Futures Daytrading Report
Futures Daytrading Report Q4 2004
Zu jedem Quartalsbeginn erstelle ich eine Statistik über die Volatilität, Liquidität und Handelsbedingungen für die wichtigsten und interessantesten Financial Futures. Diese Statistik hilft dabei die attraktivsten Daytrading-Produkten im Universum der börsengehandelten Futures herauszufiltern.
Ich möchte die aktuelle Statistik hier präsentieren.
Als die interessantesten Futures habe ich die folgenden Produkte ausgewählt:
FDAX = Eurex DAX Future
FESX = Eurex Euro Stoxx 50 Future
FSMI = Eurex SMI Future
FGBL = Eurex Euro Bund Future
FGBM = Eurex Euro Bobl Future
FGBS = Eurex Euro Schatz Future
ZB = eCBoT 30y Treasury Bond Future
ZN = eCBoT 10y Treasury Note Future
ZF = eCBoT 5y Treasury Note Future
ZT = eCBoT 2y Treasury Note Future
YM = eCBoT Dow mini-$5 Future
ES = CME Globex Emini S&P 500 Future
NQ = CME Globex Emini NASDAQ 100 Future
EC = CME Globex Euro FX Future
ED = CME Globex Eurodollar Future
FFI = LIFFE FTSE 100 Future
FEI = LIFFE EURIBOR Future
Zunächst wird für jedes dieser Produkte die Wert pro 1 Punkt in EUR ermittelt (auf 0.5 EUR gerundet):
FDAX - € 25.0
FESX - € 10.0
FSMI - € 6.5
FGBL - € 1,000.0
FGBM - € 1,000.0
FGBS - € 1,000.0
ZB - € 804.5
ZN - € 804.5
ZF - € 804.5
ZT - € 1609.0
YM - € 4.0
ES - € 40.0
NQ - € 16.0
EC - € 10,056.0
ED - € 2,011.0
FFI - € 14.5
FEI - € 2,500.0
Im nächsten Schritt wird die Margin für jedes Produkte in EUR ermittelt. Da es hier um Daytrading-Produkte geht macht es keinen Sinn von der overnight-margin auszugehen. Man muß bei seinem Broker nachfragen, welche Intraday-Margin der Broker für das jeweilige Produkt anbietet. Um die Statistik möglichst repräsentativ zu gestalten habe ich einfach mal die Initial Intraday Margin von IB genommen und in EUR konvertiert.
FDAX - € 5625
FESX - € 1563
FSMI - € 1513
FGBL - € 1000
FGBM - € 750
FGBS - € 313
ZB - € 815
ZN - € 543
ZF - € 326
ZT - € 298
YM - € 1005
ES - € 1609
NQ - € 1508
EC - € 1086
ED - € 380
FFI - € 1185
FEI - € 338
Im folgenden Schritt wähle ich nun einen Standard-Account von € 10,000 und frage, wie viele Kontrakte jedes Produkts man pro € 10,000 Account Value intraday handeln kann. Die Ergebnisse werden auf eine Nachkommastelle gerundet:
FDAX - 1.8
FESX - 6.4
FSMI - 6.6
FGBL - 10.0
FGBM - 13.3
FGBS - 31.9
ZB - 12.3
ZN - 18.4
ZF - 30.7
ZT - 33.5
YM - 9.9
ES - 6.2
NQ - 6.6
EC - 9.2
ED - 26.3
FFI - 8.4
FEI - 29.6
Nun kommt ein sehr wichtiger Schritt: es wird die durchschnittliche High/Low-Handelsspanne für jedes Produkt errechnet, gemittelt über die letzten 100 Handelstage. Diese durchschnittliche High/Low-Range wird als Maßstab für die Volatilität eines Produkts genommen. Die Volatilität eines Produkts ist einer der ausschlaggebenden Faktoren beim Erfolg des Daytradings. In einem Produkt mit geringer Intraday-Volatilität ist es generell schwerer Geld zu verdienen als bei einem Produkt mit hoher Volatilität! Das selbe gilt natürlich auch für das Risiko Geld zu verlieren! 
Die mittlere High/Low-Range wird in ganzen Punkten angegeben.
FDAX - 49.895
FESX - 32.07
FSMI - 52.35
FGBL - 0.3858
FGBM - 0.2674
FGBS - 0.106
ZB - 0.90474
ZN - 0.59812
ZF - 0.40028
ZT - 0.14206
YM - 103.41
ES - 11.6075
NQ - 24.1
EC - 0.011017
ED - 0.0971
FFI - 39.44
FEI - 0.0548
Um nun die Volatilität der verschiedenen Produkte miteinander zu vergleichen, wird die mittlere High/Low-Range mit dem Wert pro Punkt in EUR multipliziert. Dieses Produkt wird außerdem mit der maximal handelbaren Anzahl Kontrakte multipliziert. Dadurch erhalten wir einen EUR-Wert, der eine theoretisch mögliche Rendite pro Tag ausdrückt, nämlich genau die Rendite die erwirtschaftet würde, wenn man an einem durchschnittlichen Handelstag mit der komplett handelbaren Anzahl Kontrakte am Tagestief kaufen und am Tageshoch verkaufen würde.
Diese theoretisch mögliche Rendite ist ein Maßstab dafür, wie viel Geld man unter Einsatz maximalen Leverages bei aktuell gegebener Volatilität erzielen kann. Bzw. wie viel man umgekehrt verlieren kann:
FDAX - € 2218
FESX - € 2052
FSMI - € 2249
FGBL - € 3858
FGBM - € 3565
FGBS - € 3387
ZB - € 8931
ZN - € 8862
ZF - € 9878
ZT - € 7657
YM - € 4114
ES - € 2886
NQ - € 2556
EC - € 1020
ED - € 5132
FFI - € 4859
FEI- € 4053
Und das Ergebnis ist ganz interessant: einige der beliebtesten Daytrading-Produkte wie FDAX, FESX, ES oder NQ scheiden in dieser Statistik eher unterdurchschnittlich ab. Die höchsten Rendite-Versprechungen, bzw. die, gemessen an Leverage und Volatilität, am "einfachsten" handelbaren Märkte sind die US Treasury-Futures! Danach mit etwas Abstand die Eurodollars, der FTSE 100, Dow mini-$5 und der EURIBOR. Die Euro Bonds und Equity Indices underperformen zur Zeit eher.
Etwas relativiert sich dieses Bild, wenn man die RT-Gebühren für die jeweiligen Produkte berücksichtigt und mit der maximalen Anzahl handelbarer Kontrakte multipliziert (wieder IB als Referenz):
FDAX - € 7.11
FESX - € 25.59
FSMI - € 26.44
FGBL - € 40.00
FGBM - € 53.33
FGBS - € 127.80
ZB - € 31.79
ZN - € 47.71
ZF - € 79.46
ZT - € 86.78
YM - € 32.96
ES - € 24.00
NQ - € 25.60
EC - € 44.45
ED - € 101.49
FFI - € 44.14
FEI - € 154.76
Berechnet man nun den Quotient aus theoretischer Rendite und Gebühren, so erhält man einen Vergleichsfaktor der ein Ranking der analysierten Produkte zulässt:
FDAX - 312
FESX - 80
FSMI - 85
FGBL - 96
FGBM - 67
FGBS - 27
ZB - 281
ZN - 186
ZF - 124
ZT - 88
YM - 125
ES - 120
NQ - 100
EC - 23
ED - 51
FFI - 110
FEI - 26
Demnach ist also, gemessen an Leverage, Volatilität und Gebühren der DAX-Future zur Zeit das interessanteste aller Produkte. Danach kommen mit einigem Abstand die 30y US Treasury Bonds, die 10y und 5y US Treasury Notes sowie der Dow mini-$5 Future. Danach kommen der Emini S&P und der Emini NASDAQ und der FTSE 100 Future.
Quelle: http://www.elitetrading.de/forum/viewtopic.php?t=921
