Der Dollar-long Thread

11:00 (MEZ) Luxemburg

Veröffentlichung der Zahlen zum europäischen Außenhandel in der ersten Schätzung für März und in der revidierten Fassung für Februar 2006


Euro-Zone:

Die Handelsbilanz weist in der ersten Schätzung für den Berichtsmonat einen Überschuss in Höhe von 1,2 Mrd. Euro aus verglichen mit einem Überschuss in Höhe von 4,0 Mrd. Euro ein Jahr zuvor. Die Bilanz des Vormonats wurde mit -3,1 Mrd Euro bestätigt. Die Ausfuhren sind im Berichtsmonat zum Vormonat saisonbereinigt um 1,2 % gestiegen, die Einfuhren um 1,5 % gefallen.

EU25:

In der ersten Schätzung weist die Handelsbilanz ein Defizit von 12,1 Mrd. Euro aus verglichen mit -6,5 Mrd. Euro im Vorjahresmonat. Das Minus im Vormonat wurde auf -15,2 Mrd Euro nach unten revidiert von -15,0 Mrd. Die Ausfuhren sind im Berichtsmonat zum Vormonat saisonbereinigt um 0,7 % gestiegen, gleichzeitig sind die Einfuhren um 1,7 % geschrumft.  

Hedgefonds erleiden zurzeit hohe Verluste bei ihren Commodity-Trades (Gold, Öl, Metalle, Rohstoffe, Weizen usw.). Um diese auszugleichen, nehmen sie bei EUR/USD und USD/JPY - den Euro und den Yen hatten sie ebenfalls wie eine Commodity gegen den Dollar hochgepusht - Gewinne mit.

Dies deutet darauf hin, dass der Euro weiter zum Dollar fallen wird, bis die Luft aus den Commodity-Blasen entwichen ist.

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Euro/Dollar
22.5.06

Der heftige Kursrückgang im Rohstoffsektor und besonders beim Gold beeinflusste den Devisenmarkt am Freitag. Viele Marktteilnehmer glichen durch Gewinnmitnahmen bei USD-Shortpositionen ihre Verluste am Rohstoffmarkt aus, wodurch EUR/USD unter Abgabedruck stand. Der Umstand, dass Frankreichs Finanzminister Thierry Breton seine jüngsten scharfen Kommentare gegen den Euro-Anstieg weitgehend zurücknahm, konnte dem Währungspaar kaum Unterstützung verleihen.

Selbst die Äußerungen von EZB-Mitglied Klaus Liebscher halfen nicht viel. Er sagte, dass der jüngste Anstieg in der EU-Kerninflationsrate von 1,3% auf 1,5% im April im Jahresvergleich als Hinweis auf steigende Risiken für die Preisstabilität gesehen werden müsse. Liebscher weigerte sich zwar, Aussagen über die Höhe der für den 8. Juni erwarteten nächsten EZB-Zinsanhebung zu machen, betonte aber, dass hohe Wachsamkeit vonnöten sei. Thomas Hoenig, Fed-Präsident von Kansas City, sträubte sich indes dagegen, explizit weitere US-Zinsanhebungen anzukündigen. Stattdessen sagte Hoenig, die Fed müsse die verzögerten Auswirkungen der bereits vollzogenen Zinserhöhungen beachten und sich gegen ein „Überschießen“ des Leitzinses wappnen. Insgesamt sprachen Hoenigs Äußerungen eher für eine Zinspause der Fed im Juni.

kein Wunder bei dem teuren Euro...

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23.05.2006 - 11:27 Uhr
EU-Auftragseingänge gesunken

Die Auftragseingänge in der Industrie der Eurozone sind im März überraschend um 2,4% im Monatsvergleich gesunken (Konsens: +0,2% / Vormonat: +3,4%; aufwärts revidiert von +2,7%). Gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum ergibt sich ein Anstieg um 12,1%. Ökonomen hatten auf dieser Basis durchschnittlich mit einem Plus von 15,0% kalkuliert, nachdem die Auftrageingänge zuletzt um 14,0% gestiegen waren (revidiert von +13,3%).

