Original-Research: Globalware (von CdC Capital AG): strong buy
14:46 26.08.05
Original-Research: Globalware - von CdC Capital AG
Aktieneinstufung von CdC Capital AG zu Globalware
Unternehmen: Globalware
ISIN: DE0005104509
Anlass der Studie:Aufnahme der Coverage
Empfehlung: strong buy
seit: 26.08.2005
Kursziel: 1,25 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Maximilian Brandl
Selten gab es eine so deutlich unterbewertete Beteiligungsgesellschaft wie
wir Sie in der Globalware AG gefunden haben. Das KGV des vergangenen
Geschäftsjahres liegt auf dem aktuellen Kursniveau bei exakt 1,0, wobei
sich der Kurs seit Veröffentlichung der Zahlen sehr positiv entwickelt hat.
Sicherlich war dieses Ergebnis auf zahlreiche Umstrukturierungen im Umfeld
der wichtigsten Beteiligung, der GAP AG, zurückzuführen, aber es
unterstreicht die Werthaltigkeit der Investments. Der Buchwert je Aktie
liegt bei 0,79 Euro, der Wert der Beteiligungen auf dem aktuellen
Kursniveau liegt je Aktie bei 0,80 Euro, wobei beide börsennotierten
Beteiligungen die GAP (auf Basis von 7,4 Mio. Aktien) und die GROUP
Technologies derzeit deutlich unterbewertet sind. Bei den Beteiligungen
sehen wir Kursziele von 2,00 Euro bzw. 14,00 Euro. Die Werthaltigkeit der
Rechte an der LOGOS Sprachtechnologie, in die Sage und Schreibe rund 140
Mio. Dollar an Entwicklungskosten flossen sind bei dieser Einschätzung
nicht mit einkalkuliert. Der neueste Clou des Globalware Managements ist
die geplante Verschmelzung der GAP AG und der Group Technologies AG auf die
Globalware AG. Mit dieser Transaktion würde schon auf der heutigen Basis
der Umsätze und Ergebnisse der Gesellschaften ein hochprofitables
Unternehmen entstehen. Die möglichen Synergien aus den Produktpalette der
genannten Unternehmen, die in der Produktlinie "Twister" zusammen gefügt
werden sollen sorgen für zusätzliche Phantasie. Somit sind die bekannt
gegebenen Zahlen der neuen Gesellschaft von 20 Mio. Euro Umsatz und einem
EBITDA von rund 3 Mio. Euro eine eher sehr konservative Einschätzung.
Sollte die erste in Deutschland durchgeführte Dreierverschmelzung ohne
Probleme durchgeführt werden, würde der weltweit größte Softwarehersteller
für Lotus Notes/Domino CRM- und E-Mail-Applikationen entstehen.
Die Analysten der CdC Capital AG sehen in den Valoren der Globalware AG ein
sehr chancenreiches Papier. Das Kursziel, ohne Berücksichtigung der
anstehenden Transaktion, liegt bei 1,25 Euro, das Rating lautet "strong
buy"
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
www.more-ir.de/d/10080.pdf
Die Studie ist zudem auf www.cdc-capital.com erhältlich.
Kontakt für Rückfragen
CdC Capital AG
Maximilian Brandl
Innere Wiener Str. 11a
D-81667 München
Telefon: 089/697976-15
Telefax: 089/620696-61
eMail: info@cdc-capital.com
14:46 26.08.05
Original-Research: Globalware - von CdC Capital AG
Aktieneinstufung von CdC Capital AG zu Globalware
Unternehmen: Globalware
ISIN: DE0005104509
Anlass der Studie:Aufnahme der Coverage
Empfehlung: strong buy
seit: 26.08.2005
Kursziel: 1,25 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Maximilian Brandl
Selten gab es eine so deutlich unterbewertete Beteiligungsgesellschaft wie
wir Sie in der Globalware AG gefunden haben. Das KGV des vergangenen
Geschäftsjahres liegt auf dem aktuellen Kursniveau bei exakt 1,0, wobei
sich der Kurs seit Veröffentlichung der Zahlen sehr positiv entwickelt hat.
Sicherlich war dieses Ergebnis auf zahlreiche Umstrukturierungen im Umfeld
der wichtigsten Beteiligung, der GAP AG, zurückzuführen, aber es
unterstreicht die Werthaltigkeit der Investments. Der Buchwert je Aktie
liegt bei 0,79 Euro, der Wert der Beteiligungen auf dem aktuellen
Kursniveau liegt je Aktie bei 0,80 Euro, wobei beide börsennotierten
Beteiligungen die GAP (auf Basis von 7,4 Mio. Aktien) und die GROUP
Technologies derzeit deutlich unterbewertet sind. Bei den Beteiligungen
sehen wir Kursziele von 2,00 Euro bzw. 14,00 Euro. Die Werthaltigkeit der
Rechte an der LOGOS Sprachtechnologie, in die Sage und Schreibe rund 140
Mio. Dollar an Entwicklungskosten flossen sind bei dieser Einschätzung
nicht mit einkalkuliert. Der neueste Clou des Globalware Managements ist
die geplante Verschmelzung der GAP AG und der Group Technologies AG auf die
Globalware AG. Mit dieser Transaktion würde schon auf der heutigen Basis
der Umsätze und Ergebnisse der Gesellschaften ein hochprofitables
Unternehmen entstehen. Die möglichen Synergien aus den Produktpalette der
genannten Unternehmen, die in der Produktlinie "Twister" zusammen gefügt
werden sollen sorgen für zusätzliche Phantasie. Somit sind die bekannt
gegebenen Zahlen der neuen Gesellschaft von 20 Mio. Euro Umsatz und einem
EBITDA von rund 3 Mio. Euro eine eher sehr konservative Einschätzung.
Sollte die erste in Deutschland durchgeführte Dreierverschmelzung ohne
Probleme durchgeführt werden, würde der weltweit größte Softwarehersteller
für Lotus Notes/Domino CRM- und E-Mail-Applikationen entstehen.
Die Analysten der CdC Capital AG sehen in den Valoren der Globalware AG ein
sehr chancenreiches Papier. Das Kursziel, ohne Berücksichtigung der
anstehenden Transaktion, liegt bei 1,25 Euro, das Rating lautet "strong
buy"
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
www.more-ir.de/d/10080.pdf
Die Studie ist zudem auf www.cdc-capital.com erhältlich.
Kontakt für Rückfragen
CdC Capital AG
Maximilian Brandl
Innere Wiener Str. 11a
D-81667 München
Telefon: 089/697976-15
Telefax: 089/620696-61
eMail: info@cdc-capital.com