Der USA Bären-Thread

ein Gebilde ( EUROZONE ) wirklich sein, wenn in ihm eine Zinsdifferenz von 6% bei gleicher Währung besteht? Die Hosen wollen die Iren erst Anfang Dezember runterlassen, mal sehen, was sich darin angesammelt hat.

globaleconomicanalysis.blogspot.com/2010/...-insiders-for.html

finance.yahoo.com/q/it?s=CSCO+Insider+Transactions

Offensichtlich ist die Erholung schon bald wieder vorbei.

Cisco (Profil) stellt Geräte für den Datenverkehr her, sogenannte Router und Switches. Cisco-Technik steckt in den meisten Firmen-Netzwerken und sorgt dafür, dass das weltumspannende Internet läuft. Die Zahlen des Konzerns spiegeln damit die Investitionsbereitschaft in verschiedensten Industrien wider. In jüngster Zeit mehrten sich bereits die Zeichen, dass Firmen wieder etwas zögerlicher in neue IT investieren, nachdem bis zum Sommer ein regelrechter Boom geherrscht hatte.

Wegen der Krise hatten viele Unternehmen ihre Neuanschaffungen von Hard- und Software auf Eis gelegt und waren nun gezwungen zu investieren. Im ersten Geschäftsquartal konnte Cisco seinen Umsatz dadurch um 19 Prozent auf 10,8 Milliarden Dollar (7,8 Mrd Euro) nach oben schrauben. Der Gewinn stieg im Vergleich zum entsprechenden Vorjahreszeitraum um 8 Prozent auf 1,9 Milliarden Dollar.

Konzernchef John Chambers hatte zwar am späten Mittwoch die "soliden Finanzergebnisse" des ersten Geschäftsquartals (Ende Oktober) gelobt, doch sprach er im gleichen Atemzug von einem "schwierigen wirtschaftlichen Umfeld". Seine Prognose für das laufende zweite Geschäftsquartal fiel entsprechend mager aus und blieb deutlich hinter den Erwartungen der Analysten zurück, die mit einem weiterhin guten Lauf gerechnet hatten.

http://www.ariva.de/news/...gt-Tech-Branche-Aktie-verliert-16-3577719

vielleicht gehts noch ein paar Punkte nach unten, aber bei cisco sind die Ausschläge nach unten mit anschließendem fast ebenso schnellen Hochpreschen fast normal.

- eine formidable Blase, gegen die die Goldpreisentwicklung geradezu wie
"Normalwachstum" aussieht.

immer wenn der Dollar stärker wird gibt der Dow nach.

errreicht, eben aufgeschnappt bei cnbc......

With all the second guessing of QE2 — and even chatter about a return to a gold standard—Nouriel Roubini is very clear about the primary challenge to the U.S. economy: "The risk is deflation—not inflation."

 

Roubini, of course, has been on record supporting quantitative easing for some time. But, in my interview with him, he made clear that he's still not sanguine about growth prospects—even after the injection of a fresh $600 billion.

What value does he see in QE2 (Federal Reserve easing quantitative easing)? Principally, he believes it's a necessary evil for allowing the U.S. economy to steer clear of catastrophe.

"It certainly reduces the tail risk of a double dip [recession]," he said."And it reduces the risk of outright deflation or the expectation of deflation."

In our discussion, Roubini made his case against the critics of quantitative easing very clear—and explained the dire consequences of inaction.

"The biggest problem we're facing today is growth that is too low. And inflation that is too low. And if we don't do anything to prevent growth that is too low…then we're going to end up in deflation," Roubini said And how bad might that get? According to Roubini, if the deflation scenario is allowed to unfold due to an absence of central bank intervention, "we end up like Japan: In a trap of near depression that can last a decade—if not longer."

But what of inflation? Aren't there risks inherent in expanding the money supply? Haven't we witnessed the disastrous consequences around the world when governments recklessly run the monetary printing presses?

Roubini is very clear about why the nightmarish inflation scenario isn't likely to occur now in The United States.

