mir gefällt das Papier auch total gut.
Hier ein Ausschnitt eines Artikels auf finanznachrichten.de
Grenke Leasing - Von Württemberg nach ganz Europa
International brillieren könnte auch die ebenfalls von der LB Baden-Württemberg an die Börse gebrachte Grenkeleasing AG. Neben unzähligen Niederlassungen in Deutschland unterhält Grenke zusätzlich Filialen in Frankreich, Schweiz und Österreich. Kürzlich konnte man eine Übernahme in Italien abschließen. Das holländische Geschäft wird „cross-border“ betrieben, was bedeutet, dass die Holland-Verträge von Deutschland aus verwaltet werden. Entgegen der Angaben der „Euro am Sonntag“ vom 25. Februar erfuhren wir am 28. Februar direkt vom Unternehmen, dass Grenkeleasing neben Spanien nicht Dänemark als nächsten Expansionsschritt anvisiert, sondern zunächst die Benelux-Staaten mit seinem Konzept erobern will. Weiters beabsichtigt das Unternehmen vorerst keine Akquisitionen zu tätigen, sondern will organsich wachsen. Allerdings betonte man FinanzNachrichten.de gegenüber, dass man, obwohl man momentan fast allen Cash aus dem Börsengang, wie angekündigt, in Leasingverträge investiert habe, jeder Zeit diese wieder in Cash umwandeln zu können und so auch größere Übernahmen tätigen könne.
Background - Die Eigenheiten des Leasinggeschäftes
Der durchschnittliche Leasingvertrag bei Grenke hat eine Laufzeit von 44 Monaten und ein Volumen von 5.000 DM bis 50.000 DM. Das Neugeschäft des Unternehmens war zuletzt mit einer Steigerung um 58% auf 180 Mio. Euro gewachsen. Diese 180 Mio. Euro werden dem Unternehmen also in den nächsten Jahren verzinst zurückfließen, weshalb das ausgezeichnete Geschäftsjahr 2000 auch langfristig sehr positive Auswirkungen auf überplanmäßiges Ergebnis-Wachstum haben sollte. Der Konsortialführer des Börsengangs, die LB Baden-Württemberg, schätzte noch zum 31.12.2000 das Jahresergebnis für Grenkeleasing auf 0,58 Euro je Aktie. Effektiv konnte das Unternehmen nun aber Mitte Februar 0,71 Euro pro Anteilsschein melden. Damit sollte auch der Gewinnsprung, der für das laufende Jahr erwartet wird, wesentlich deutlicher ausfallen und zu einem Ergebnis pro Aktie von mindestens 1,25 Euro (bisherige Schätzung: 1,05 Euro) führen. Das besondere Potential der Aktie wird sehr gut durch die uns von dem Unternehmen zugeschickten Graphiken sichtbar. Abb. 01 setzt dabei auch graphisch das Neugeschäft der ersten sechs Wochen des neuen Jahres um. Jeder Datenpunkt der Kurve stellt dabei den Gesamtwert der in den vorhergegangenen 13 Wochen (= ein Quartal) abgeschlossenen Neuverträge dar. Abb. 02 wurde aus dem gerade veröffentlichten Geschäftsbericht der AG entnommen und demonstriert, dass sich das Vorsteuerergebnis des Unternehmens selbst im Falle eines Nullwachstums beim Neugeschäft bis 2004 mehr als verdopplen würde. Sollte Grenkeleasing aber auch nur jährlich um 25% wachsen können, was das Unternehmen fest anvisiert, so wäre das EBT der AG 2004 mehr als 45 Mio. Euro. Bei Kursen um die 35 Euro ist Grenke damit mit einem KGV von 28 bewertet und im Vergleich zu den IT-Vermarktern vielleicht schon etwas teuer, doch angesichts von jährlichen Wachstumsraten, die nach Angaben der LB Baden-Württemberg zwischen 1999 und 2002 bei jährlich 32 % liegen soll, immer noch attraktiv.
wie gefällt euch das.
mfg Fips17
