von GameStop :))
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Die positive Feedback-Schleife die GameStop mit dem Cohen Incentive Plan strategisch anstößt.
Die Kaskade Bonds, Kurs, S& P und Wachstum:
Vollständiges Notes Portfolio aus SEC Facts:
März 2025: Angebot 1,3 Milliarden Dollar, upsized plus Greenshoe 1,5 Milliarden Dollar, Fälligkeit 1. April 2030, Conversion Rate 33,4970 pro 1000 Dollar, Konversionspreis 29,85 Dollar, 130 Prozent Trigger 38,81 Dollar.
Juni 2025: Angebot 1,75 Milliarden Dollar, upsized plus Greenshoe 2,25 Milliarden Dollar plus 450 Millionen Dollar, Fälligkeit 15. Juni 2032, Conversion Rate 34,5872 pro 1000 Dollar, Konversionspreis 28,91 Dollar, 130 Prozent Trigger 37,58 Dollar.
Gesamt: Angebot 3,05 Milliarden Dollar, upsized 3,75 Milliarden Dollar.
Potenzielle konvertierbare Aktien:
1,5 Milliarden Dollar mal 33,4970 geteilt durch 1000 ergibt 50,2 Millionen Aktien für 2030 Notes. 2,25 Milliarden Dollar mal 34,5872 geteilt durch 1000 ergibt 77,8 Millionen Aktien für 2032 Notes. Total 128 Millionen konvertierbare Aktien mit 25 bis 30 Prozent Verwässerungspotenzial.
Wann Bondholder wirklich konvertieren können:
Vor 2030 und 2032 nur bei harten Triggern. Erstens Stock Price Trigger: Kurs größer gleich 37 bis 39 Dollar also 130 Prozent von 29 bis 30 Dollar für 20 von 30 Handelstagen. Zweitens Redemption Call: GameStop ab 2028 2029 nur wenn Kurs größer gleich 130 Prozent für 20 von 30 Tagen. Drittens Fundamental Change wie Übernahme oder Delisting. Ab 1. Januar 2030 bzw. 15. März 2032 freie Konversion jederzeit möglich.
Verwässerung realistisch:
Tranche 1 bei 20 Milliarden Dollar Marktkap Kurs 47 Dollar bei 425 Millionen Aktien: Cohen Optionen 17,1 Millionen, Bond Konversionen 0 Millionen, Gesamt 17 Millionen neue Aktien, Verwässerung plus 4 Prozent. Tranche 2 bei 30 Milliarden Dollar Marktkap Kurs 71 Dollar: Cohen 34,2 Millionen, Bonds um 128 Millionen, Gesamt 162 Millionen, Verwässerung plus 32 Prozent. Tranche 9 bei 100 Milliarden Dollar Marktkap Kurs 235 Dollar: Cohen 171 Millionen, Bonds 128 Millionen, Gesamt 299 Millionen, Verwässerung plus 41 Prozent.
Wichtiger Punkt: Bei Tranche 1 Kurs 47 Dollar können Bondholder noch nicht massiv konvertieren, sie brauchen die 20 von 30 Tagen Trigger Periode. GameStop hat zudem Kontrolle über Redemption Calls.
Die Feedback Schleife bleibt genial:
Tranche 1 Kurs 47 Dollar nur Cohen vestet plus 4 Prozent Verwässerung dann S &P 500 Flows 5 bis 10 Milliarden Dollar. Tranche 2 Kurs 71 Dollar Bonds können konvertieren, GameStop entscheidet Cash oder Aktien. Ab 100 Milliarden Dollar plus alle Instrumente voll aktiv, aber Unternehmenswert dann 10x höher.
Das System schützt Aktionäre perfekt:
Tranche 1 bleibt sauber nur Cohen minimale Verwässerung. GameStop steuert Bond Konversion über Redemption Calls. Bis 2030 2032 Lock up gibt Zeit für Wachstum.
Fazit:
Mit 3,75 Milliarden Dollar Notes wird die potenzielle Verwässerung größer, aber die zeitliche Staffelung Cohen zuerst Bonds später macht das System eleganter. Bondholder können frühestens bei Tranche 2 massiv mitziehen, genau dann wenn S &P Flows den Kurs schon auf 71 Dollar getrieben haben.
Einfach genial was GameStop hier angestossen hat :))