To begin with, there is slack in the labor market. And that 'slack' is broader than the unemployment statistics alone would suggest. To more fully understand the employment situation, you need to account for not just the unemployed, but the underemployed, discouraged workers, and 'overstaffing' which, in part, is driving corporate profits without top line growth.

Roubini points out: "As long as there is slack, you can actually grow many years above trend before you see tightness in the labor markets and goods markets,"—which is what he says drives inflation in the first place.

When I asked Roubini if politicians who advocate anti-Fed policies—such as the abolition of the Federal Reserve Board—should be addressed, he said: "Some of the stuff they say is so weird that I don't even know if it's worth engaging them or not."

But Roubini acknowledged that those who say that QE2 is going to cause massive debasement of the currency must be engaged. And Roubini understands the linkage among the ideologies of that political movement: "That's also the argument for the gold standard," he said in reference to the connection drawn in some sectors.

Essentially, opposition to fiat money generally—and QE2 specifically—always sees an inflationary bias and the government creation of money as problematic. Hence, the desire for the gold standard and other fixed rate regimes. But according to Roubini, "Those kinds of arguments are totally senseless today."

Some among the camp who oppose QE2—and many of the Fed abolitionists—have a desire to "tie the hands of policymakers," as Roubini says.

But, in these economic times, that not just undesirable—it's downright dangerous.

...und damit hoffnungslos dem Monetarismus verschrieben. Die Argumentation, dass die Lohn-Preisspirale nicht greifen, ist schon richtig. Aber weniger wegen der Arbeitslosigkeit sondern wegen der Tatsache, dass die Wertschöpfung der USA (zu 70% im Konsum) ja nur noch per Akklamation im Inland erfolgt, materiell aber größtenteils im Ausland (China).

Gegen das Hauptproblem von QE2, nämlich den Kaufkraftverlust, kann Roubini nichts vorbringen. Hat er auch nicht auf dem Plan, denn für einen Monetaristen zählt nur "die Kraft der Festplatte".

Der Kaufkraftverlust hat seine Ursache darin, dass "die Welt" , nachdem sie in den letzten 25 Jahren mehrfach mit immensen Summen und Fast-Totalverlusten die USA finanziert hat (Dollar Blase bis 1985, DotCom bis 2001, Finanzkrise 2008 ),  das nun nicht mehr fortsetzen möchte. Einzige Ausnahme: China, die genau dafür noch von den USA angegriffen werden.

schreibt der Telegraph-inzwischen offenbar kostenpflichtig-bzw sagte Lenihan
uk.finance.yahoo.com/news/...debt-costs-tele-88d8cfd2d67b.html
Ireland pointed the finger at Germany for stoking fears that holders of government bonds could be forced to suffer losses as the cost of Ireland's borrowing hit fresh highs.....

Brian Lenihan, Ireland's finance minister said the spike in borrowing costs was partly driven by "unintended" German comments proposing bondholders be forced to take losses or "haircuts" if sovereign debt is restructured.
The market nerves pushed the spread between Irish 10-year bond yields and German yields to well over 6 percentage points, a new record. The cost of insuring Irish debt against default also hit a fresh high.

"The bond spreads are very serious and there is international concern throughout the eurozone about that," said Mr Lenihan, adding he would look for clarification of the German plans. He also tried to reassure that comments from Ireland's central bank governor that IMF austerity plans for Ireland would not differ greatly from Dublin's were not laying the ground for aid.

Germany has indicated the proposals would not apply to existing debt, but fears over potential losses are high after France said on Wednesday that investors must share in the cost of safeguarding debt.......

www.irishtimes.com/newspaper/breaking/2010/1111/breaking29.html

....Mr Lenihan said Ireland is using the diplomatic service to try to undo the damage done by the position of the German government on the possibility of sovereign defaults. Irish bonds hovered close to 9 per cent today.

