Global Fashion Group AG - Thread!

IPO im Fokus und Börsen-Debüt: Seit gestern schon läuft die Zeichnungsfrist für die Global Fashion Group, kurz GFG. Knapp 50 Mio. Aktien werden in einer Spanne von 6 bis 8 EUR angeboten

Quelle:

Oder wieso kauft man als Chairwoman solch homöopathische mengen?

1. 21968Stk zu 0.2599657 EUR -> 5710.93EUR
2. 10979Stk zu 0.2600502 EUR -> 2855,09EUR

Diese Insiderkäufe sind eher symbolisch als substanziell und für eine Chairwoman in dieser Größenordnung kein finanzielles Commitment, das man als „Skin in the Game“ bezeichnen würde. Da Sie bereit sind öffentlich als Käufer aufzutreten ist es ein mini-Signal für Vertrauen aber ein Beweis für tiefe Überzeugung sieht anders aus.

mehr als homöopathisch ist ja bei den Umsätzen nicht so einfach.

zum Beispiel gerade auch bei HometoGo so. Da kaufen die Vorstände letztlich auch nur Minimengen,
was zur Verunsicherung einiger Fristen führt. Allerdings tuen sie das recht regelmäßig, im Abstand von 1-2 Tagen. Fast wie eine Art ARP. Ich denke, am Ende wird ein vernünftiger Betrag stehen.

Ja, GFG war lange ein Kandidat, bei dem eine Insolvenz realistisch im Raum stand. Aber genau deshalb finde ich es wichtig, das Unternehmen heute zu betrachten und nicht das GFG von vor zwei Jahren. Der entscheidende Unterschied:
Sie haben inzwischen sehr viel von dem umgesetzt, was ein Unternehmen tun muss, um eben nicht in der Insolvenz zu landen.

Die Kostensenkungen sind nicht kosmetisch, sondern strukturell tiefgreifend, sowohl in den Regionen als auch im HQ.

Die operative Profitabilität hat sich deutlich verbessert und das in einem schwachen Marktumfeld für Online-Modehändler.

Der Cashburn wurde in mehreren Quartalen hintereinander spürbar reduziert.

Das Entfernen der defizitären Einheiten war ein notwendiger Befreiungsschlag. Das schwächt die Größe, aber stärkt die Überlebensfähigkeit.

Damit steht GFG heute nicht mehr „kurz vor der Pleite“, sondern an einem Punkt, an dem das Überleben inzwischen überwiegend von der Umsatzstabilisierung abhängt – und nicht mehr vom reinen Kostenproblem.
Und genau das war auch mein Punkt in meinem ursprünglichen Beitrag:
Wenn es ihnen gelingt, den Umsatz auf einer profitablen Basis zu stabilisieren oder in 2026 sogar zu steigern, dann kippt das Bild sehr schnell. Ich glaube, dass hat das Management auch sehr gut verstanden und arbeitet massiv an genau dieser Stellschraube.

Und nochmal zum Thema Bewertung:
Wir stehen aktuell bei einem Niveau, bei dem der Markt ein komplettes Scheitern praktisch einpreist.
Genau darin liegt die asymmetrische Chance: Das Unternehmen muss nicht plötzlich wachsen wie verrückt. Es reicht, nicht zu sterben und den Umsatz langsam aber sicher zur stabilisieren – und genau dafür hat GFG in den letzten Quartalen sehr viel getan.  

wäre ja der schon oft diskutierte "Break Even" hier ein Gamechanger. Wenn man bei einer derart defizitären Historie selbigen hinkriegt, weisst das schon maßgeblich auf eine zunehmende Richtung hin  

www.eqs-news.com/de/news/...ad-e780-4633-932f-2dba09db3e8d_en

www.eqs-news.com/de/news/...1e-da58-4377-83cc-65e142100417_en

eine Korrektur der alten Ankündigungen, da sie es im ersten Anlauf nicht hinbekommen haben dies ohne Fehler zu veröffentlichen (ua.  wurde die Anzahl der shares mit EUR ausgewiesen) :D

der Artikel zeigt nochmals das Problem von Zalando, GFG und co. auf;

hier bräuchte es wohl mal eine Regulierung die auch greift und Zähne hat,

www.n-tv.de/wirtschaft/...elhandel-den-Advent-id30119387.html

GFG war auf dem Weg zur Umsatzstabilisierung.
Bis Q1/2024.
Die (unteren) Balken bringen es ans Licht:

Danke für die yoy (nicht qoq) Vergleiche. Das bestätigt mich in meinem Ausblick.

www.linkedin.com/posts/...gw4_dSkQ&utm_campaign=copy_link

um ECommerce generell. Und das auch eher kurz.

Ich weiß nicht auf was ihr schaut aber der Umsatz an der Börse ist quasi zum Erliegen gekommen. Alle warten auf die nächsten Zahlen des stärksten Quartals.

Die Leute die jetzt handeln gleichen entweder Gewinne mit Verlusten aus oder sind Schnäppchenjäger        

... auf messbare Ergebnisse von Unternehmen sowie Zukunftsperspektiven anhand von handfesten Indizien.
Leider haben sich erstere wieder verschlechtert und letztere fehlen völlig.