EUR/USD hat nach Veröffentlichung der Daten in einer ersten Reaktion leicht zugelegt. Nachdem das Währungspaar am Morgen fester in den europäischen Handel gestartet war, hatten viele Marktteilnehmer mit einem durch die Yen-Gewinne inspirierten Test der 1,29er-Marke gerechnet, was jedoch nicht eingetreten ist.

[Die Hedgefonds haben beim Yen offenbar noch mal "einen draufgelegt", wohl um technische Reaktionen zu provozieren und ihre Long-Positionen so zu pushen. Aber Futures sind auch keine Wunderwaffen, wenn die japanische Regierung mit heimlichen Interventionen auf der anderen Seite dieser Trades steht. - A.L.]

Stattdessen fiel EUR/USD bis 1,2822 im Tief, bevor das Paar infolge der Nachfrage von US-Investmentbanken und Adressen aus dem Nahen Osten wieder bis in den mittleren 1,28er-Bereich zulegte. Denkbar sei, dass die Optionen mit Basen bei 1,2800 und 1,2900 bis zu deren Auslaufen den Handel in Schach halten, sagte ein Marktbeobachter. Gegen 11:25 Uhr CET notiert EUR/USD bei 1,2839. (th/FXdirekt)

The left shoulder of the pattern formed late in 2003 and the beginning of 2004 when the dollar hit about 1.29 euro after weakening from 0.96 euro in mid-2002. The dollar strengthened from there to about 1.18 euro in the summer of 2004, when it proceeded to weaken sharply through the rest of the year, reaching the head of the pattern at 1.35 euro. The dollar clawed its way back through 2005, only to reverse course again at the end of last year, when the bear market leading the dollar back to near 1.30 euro took hold. Monday's weakness does not mean the pattern can't bear out, says Bollinger.

The euro rose to $1.286 from $1.2774 late Friday, as further rate hikes in the eurozone seem more likely. Europe's key interest rate stands at 2.5%, and some economists have recently predicted that the European Central Bank may hike rates by 50 basis points rather than just 25. The dollar weakened to 111.47 yen from 111.74 Friday.

With no major U.S. economic data scheduled until Wednesday, traders will be especially sensitive to the words of policymakers, most prominently the congressional testimony of Ben Bernanke on Tuesday.

Indeed, the dollar strengthened last week as traders reassessed the likelihood of more Fed rate hikes in the wake of the April CPI report. In reaction, speculators unwound their positions in risky asset classes such as precious metals, other commodities, and emerging markets; commodities rebounded from early losses Monday but the selling resumed in international markets. Hong Kong's Hang Seng lost 3%; India's benchmark stock market fell 4.2% after being down 10% intraday; Brazil's Bovespa dropped 3%, and Russia's stocks dropped about 10%.

The parking place for this pullback is the U.S. dollar, and the related flight-to-safety asset is U.S. Treasuries. Both of these markets fared well last week. The yield curve flattened as longer-dated Treasuries saw strong demand. This continued Monday as the 10-year bond yield fell to 5.04%, after briefing trading below 5% intraday, compared with 5.19% a little over one week ago. The two-year bond yield is only 10 basis points away from 4.94%.

U.S. stock market activity also reflects this flight to quality, with blue-chip stocks recently outperforming small-caps and other riskier names. The trend continued Monday as U.S. averages rebounded from more heavy selling, but still ended in the red. The Dow's afternoon rebound attempt was fueled by gains in Boeing (BA:NYSE) and Microsoft (MSFT:Nasdaq) , which climbed more than 1.3%...

Lonely Dollar Bulls

While technical patterns suggest a possible near-term rally against the euro, some fundamental changes recently also may support the dollar in the near term. Notably, the Fed and the Bank of Japan have become mirror images of each other.

On May 10, the FOMC raised its fed funds rate to 5% -- its 16th straight rate increase -- and indicated more rate hikes may be forthcoming. On the flip side, the Bank of Japan has been signaling that it may not start tightening in June or July, as had been expected. It is attempting to stem volatility in its markets from fears of a tighter monetary policy. Concerns there have led to sharp declines in the Nikkei.

The jawboning continued Monday when Dallas Fed President Richard Fisher said that globalization has complicated central bankers' jobs, and that rising global demand for commodities may still boost inflation.