The Minister said the remarks on bondholders taking a hit post-2013 had caused unease in several EU member states and that the issue is likely to come up for discussion of the Ecofin ministers in the next 10 days. Ireland is trying to "ensure clarity" about its position on its sovereign debt.

It was his advice the recent turmoil in the bond markets was exclusively about this issue and had affected Ireland in particular because of its pre-existing position.

Markets are sceptical about the Government’s ability to pass the first of four austerity budgets next month.
Yields on the 10-year Irish Government bond closed at 8.906 per cent, compared with yesterday’s closing price of 8.636. The spread to the benchmark German bund was 647 basis points.

The National Treasury Management Agency cancelled the remaining auctions for 2010, ....

bankhaus-rott.de/wordpress/?p=1331
In einigen Ländern stößt der Aktionismus der US-amerikanischen Notenbank auf offenen Widerspruch. Eine chinesische Ratingagentur nahm das aufgefrischte Paket der Fed folgerichtig zum Anlass, die Kreditwürdigkeit der Staaten herabzusetzen. Die Zahlung von Kupons mit gedruckten Dollars scheint nicht mehr als „normale Zahlung“ angesehen zu werden, was in der Tat ein beachtenswerter Fortschritt ist. Vielleicht sollte generell überlegt werden, aus Ländern, die versuchen, mittels Druckerpresse Probleme auf die lange Bank zu schieben, nur noch besicherte Papiere zu erwerben. Warum nicht beispielsweise US Treasuries mit (vorzugsweise im Ausland liegenden) Werten besichern?

Ja, eine schöne Idee, leider werden sich auf Grund ähnlicher Krankheiten weder die Amerikaner, noch die Japaner, die Kontinentaleuropäer oder die Briten auf etwas derartiges einlassen. Wenn alle drucken ist es ja auch fast egal. Druckt der eine, druckt der andere eben auch. Das Beispiel der japanischen Notenbank, die über jahrelange Erfahrung im erfolglosen Drucken verfügt, zeigt dies eindrucksvoll. Andere Länder, die keine Lust mehr darauf haben, Assets gegen frisch Gedrucktes herauszurücken, sinnen über Kapitalkontrollen – ob explizit oder implizit – nach. Auch wenn derartige Maßnahmen in der Regel keine positiven Auswirkungen zeigen, kann man diesen Nationen den Ärger und dieses Vorgehen nicht übel nehmen, handelt es sich doch lediglich um eine Reaktion auf ein anderweitig stattfindendes Fehlverhalten.

Die Sorgen, die sich nach Dekaden der mehr oder weniger schweigenden Akzeptanz fast jeglicher von den USA ausgehender monetärer Experimente zeigen, sind nicht unbegründet. Die monetäre Leichtigkeit als Allheilmittel für einen krankenden Wirtschaftsprozess verliert derzeit offenbar ihren Nimbus der Unfehlbarkeit.......

Nur wenige Tage nach der kalten Dusche bei den Wahlen zum US-Kongress muss Präsident Barack Obama auch beim G-20-Gipfel in Südkorea eine erneute Niederlage hinnehmen. Dahinter steckt der Beginn einer Zeitenwende. Die globale Position der Supermacht USA erodiert.

http://www.handelsblatt.com/meinung/...von-der-fuehrungsrolle;2691441

Deutsche Wirtschaft weiter auf Erholungskurs

Die wirtschaftliche Erholung in Deutschland setzt sich im dritten Quartal fort. Das Bruttoinlandsprodukt wächst im Vergleich zum Vorquartal um 0,7 Prozent.

