**DIALOG SEMI. Die Auferstehung!!**

Nur zur Info:

26.06.2003
Dialog Semiconductor akkumulieren
Falkenbrief
 

Die Experten vom "Falkenbrief" empfehlen die Aktie von Dialog Semiconductor (ISIN GB0059822006/ WKN 927200) zu akkumulieren.

Der Entwickler und Lieferant von Mixed-Signal-ASICs (anwendungsspezifische integrierte Schaltkreise) für Anwendungen in der mobilen Telekommunikation und der Automobilindustrie, Dialog Semiconductor PLC, habe im ersten Quartal 2003 seine Umsätze um 10,24% auf 21,02 Mio. Euro im Vergleich zur Vorjahresperiode steigern können und habe somit innerhalb der Erwartungen der Experten gelegen.

Ursächlich für die Umsatzsteigerung sei insbesondere die Einführung neuer Produkte im zweiten Halbjahr 2002 gewesen. Hinsichtlich der Verteilung der Umsätze nach Regionen, habe der Schwerpunkt mit 40% weiterhin in Deutschland gelegen.

Die erreichte Umsatzsteigerung habe sich dabei auch positiv auf die Bruttomarge ausgewirkt, die im ersten Quartal bei 29,6% gelegen habe. Bezüglich der Kostenstruktur habe Dialog im ersten Quartal einen weiteren Anstieg im Bereich Forschung & Entwicklung auf 8,8 Mio. Euro zu verzeichnen gehabt.

Der Anstieg reflektiere dabei zum einen eine gestiegene Nachfrage von Schlüsselkunden und zum anderen höhere Aufwendungen für die Entwicklung von ASSPs. Weitere Kosten in Höhe von 1,5 Mio. Euro seien durch die Schließung der schwedischen Tochtergesellschaft, im Rahmen eines Restrukturierungsplanes entstanden.

Die Schließung solle aber zukünftig Kosteneinsparungen in Höhe von 2,4 Mio. Euro ermöglichen. Durch diese Schließung der Tochtergesellschaft sei das EBIT des ersten Quartals belastet worden und habe im ersten Quartal 2003 bei -5,2 Mio. Euro gelegen. Auch das Konzernergebnis habe mit -4,7 Mio. Euro einen deutlich höheren Verlust als im Vorjahr aufgewiesen.

Für das laufende Geschäftsjahr 2003 erwarte man für Dialog derzeit einen Jahresumsatz von ca. 90,2 Mio. Euro, was einer Steigerung der Umsätze um 17% entspräche. Als Verlust pro Aktie erwarte man 24 Cent. Die Umsatzschätzung der Experten für das laufende zweite Quartal 2003 liege bei 21,4 Mio. Euro und damit leicht höher als im ersten Quartal. Das EBIT im zweiten Quartal erwarte man mit ca. -4,9 Mio. Euro.

Substanziell zeige sich Dialog immer noch stark. So habe der um Goodwill korrigierte Buchwert der Gesellschaft zum 31.03.2003 bei 2,99 Euro pro Aktie gelegen und Dialog weise nach wie vor eine solide Bilanz auf. Zudem verfüg die Gesellschaft noch über Liquiditätsbestände in Höhe von 30 Mio. Euro. Man erwarte das Erreichen des Break Even bei Dialog für das Jahr 2004, da dann der Chipmarkt eine deutliche Belebung erfahren sollte.

Die Experten vom "Falkenbrief" vergeben somit für die Dialog Semiconductor-Aktie weiterhin das Rating "akkumulieren".