"The market is very sensitive and exaggerating any moves by these two central banks," says Ashraf Laidi, chief currency analyst at MG Financial Group. In terms of the dollar vs. Asian currencies, it is hard to imagine a bullish outcome for the dollar, says Laidi. If rates go up around the world, the carry trade further unwinds, and dollars look less attractive. This is not to mention a seemingly united effort to keep the dollar weak to help correct global imbalances.

[Anmerkung zu Ashraf Laidis Zitat über Carry-Trades-Rückabwicklungen: Wenn jemand z. B. vor einem Jahr, bei US-Zinsen von 3 % und Japan-Zinsen von 0 %, einen Carry-Trade USD/JPY aufgemacht hat - dessen Dollar-Seite 3 % Zinsen abwirft, während auf der Yen-Seite kaum Zinsen anfallen -, warum sollte derjenige den Trade jetzt auflösen, wenn die US-Zinsen Ende des Jahres bei 5,75 % liegen und in Japan bestenfalls bei 0,5 %??? Die Zinsschere würde von früher 3 % auf dann 5,25 % gewachsen sein. Fazit: Laidi spinnt! A.L.]

Last week's rally notwithstanding, the dollar is skating on fundamentally thin ice, featuring a likely Fed pause sometime in 2006; tightening among Asian central banks; and a G7 communique that called for stronger Asian currencies to help correct global trade imbalances, i.e. the yawning U.S. trade deficit, as well as its "twin," the U.S. budget deficit.

Given that backdrop, the dollar likely won't be head and shoulders above the rest for very long.

The left shoulder of the pattern formed late in 2003 and the beginning of 2004 when the dollar hit about 1.29 euro after weakening from 0.96 euro in mid-2002. The dollar strengthened from there to about 1.18 euro in the summer of 2004, when it proceeded to weaken sharply through the rest of the year, reaching the head of the pattern at 1.35 euro.

meines erachtens sollte der author hier dollar gegen euro tauschen...
is auch irgendwie komisch formuliert und verwirrend.

juri

Stimmt. Das Dilemma der Autorin (Liz kommt von Elizabeth) ist, dass sie Amerikanerin ist und daher die Story aus der Sicht der Dollar-Anleger schreiben muss. Und den Amerikaner interessiert normalerweise, wieviel Euro er für einen Dollar bekommt, nicht das Umgekehrte.

Der Devisenmarkt gibt den Euro-Dollar-Kurs aber weltweit üblicherweise in EUR/USD an:

Der "/" bedeutet: Quotient bzw. "geteilt durch"

EUR/USD = 1,29 bedeutet, dass sich der EUR zum USD verhält wie 1,29 zu 1.


EUR     1,29
---- = -----     aufgelöst (über kreuz multipliziert) ergibt das 1,29 USD = 1 Euro
USD       1


"EUR/USD" gibt daher an, wieviel Dollar ich für einen Euro bekomme - eine für Amerikaner "diskriminierende" Vorstellung.

Daher wurde in den USA (und wird teils auch heute noch) mit der Cross-Rate gearbeitet, also mit USD/EUR. Sie ist das Reziproke - bei EUR/USD=1,29 beträgt sie 0,775.

Damit kann aber auf den weltweiten Devisenmärkten niemand was anfangen, denn dort hat sich EUR/USD als relevante Rate etabliert. Dies bringt Autorin Liz auf's Glatteis. Sie muss die Story aus der Sicht der Amerikaner erzählen, aber die Zahlen der allgemein akzeptierten "unamerikanischen" Crossrate EUR/USD entnehmen.

Und daher wohl ihre Fehler...

Der Euro verlor zum Dollar (schwarze Linie) in einer Stunde einen ganzen Cent. Der Dollar stieg zum Yen von 111 auf 112,3 (grüne Linie)

Unklar ist, ob dies auf die Panikverkäufe in der letzten Stunde an den US-Börsen zurückgeht - und ob die wiederum auf die News von einer Vogelgrippe-Infektion von Mensch zu Mensch (siehe mein neuer Thread) oder auf eine neue Nachricht von Bin Laden zurückgehen.

Der Dollar scheint in Krisensituationen aber immer noch als sicherer Hafen zu gelten.

aber wenn die gute Liz das dann immer so macht, macht sie es einfach immer falsch. entweder sie schreibt alles mit bezug auf usd/euro oder umgekehrt. ich kann doch nicht die mathematik von euro/usd nehmen, und das dann verbal erläuternd mit usd/euro erklären. das ist meines erachtens absolut inkompetent.

ob sie das weiss???

da tut das lesen weh !

juri

TOKYO, May 24 (Reuters) - The dollar rose against the yen on Wednesday, as a report of possible human-to-human transmission of bird flu in Indonesia rattled investors already nervous about a shakeout in emerging markets.
The dollar, which sank to an eight-month low against the yen last week, received a lift from continued unwinding of positions by traders who had placed bets against the U.S. currency, dealers said. "Disarray in areas such as emerging markets is still continuing and we are seeing some buying back of the dollar," said a dealer at a European bank in Tokyo."The downside looks pretty firm," he said, adding that the dollar would likely trade in a 111 yen to 113 yen range in the near term.

zeigt auch wieder die Empfindlichkeit der Anleger ....WHO-Seuchenexperte Steven Bjorge:Bezeichnend ist nach seinen Angaben, daß sich in dem Dorf Kubu Sembelang kein Geflügel mit dem Vogelgrippe-Virus H5N1 infiziert habe. Andererseits sei der bei der betroffenen Familie registrierte Erregertyp genetisch identisch mit einer Variante, die in der Region schon früher bei Menschen aufgetreten sei. Dies lasse eine Ansteckung von Mensch zu Mensch vermuten. Es habe sich aber auch gezeigt, daß keine größeren Mutationen des Erregers stattgefunden hätten. Eine Ausbreitung über den Familienkreis hinaus und damit die Möglichkeit einer Pandemie sei nicht zu befürchten.FAZ

Die Aussage, dass "sich in dem Dorf Kubu Sembelang kein Geflügel mit dem Vogelgrippe-Virus H5N1 infiziert" hat, finde ich sogar beunruhigend, da die WHO das H5N1-Virus bei den Erkrankten ja zweifelsfrei nachgewiesen hat. Wenn es im Dorf kein infiziertes Geflügel gibt, dann wird eine Mensch-zu-Mensch-Ansteckung INNERHALB der Familie noch wahrscheinlicher.

In USA sind die Auftragseingänge für langlebige Wirtschaftsgüter um 4,8 % zurückgegangen. Erwartet wurde ein Rückgang im Bereich 0,0 bis 0,5 % nach zuvor +6,6 % (revidiert von +6,4 %).

Der Dollar reagiert darauf bislang aber nicht. Auch die Kurse für US-Staatsanleihen (die die Zinserwartung widerspiegeln) bleiben unverändert. Das ist im Prinzip Dollar-bullisch. Der Greenback ist halt schon ziemlich überverkauft.

Interessant ist, wie die US-Aktien darauf reagieren werden. (Die US-Futures sind bislang unverändert). Jeder Grund für einen Anstieg wäre im Moment willkommen, der Markt wartet nur drauf. Möglichweise werden die Daten im Laufe des Handelstages als Argument gewertet, dass die Fed nun im Juni eine Pause machen muss. Der Bond-Markt zeigt allerdings, dass diese Hoffnung wohl vergebens ist.

Um 10 Uhr EST (16 Uhr MEZ) kommen noch die US-Verkäufe neuer Häuser. Auch dort droht eine Enttäuschung, da bereits gestern die Neuaufnahme von Hypotheken-Krediten zum 6. Mal in Folge zurückgegangen ist - siehe hier:

http://www.ariva.de/board/245194?pnr=2575907#jump2575907

A.L.

Die Zahl der Hausverkäufe ist um 4,9 % auf 1,198 Mio. gestiegen. Erwartet wurden 1,110 bis 1,135 Mio. Hausverkäufe nach zuvor 1,142 Mio. (revidiert von 1,213 Mio.).

Der Dollar ist seit der Meldung vom Tief (EUR/USD = 1,2890) um 140 Pips auf 1,2750 gestiegen.

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Stabilizing Housing Story
By Tony Crescenzi
5/24/2006 10:27 AM EDT

New home sales came in 63,000 more than expected at an annualized pace of 1.198 million in April, but the prior month revised down by 71,000 and February revised down by 46,000. These revisions are not unusual for this series.

The current sales level of 1.198 million fits well with the recent data on mortgage applications, which have stabilized about 15% below their peak (the four-week average reached a three-month high in the latest week). Sales are running down 13% from their peak.

Prices and supply have also stabilized as well. The median price in April was down a modest 4% from last year's peak, and it has moved sideways since December. Similarly, the average price is down about 3% from its peak, having increased close to 3% since December.

As for supply, the inventory-to-sales ratio has fallen for two months in a row, suggesting that the inventory surge is being managed well by the nation's homebuilders. The I/S ratio is now at 5.8 months supply, down from the peak of 6.4 months in February and equal to the 30-year average.

So, housing certainly has weakened. We knew that. It's stabilized, however, down about 15% from the peak and price declines are not continuing.

25.05.2006 - 12:42 Uhr
Notenbanken haben gekauft

Bei EUR/USD sprachen Händler am Donnerstag von Käufen asiatischer Notenbanken im Bereich 1,2760-65. Noch größere Kauforders dieser Art sollen zwischen 1,2700 und 1,2720 platziert sein. Die Verkaufsstopps unter 1,2730 verlieren dadurch an Attraktivität, sagte ein Händler. [Ist vielleicht Wunschdenken bei den überwiegend Euro-long-positionierten Tradern - A.L.] Kurzfristig dürfte die Handelsspanne zwischen 1,2760 und 1,2810 Bestand haben, hieß es. Ein Ausbruch aus diesem Bereich [nach unten? - A.L.] könnte allerdings mit den US-Konjunkturdaten ab 14:30 Uhr CET auf dem Programm stehen, so ein Beobachter. Gegen 12:40 Uhr CET notiert EUR/USD bei 1,2774. (rs/FXdirekt)

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[Kommentar: Wenn die 1,27 heute nachmittag fallen sollten, wäre die ganze Argumentation hinfällig. Dass der Euro gestern, als die US-Auftragseingänge um 4,8 % zurückgingen (P. 87), nicht die 1,29-Hürde nehmen konnte, ist für Viele ein Euro-bärisches Omen. Sollte der Dollar heute umgekehrt positiv auf (positive) US-Daten reagieren (14:30 h: US-Bruttoinlandsprodukt für das erste Quartal 2006; US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe für die Vorwoche) stünde der Trendumkehr nach Bruch der 1,27 nichts mehr im Wege.]

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AUS EUROPA gibt es derweil negative News:

25.05.2006 - 11:57 Uhr
IT: Einzelhandelsumsätze gesunken

Die italienischen Einzelhandelsumsätze sind im März überraschend um 0,4% im Monatsvergleich gefallen. Ökonomen hatten hingegen auf dieser Basis durchschnittlich mit einem Anstieg um 0,2% gerechnet. Im Vormonat war ein Zuwachs um 0,1% ausgewiesen worden. Gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum ergibt sich ein Minus von 1,8% (Konsens: +0,9% / Vormonat: +1,5%)


25.05.2006 - 10:25 Uhr
IT: Handelsbilanzdefizit ausgeweitet

Das Defizit in der italienischen Handelsbilanz (ex EU) ist im April auf 1,8 Milliarden EUR gestiegen. Ökonomen hatten im Durchschnitt mit einer geringeren Verschlechterung auf -1,6 Milliarden EUR gerechnet, nachdem der Passivsaldo im März bei 1,2 Milliarden EUR gelegen hatte. Im April 2005 hatte das Defizit lediglich bei 1,0 Milliarden EUR gelegen. Die Verschlechterung geht zurück auf die um 10% im Jahresvergleich gestiegenen Importe, die problemlos die 2,8%ige Steigerung der Exporte überflügelten.

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Im Chart nimmt das Euro-Top Gestalt an; ein nachhaltiger Bruch der 1,27 würde es "perfekt" machen

Highlight unten in fett.

Der Dollar reagiert auf die überwiegend positiven Zahlen bislang kaum (konsolidiert wohl auf höherem Niveau nach gestrigem 140-Pips-Sprung).