HSI 24298.73 media.cnbc.com/i/CNBC/CNBC_Images/...backs/watchlist_down.gif" style="max-width:560px" /> -401.57 -1.63%

NIKKEI 9724.81 media.cnbc.com/i/CNBC/CNBC_Images/...backs/watchlist_down.gif" style="max-width:560px" /> -136.65 -1.39%

China 2990.5935 media.cnbc.com/i/CNBC/CNBC_Images/...backs/watchlist_down.gif" style="max-width:560px" /> -157.1504 -4.99%

der Staatsfinanzen und einer Geldpolitik der EZB, die sich am Mittel der Eurolandstaaten

orientiert und damit für Deutschland eher expansiv ist. Die geldpolitische Lockerung

in Form von Staatsanleihenkäufen in den USA dürfte nicht zu einer deutlichen

Besserung des Konsumentenvertrauens in den USA geführt haben. Aufgrund der

jüngsten Zuwächse an den Aktienmärkten rechnen wir aber mit einem kleinen Plus

der Umfrage der Universität Michigan von 67,7 auf 70,0 Punkte.

Euro bleibt unter Druck

Der Euro musste im gestrigen Tagesverlauf an die Verluste des Vortages anknüpfen

und fiel zum US-Dollar mit Notierungen um 1,36 USD auf ein neues zyklisches Tief.

Auch zum britischen Pfund und Schweizer Franken musste die Einheitswährung deutliche

Verluste hinnehmen. Auffällig war zudem die Aufwertung des Renminbi zum

US-Dollar auf ein neues zyklisches Tief bei rund 6,622 USD. Mit Blick auf die Daten

der letzten Tage gehen den Chinesen die Argumente gegen eine weitere Aufwertung

aus. So schwollen der Handelsbilanzüberschuss aber auch die Teuerung im Oktober

überraschend stark an. Über die kommenden Quartale gehen wir aber weiter nur von

einer moderaten Aufwertung des Renminbi aus. Weiter im Raum stehende geldpolitische

Verschärfungen sind wohl auch einer der Gründe für die heutige Schwäche an

den Aktienmärkten. Zudem drohen weitere Schritte zur Verschärfung der Geldpolitik,

wohl auch einer der Gründe für die Rücksetzer am chinesischen Aktienmarkt. Auf dem

G20-Treffen konnten erwartungsgemäß keine richtungweisenden Beschlüsse gefasst

werden. Die wohl geplante Einführung eines „Frühwarnsystems“ für Ungleichgewichte

bei den Leistungsbilanzsalden ist in unseren Augen kein großer Wurf.

 

Quelle: Der Tag heute; HSBC Trinkaus

Wachstumsdynamik in der Eurozone ebbt ab

11.11.2010
Das Kapital
Cisco verwundert rundherum

Die Analysten wundern sich über Cisco Systems, das unter dem steigenden Wettbewerbsdruck ächzt. Wir wiederum wundern uns über die Analysten.

Cisco Systems  hat im ersten Fiskalquartal 2011 eine operative Umsatzmarge von 28,1 Prozent erzielt. Doch die Analysten wundern sich, dass der Wettbewerbsdruck wächst. Die Staaten der Industrieländer sind im Grunde pleite. Doch die Analysten wundern sich, dass Ciscos Geschäft mit diesen Kunden stockt.

Die OECD-Frühindikatoren gehen seit Monaten in den Keller, nicht zuletzt in Teilen Europas, wo Cisco unvermutet geringe Bestellungen verbucht hat. Doch die Analysten wollen einfach nicht glauben, dass der schwache Oktober-Auftragseingang von Cisco generellere Implikationen für die Investitionsnachfrage erlaubt. Per saldo stagniert der Aktienkurs trotz hübsch steigender Umsätze und Gewinne seit Jahren. Doch die Analysten wundern sich, warum die Anleger die Aktienrückkäufe von 67,5 Mrd. Dollar seit 2001 zu ignorieren scheinen, entsprechen diese doch fast drei Fünfteln der aktuellen Marktkapitalisierung, die wiederum dem 2,7-Fachen des für 2011 geschätzten Umsatzes entspricht.

