Draghi kauft seit März 2016 auch in großem Umfang Unternehmensanleihen. Die EZB besitzt inzwischen Corporate Bonds im Volumen von über 100 Milliarden Dollar. Jeden Monat kommen 7 Mrd. neu hinzu.
Dabei soll die Wirtschaft in der Eurozone angeblich brummen. Wozu dann weiteres QE, und wozu ausgerechnet Käufe von Unternehmensanleihen?
Noch schlimmer ist, dass rund ein Drittel dieser Unternehmensanleihen Junk-Bonds (mit Rating unter BBB) oder Bonds ohne Rating sind - siehe Grafik unten. Ich habe den Anteil der Junk- und NR-Bonds in der Grafik unten grün eingerahmt.
Dabei hatte Draghi im März 2016, als das Unternehmensanleihen-
"Kaufprogramm" anlief, ausdrücklich zugesichert, nur Anleihen mit Investmentgrade (Rating BBB und höher) kaufen zu wollen. Wer bestraft Draghi für diese dreisten Lügen? Später hat die EZB die Junkbond-Käufe damit begründet, dass sie im Falle einer Bonitäts-Abstufung der Firmen die Junkbonds ja nicht verkaufen müsse. Sie kann sie bis zur Maturität halten. Aber was ist, wenn die Firma bis dahin über den Jordan geht? Bei Banken z. B. ist das gut denkbar. Downgrades kommen schließen nicht von ungefähr.
Die EZB wird so zur "Mutter aller Bad Banks", meint Wolfstreet:
wolfstreet.com/2017/07/20/the-ecb-morphs-into-the-mother-of-all-bad-banks/
The ECB Morphs into the Mother of All “Bad Banks”As part of its QE operations, the ECB continues to pour billions of freshly created euros each month into corporate bonds – and sometimes when it buys bonds via “private placements” directly into some of Europe’s biggest corporations and the European subsidiaries of non-European transnationals. Its total corporate bond purchases
recently passed the €100 billion threshold. And it’s growing at a rate of roughly €7 billion a month. And it’s in the process of becoming the biggest “bad bank.”When the ECB first embarked on its corporate bond-buying scheme in March 2016, it stated that it would buy only investment-grade rated debt. But shortly after that, concerns were raised about what might happen if a name it owned was downgraded to below investment grade. A few months later a representative of the bank put such fears to rest by announcing that it “is not required to sell its holdings in the event of a downgrade” to junk, raising the prospect of it holding so-called “fallen angels.”...
...The ECB is clearly loading up on risk and possibly bad credit that Draghi’s successor is going to have to eat at some point further down the road....
the ECB is becoming a dumping ground for risky corporate debt that is paying super-low yields.Die 4,3 Billionen Euros, die die EZB bereits verballert hat stecken in
- Toxic Greek sovereign debt
- Dubious other periphery sovereign debt
- 242 junk-rated or non-rated corporate bonds
- 149 negative-yielding bonds. The main reason those bonds bear negative yields
is Draghi’s massive multi-year bond buying binge.
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