Warum es wichtig sein soll, auf Börsenumsätze zu blicken, verstehen wahrscheinlich nur Daytrader. Bin ich aber nicht.

Jemand hat gestern 2400 Aktien geliehen und damit den möglichen Short Interest auf über 9800 Aktien erhöht. Weiß da ein Insiderpraktikant mehr? Quelle: kostenpflichtige ortex.com Daten

Als studierter Wirtschaftswissenschaftler und Top-Banker hast du das natürlich sofort erkannt: Das ist ganz klar 'Smart Money' in Bewegung.

Meine Insider-Quellen konnten das bestätigen: Das war Dieter aus dem Odenwald. Der hatte am Samstag 3 Richtige im Lotto (plus Superzahl!) und wusste vor lauter Reichtum nicht wohin mit den 2.500 Euro. Anstatt die Heizkostennachzahlung zu begleichen, hat er beschlossen, den Markt hier komplett in die Knie zu zwingen.

Das ist Makroökonomie für Fortgeschrittene! Hedgefonds-Strategien mit dem Volumen eines gebrauchten Opel Corsa. Ich zittere schon vor diesem institutionellen Druck!

Ich hatte wegen des niedrigen Werts von einem Praktikanten gesprochen. Ich habe sowas bei einem anderen Microcap schon erlebt. Wenn es mehr Short Interest wäre, wäre der Informationsgehalt wahrscheinlich niedriger, da es dann kein kleiner Insider wäre. Aber natürlich stimmt es, dass das Kleckerbeträge sind.

Corsa Hedgefonds shortet heute nicht weitere 2k Aktien. Ansonsten sind wir wohl bald wieder unter 20 Cent.

werden ihre sonstigen Gewinne bis zum 31.12 mit den Verlusten hier ausgeglichen haben. Der VW Polo Fonds sollte also noch vor der Jahreswende zu den aktuellen Kursen einsteigen.

für ICONIC

"...Die neuen Finanzierungsvereinbarungen basieren auf der fundamentalen Stärke und Entwicklung von ANZ. Die Leistung von ANZ in den letzten zwölf Monaten bis September 2025 war mit einem NMV-Wachstum von 7 % gegenüber dem Vorjahr auf Basis konstanter Wechselkurse, einer Bruttomarge von 49 % und einer bereinigten EBITDA-Marge von über 6 % besonders stark....":

www.eqs-news.com/de/news/corporate/...18-9b5a-394cbeae855c_en

Die Kreditlinie (RCF) bietet Liquiditätsflexibilität vor allem für saisonale Working-Capital-Spitzen (z.B. Lageraufbau vor Peak-Saisons) ... vergleichbar mit einem Kontokorrent für Unternehmen.
Dass eine Tier-1-Bank sie bis 2028 vergibt, ist ein externes Qualitäts-Signal und macht sie nur, wenn Cashflows, Working-Capital-Zyklen und Forecasts belastbar sind.

Kurz gesagt:
Eine Bank leiht kein Geld bis 2028, wenn sie Stress erwartet. Und ANZ kann sich jetzt selbst finanzieren - der Konzern muss kein Cash mehr zuschießen.

für die working Capital Schwankungen eingesetzt werden würden.

Ändert jetzt eigentlich nicht wirklich irgendwas. Ist aber immerhin vorausschauend, sowas jetzt schon abzuschließen und nicht erst auf darauf zu warten, wenn der bisherige Cash auf ein Niveau sinkt, wo dann Kreditlinien teurer würden.

Letztlich kommt vieles darauf an, ob man den Umsatzrückgang eindämmen kann. Sonst wird es mit positiven Cashflows schwer. Aber das Thema hatten wir ja schon. Ich hab immernoch als Ziel im Jahr 2027 einen ausgeglichenen FCF erzielen zu können. Dafür müsste man aber 2027 etwas mehr Umsatz erzielen als 2025. Da bin ich ein wenig skeptisch, aber zumindest Staganation und nur sehr geringen Cashburn sollte man schaffen können.
Für die Aktie wäre eine etwas offensivere Kommunikation des Vorstands wichtig. Wobei man für so eine kleine Aktie ganz zufrieden sein kann, was und wie GFG meldet.

hängt bei GFG nicht primär an Umsatzwachstum, sondern an Margen- und Strukturhebeln. Der steigende Marketplace-Anteil, höhere Bruttomargen, gesenkte Fulfilment- und Marketingquoten sowie niedriges Capex ermöglichen FCF auch bei stagnierendem Umsatz.

GFG befindet sich ja mitten im Modellwechsel mit genau diesen Faktoren, die EBITDA auch bei stagnierendem Umsatz verbessern.

Aber aktuell fällt eben der Umsatz noch, und manche Kostenfaktoren (Marketing, fullfilment) werden nicht mehr den Hebel haben wie in den letzten zwei Jahren, wenn man weiter Umsatz verliert. Capex ist auch bereits extrem niedrig.

Was also bleibt ist das Thema Ausweitung MarketPlace, eigene Marken und ansonsten halt Umsatz.
Man sollte eben zumindest keinen Umsatz währungsbereinigt verlieren, wenn man ab 2027 kaum/keinen Cashburn mehr haben will. Ist machbar, aber schon noch ein Stückchen des Weges.