schon mal hier geschrieben.
Das Problem sind weniger die Erwartungen als die Bewertung.
GFT hat das Problem, dass man in den Jahren 2013 bis 2015 so stark gewachsen ist, dass die Bewertung kurz nach dem TecDax Aufstieg exorbinatnt hoch war. Man hat damals KGVs von bis zu 35 Ende 2015 gezahlt, weil das Unternehmen damals deutlich zweistellig im Umsatz und im Gewinn nochmal stark überproportional gewachsen war.
Diese hohe Bewertung wurde dann in 2016 stückchenweise abgebaut, aber man war bei 20-23 € in den letzten Monaten halt immernoch mit KGV von über 20 bewertet. Und das rächt sich natürlich sobald GFT melden muss, dass das Wachstumweiter nachlässt. Man kann nicht erwarten, dass der Markt GFT ein KGV von 20 zugesteht, wenn das Unternehmen nur noch 5% wächst. Unterm Strich steigt der Nettogewinn seit 2015 hinsichtlich der 2017er Prognose von heute halt kaum noch. Ich hatte deshalb die letzten Monate hier schon zwei mal geschrieben, dass man sich an eine ausgedehnte Seitwärts bewegung gewöhnen muss und mit Kursen von 16-17 € rechnen muss.
Fazit: GFT ist ein sehr solides, gut positioniertes Unternehmen mit gutem Management, aber man ist halt jetzt auch kein klassisches Wachstumsunternehmen, dem man KGVs über 20 zugesteht. Man muss als Anleger da auch umdenken können und GFT auch mal 20% rauf und runter in der Seitwärtsphase traden können. Es wird noch ne Weile dauern bis sich die 2015 aufgebaute hohe Bewertung seitwärts auskonsolidiert hat.
the harder we fight the higher the wall
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