Wir hingegen wundern uns, wieso die Analysten immer noch mit dem Non-GAAP-Ergebnis nach Lesart von Cisco rechnen, das im abgelaufenen Quartal um ein Viertel über dem GAAP-Gewinn lag. Und wir wundern, nein: fragen uns, wie viel Dividenden Cisco denn selbst bei wohlwollendster US-Steuerpolitik wohl zahlen könnte - nach Abzug der beträchtlichen Mittel, die allein zur Neutralisierung der Verwässerung durch aktienbasierte Vergütungsprogramme erforderlich sind. Vor allem wären wir überaus gespannt, einmal zu erfahren, was ein einfaches Dividendendiskontierungsmodell in diesem Falle noch für den Aktienkurs hergeben würde.

www.ftd.de/finanzen/maerkte/marktberichte/...rum/50193616.html

verwundert?
 

Lt. Chambers lief das Quartal bis auf die letzten 20 Tage hervorragend, danach kam es zum regelrechten Käuferstreik.
Meridith Withney sagte in einem Interview am 11/11: Dies ist ein genereller Trend von dem viele CEO´s großer Tech Companies in den letzten Wochen in Einzelgesprächen berichten.

Ich nehme Herrn Chambers die  Verwunderung in diesem Fall ab. Es scheint als seien die Auftragsrückgänge tatsächlich plötzlich eingetreten.

Permanent

 

Nov. 12, 2010, 2:29 a.m. EST
Shanghai Composite tumbles 5.2% on rate hike fears
By V. Phani Kumar

HONG KONG (MarketWatch) -- Mainland Chinese shares suffered their worst  decline in more than a year on Friday, as fear of aggressive rate hikes  and the impact of the U.S. dollar's rise triggered a sell-off across  sectors. But Macquarie strategist Michael Kurtz says the fall was  unlikely to be the beginning of a bear market, given strong liquidity  conditions.

 

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So ein Unsinn. Die China-Börse fiel ja gerade WEGEN massiver Liquiditätsverknappung (dort zu Lande), die die "aggressiven Zinserhöhungen" in China darstellen.

Die 600 Mrd. aus Bernankes Liquiditäts-Wundertüte können da auch keine Wende bringen.

Laut Wikipedia liegt die Marktkapitalisierung von Chinas SSE bei 2400 Milliarden Dollar:

Shanghai Stock Exchange is the world's sixth largest stock market by market capitalization at US$2.4 trillion as of Aug 2010. http://en.wikipedia.org/wiki/Shanghai_Stock_Exchange

D.h. die 600 Mrd. der Fed würden - theoretisch - gerade mal ausreichen, um einen 25 % Rückgang in China aufzufangen. Tatsächlich wird das Geld aber in USA dazu benötigt, um Obamas Neuverschuldungsprogramme zu refinanzieren, die letztlich nur dazu dienen, das US-BIP-Wachstum nicht erneut in den roten Bereich absacken zu lassen.

QE2 ist die Infusionsnadel, die den Koma-Patienten USA vor dem Doppel-Dip-Abnippeln bewahren soll. Die Liquidität am Aktienmarkt - die fälschlicherweise (und seitens interessierter Kreise sogar "boshafterweise") mit QE2 "in Zusammenhang gebracht wird - kommt in Wahrheit von den eigenhandelnden Goldmännern - erkennbar schon allein daran, dass die Monsteranstiege seit August in allen Assetklassen begannen, BEVOR die QE2-Gelder seitens der Fed offiziell abgenickt wurden.

Und diese Zockerbanken-Liqudität, gehebelt durch Futureskäufe, wird ebenso schnell wieder zurückgezogen, wenn das Scheeballsystem "ewig steigender Kurse", das die Zockerbanken seit August genüsslich zelebrieren, wie ein Kartenhaus in sich zusammenfällt. Amen.

den Zinssätzen zu tun? Man stelle sich vor Bayern und Bremen emittieren eigene Anleihen und es gäbe keine Bundesgarantie. Die Zinssätze würden mindestens so stark differieren. Ein Fehler war, dass es die vergangenen Jahre so wenig Differenzen wegen fehlender Risikoaversion und zu viel Liquidität gab.

heute, z. B. Mongolia Steel: