"...Buchwert ca. 10-15,- EUR. Aktienkurs aktuell: 2,68 EUR. Bei diesem massiven Missverhältnis kann man eigentlich nur kaufen, da selbst im Falle einer Insolvenz noch genug "Werte" übrig bleiben würden um alle Gläubiger und auch die Aktionäre bedienen zu können..."
Auf den ersten Blick scheint es so, aber auch hier wäre ich sehr, sehr vorsichtig. Denn sollte es zu einer Insolvenz kommen, wer garantiert dir, dass man alle Vermögensgegenstände zu dem bilanzierten Werten losschlagen kann?
Das ist extrem unwahrscheinlich. Bei einer Insolvenz muss man das nächstbeste Angebot annehmen, ähnlich wie bei einer Zwangsversteigerung. Man kann nicht ewig warten bis jemand anderes ein besseres Angebot macht...
Daher berechnet man in diesem Falle auch eher den Liquidierungswert eines Unternehmen. Im Buch Security Analysis von Benjamin Graham und David L. Dodd wird das sehr genau beschrieben. Es ist richtig, liegt der Wert der Aktie unter diesem Wert, ist sie im Falle einer Insolvenz ein klarer Kauf....
Den Liquidierungswert berechnet man, indem man alle Vermögensgegenstände zusammen nimmt und die lang- bzw. kurzfristigen Verbindlichkeiten davon abzieht...
Die Vermögensgegenstände muss man natürlich neu bewerten. Graham empfiehlt für
Cash assets eine Quote von 100%
Receivables eine Quote von ca. 80%
Inventories eine Quote von ca. 66%
Fixed and miscellaneous assets (Gebäude, Maschinen etc.) eine Quote von 15%
Für Praktiker kommt unter dieser Anwendung ein Liquidierungswert von -7,70€ pro Aktie heraus. Im Falle einer Insolvenz dürfte deshalb fast gar nichts übrig bleiben....
Das ist natürlich nur ein Aspekt. Der Fall einer Insolvenz würde wahrscheinlich zu einem Totalverlust führen. Es kann aber auch durchaus sein, dass man den Turnaround schafft. Dann steht aber höchstwahrscheinlich eine Kapitalerhöhung an, die man mitmachen muss, wenn man nicht will, dass die Anteile verwässert werden. Weiterhin wird man die Gewinnzone nicht ohne weiteres erreichen. Das bedeutet, dass das Eigenkapital auch weiterhin abnehmen wird und der Buchwert pro Aktie sinkt kontinuierlich...
Ich halte einen Turnaround aber für wenig wahrscheinlich. Das benötigt Zeit und die nächste Rezession steht uns schon bevor. Ich glaube kaum, dass Praktiker diese überleben wird...
Für mich bleibt Praktiker ein hochspekulatives Investment.
Gruß
Auf den ersten Blick scheint es so, aber auch hier wäre ich sehr, sehr vorsichtig. Denn sollte es zu einer Insolvenz kommen, wer garantiert dir, dass man alle Vermögensgegenstände zu dem bilanzierten Werten losschlagen kann?
Das ist extrem unwahrscheinlich. Bei einer Insolvenz muss man das nächstbeste Angebot annehmen, ähnlich wie bei einer Zwangsversteigerung. Man kann nicht ewig warten bis jemand anderes ein besseres Angebot macht...
Daher berechnet man in diesem Falle auch eher den Liquidierungswert eines Unternehmen. Im Buch Security Analysis von Benjamin Graham und David L. Dodd wird das sehr genau beschrieben. Es ist richtig, liegt der Wert der Aktie unter diesem Wert, ist sie im Falle einer Insolvenz ein klarer Kauf....
Den Liquidierungswert berechnet man, indem man alle Vermögensgegenstände zusammen nimmt und die lang- bzw. kurzfristigen Verbindlichkeiten davon abzieht...
Die Vermögensgegenstände muss man natürlich neu bewerten. Graham empfiehlt für
Cash assets eine Quote von 100%
Receivables eine Quote von ca. 80%
Inventories eine Quote von ca. 66%
Fixed and miscellaneous assets (Gebäude, Maschinen etc.) eine Quote von 15%
Für Praktiker kommt unter dieser Anwendung ein Liquidierungswert von -7,70€ pro Aktie heraus. Im Falle einer Insolvenz dürfte deshalb fast gar nichts übrig bleiben....
Das ist natürlich nur ein Aspekt. Der Fall einer Insolvenz würde wahrscheinlich zu einem Totalverlust führen. Es kann aber auch durchaus sein, dass man den Turnaround schafft. Dann steht aber höchstwahrscheinlich eine Kapitalerhöhung an, die man mitmachen muss, wenn man nicht will, dass die Anteile verwässert werden. Weiterhin wird man die Gewinnzone nicht ohne weiteres erreichen. Das bedeutet, dass das Eigenkapital auch weiterhin abnehmen wird und der Buchwert pro Aktie sinkt kontinuierlich...
Ich halte einen Turnaround aber für wenig wahrscheinlich. Das benötigt Zeit und die nächste Rezession steht uns schon bevor. Ich glaube kaum, dass Praktiker diese überleben wird...
Für mich bleibt Praktiker ein hochspekulatives Investment.
Gruß