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8:29 AM ET 5/25/06
U.S. CONTINUING JOBLESS CLAIMS RISE 38,000 TO 2.42 MILLION

8:29 AM ET 5/25/06
U.S. 4-WEEK INITIAL CLAIMS AVERAGE RISES 3,250 TO 337,000

8:29 AM ET 5/25/06
U.S. WEEKLY INITIAL JOBLESS CLAIMS FALL 40,000 TO 329,000

8:30 AM ET 5/25/06
U.S. Q1 CORPORATE PROFITS UP 23.8% YEAR-ON-YEAR

8:30 AM ET 5/25/06
U.S. Q1 CORPORATE PROFITS UP 7.9% VS 14.4% RISE IN Q4

8:30 AM ET 5/25/06
U.S. Q1 CORE PCE PRICE INDEX UP 2%, UNREVISED FROM PREV EST

8:30 AM ET 5/25/06
U.S. Q1 GDP REVISIONS DUE TO INVENTORY RISE, LOWER TRADE GAP

8:30 AM ET 5/25/06
U.S. Q1 GDP GROWTH REMAINS FASTEST SINCE Q3 2000

8:30 AM ET 5/25/06
U.S. Q1 GDP UP 5.3% VS 4.8% PREV EST.
D. h. das BIP der USA wuchs im ersten Quartal um 5,3 % (erw. 4,8 %).

Nachdem die japanische Valuta nach Veröffentlichung einer Teuerung von 0,4% im Jahresvergleich auf ein Tief bei 111,48 gefallen war, traten Lebensversicherer und halboffizielle Adressen auf Käuferseite auf. Bis zur Rede des Präsidenten der Europäischen Zentralbank (EZB) Jean-Claude Trichet könnte die Entwicklung des Yen die Richtung für den breiteren Markt vorgeben, sagte ein Marktbeobachter.

Der Wirtschaftskalender ist zum Wochenende nur schwach bestückt. Die wichtigste Veröffentlichung ist der Anstieg der deutschen Verbraucherpreise im Mai (Konsens: +2,0%). Den Handel mit dem britischen Pfund könnten die Kommentare des Mitglieds der Bank of England (BoE) Paul Tucker beeinflussen. Dieser hatte gesagt, dass bezüglich der Inflation Wachsamkeit angesagt sei.

Der Ausblick für Italien hat sich laut Ratingagentur Fitch auf „negativ“ eingetrübt, wobei vor einer weiteren Verschlechterung der Finanzlage des Haushalts gewarnt und das Risiko angeführt wurde, dass die neue Rehgierung die Restrukturierung nicht voranbringen werde. (th/FXdirekt)

weiter so!

ich halte mich ran :-)

FXresearch
FXdirekt Bank AG
Euro/Dollar - 29.05.06 09:41

Rolf Schlausch

Rasant abwärts um immerhin über 120 Pips ging es für EUR/USD am Freitag im Laufe von weniger als zwei Stunden, nachdem klar wurde, dass es trotz schwacher Entwicklung der persönlichen Einkommen und Ausgaben in den USA zunächst kein weiteres Aufwärtspotenzial mehr gab – klarer Fall von „überkauft“. Das zeigt auch unser COT-Indikator: Die Netto-USD-Shortposition der Large Trader wurde gegenüber der Vorwoche kaum reduziert und ist damit immer noch auf sehr hohem Niveau. Der Michigan Sentiment Index für Mai wurde indes mit 79,1 Punkten minimal nach oben revidiert (zuvor gemeldet: 79,0 Zähler).

EUR/USD hat seine Seitwärtsphase am Freitag fortgesetzt und hat dabei wie erwartet aus der besonders engen Spanne von Donnerstag herausgefunden. Seit dem 14. Mai hat sich ein fallendes Dreieck gebildet mit Unterseite bei 1,2690. Die Oberseite ist derzeit auf 1,2855 gesunken. Solange die größere Spanne zwischen 1,2690 und 1,2885 nicht verlassen wird, bleibt noch Range Trading angesagt, wobei die 200-Stundenlinie im Fokus bleiben sollte. Aktuell verläuft sie bei 1,2794. Die 20-Tagelinie ist auf 1,2797 gestiegen. Auf der Unterseite steht am Montag als nächste Haltelinie die 1,2700 im Fokus. Ein Bruch unter 1,2690 würde größeres Abwärtspotenzial freigeben. Als nächste wichtige Marke würde dann das 38,2% Fibonacci-Korrekturniveau der Aufwärtswelle von 1,2067 bis 1,2972 bei 1,2626 in den Fokus rücken. Ein signifikanter Ausbruch über 1,2885 würde das bärische Bild, das sich aus fallendem Dreieck und MACD ergibt, umkehren. Der nächste wichtige Widerstand findet sich bei 1,2800, denn dort verläuft im Stundenchart die kurzfristige Abwärtstrendlinie seit dem 24. Mai. Bei 1,2835 findet sich derzeit die Oberseite des fallenden Dreiecks im Tageschart.

Das deutsche GfK-Konsumklima für Juni ist am Montagmorgen schon veröffentlicht worden. Es hat mit einer Verbesserung auf 6,8 Zähler positiv überrascht, denn Ökonomen hatten nur 5,4 Zähler erwartet. EUR/USD hat jedoch überhaupt nicht davon profitiert. Um 11:00 Uhr CET wird die Leistungsbilanz der Eurozone für März vorgelegt. Die Medianschätzung der Volkswirte rechnet mit einem Defizit von 3,5 Milliarden EUR.

Fazit: Im Vereinigten Königreich und den USA ist dieser Montag ein Feiertag, so dass neue Konjunkturdaten von dort erst wieder ab morgen hereinkommen und der Handel heute entsprechend unterdurchschnittliches Volumen haben dürfte. Dies könnten einige Marktteilnehmer dazu nutzen, größere Marktbewegungen und damit Stopporders auszulösen. Das sollte besonders dann der Fall sein, wenn die Unterstützung bei 1,2690 nicht hält. Schon die Tatsache, dass das positive GfK-Konsumklima so gut wie keinen Aufwärtsimpuls geliefert hat, ist ein starker Fingerzeig dafür, dass EUR/USD zu Wochenbeginn erst einmal die Unterseite testen dürfte.

Vorsichtige Anleger lassen sich mit einem Fall unter 1,2690 in den Markt einstoppen, setzen ihren Sicherungsstopp bei 1,2715 und das Kursziel bei 1,2630. Wir rechnen heute mit einer Handelsspanne zwischen 1,2625 und 1,2800.

Die Lage ist jetzt fundamental sogar noch ein bisschen Dollar-positiver als vorletzten Winter, weil die Zinsen auf den Dollar damals bei 2 % lagen (Gleichstand mit Euro), während sie jetzt mit 5 und evtl. bald 5,25 % deutlich höher liegen. Deshalb bin ich diesmal schon unter 1,30 short Euro gegangen (mittlerer EK: 1,26).

Die Dollars habe ich weniger als Trade gekauft, sondern vor allem deshalb, weil ich sie zum Kauf von US-Aktien (u. a. Intel) benötigte. Zwar hätte ich das Dollar-Konto, das durch die Aktienkäufe belastet wurde, auch erst mal im Minus stehen lassen können, aber bei 5 Prozent Zinsen überlass ich den "Zins-Dienst" lieber anderen: Wenn EUR/USD nicht über 1,30 hinauskommt und in der jetzigen Trading-Range stagniert, werden die Zinsbelastungen diejenigen, die jetzt gegen den Dollar wetten, langsam aber sicher auffressen - vor allem, wenn sie die Dollars gegen Yen oder CHF verkauft haben (Hedgefonds sind zurzeit auch massiv "long Yen").

Auch Futures enthalten übrigens die Zinsen. So kostet ein Euro-Future für Juli rund 1/2 Cent mehr als der aktuelle Kurs von EUR/USD. Läuft EUR/USD bis dahin seitwärts, nähert sich der Future immer mehr dem aktuellen EUR/USD-Kurs - und der 1/2 cent ist futsch. Schon bei einem einzigen Futures (Vertragswert: 125.000 Dollar) sind das rund 625 Dollar. Hat man Hunderte dieser Futures (mit weniger kann man kaum Kurse bewegen), gehen die Zinsverluste schnell in die Millionen.

Dass bei den Metallen klar Hedgefonds am Werke sind, zeigt dieses Posting:

http://www.ariva.de/board/257103

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30.05.2006 - 07:37 Uhr
Handelsende Asien

EUR/USD bewegte sich zunächst im asiatischen Handel am Dienstagmorgen in einer engen Spanne von weniger als 20 Pips hin und her. Jedoch trat eine US-Investmentbank mit großem Kaufinteresse an den Markt und verhalf bei dem jüngsten Anstieg von 78 Pips bis auf das aktuelle Tageshoch bei 1,2822. Unterstützung bieten nun die runde 1,28er-Marke sowie der Bereich bei 1,2750.

Auf breiter Basis verlor der Greenback im frühen Handel, so auch gegenüber dem JPY, GBP, CHF, CAD, AUD und NZD. USD/JPY konnte bis auf das Hoch bei 112,79 klettern, dabei wurden das gestrige Hoch und das Freitags-Hoch überwunden. Jedoch drehten US-Investoren die zuvor den US-Dollar gekauft hatten, ihre Positionen und drängten den Kurs um 89 Pips bis zum Tief bei 111,90. Momentan liegt die runde 112er-Marke im Fokus der Anleger. GBP/USD konnte ebenfalls von der USD-Schwäche profitieren und gleich zwei „Big Figures“ überwinden. Vom Tagestief bei 1,8580 stieg das Paar um 123 Pips bis auf 1,8703 im Hoch. Der Anstieg konnte nicht weiter ausgebaut werden und Cable korrigierte sich um über 20 Pips, aktuell kann sich das Paar im Bereich bei 1,8680 festigen.

Um 10:00 Uhr CET wird aus Europa das Geldmengenwachstum M3 im April veröffentlicht. Das GfK-Kosumklima aus Großbritannien wird um 11:30 Uhr CET für den Mai bekannt gegeben. Aus Kanada werden um 14:30 Uhr CET die Leistungsbilanz in CAD für das erste Quartal, die Erzeugerpreise in der Industrie für April und der Rohstoffpreisindex im April gemeldet. Gegen 16:00 Uhr CET wird aus den USA das Verbrauchervertrauen im Mai veröffentlicht. Des Weiteren werden Wirtschaftsdaten aus Frankreich, Schweden, Urgarn und Südafrika vorgelegt. (mb/FXdirekt)

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30.05.2006 - 08:49 Uhr
Snow-Rücktrittsgerüchte beflügeln

EUR/USD hat einen beeindruckenden Anstieg in Richtung 1,2850 hingelegt, wobei dem Währungspaar Spekulationen um die Ablösung von US-Finanzminister John Snow durch Don Evans zugute kamen, der der „Times“ zufolge einen schwächeren US-Dollar favorisiert. Die Gerüchte führten zu einer Jagd auf Stopps über 1,2790 und zuletzt auch über 1,2830.

Das Tempo des Anstiegs gedrosselt haben die Verkäufe einer US-Investmentbank, denen jedoch umfangreiche Nachfrage einer asiatischen Notenbank unter 1,2800 gegenüberstand. Spekulativ orientierte Anleger haben angesichts des nun bullischeren Chartbildes jetzt die 1,29er-Marke ins Visier genommen.

Zur Veröffentlichung steht um 10:00 Uhr CET das Wachstum der Geldmenge M3 in der Eurozone an. Unterstützung könnte die Versteigerung italienischer Staatsanleihen im Volumen von 7 Milliarden EUR bringen, während Optionen mit Basen bei 1,2900 ebenfalls Einfluss auf die Notierungen haben könnten. Gegen 8:50 Uhr CET notiert EUR/USD bei 1,2834. (th/FXdirekt)

"To the extent that Paulson has greater credibility with financial markets, the dollar is likely to experience renewed weakness against Asia as Paulson's new Treasury team more effectively presses the case for Asian currencies to strengthen and is less tolerant of Asian central bank/finance ministry efforts to slow currency adjustments," he said.
...
The currency move may be tied to Paulson's background in the financial-services industry, rather than Evans' history as a Texas oil businessman, as Treasury secretaries with financial backgrounds tend to argue more vehemently for the need for a strong dollar. Robert Rubin, President Clinton's Treasury secretary, also was a Goldman Sachs executive and was seen as a proponent of a strong dollar.

...
The dollar also found some support Tuesday on news that Iran has signalled its willingness to negotiate in its nuclear dispute. "This breath of fresh air on the Iran issue at a time when we are hard pushed to find one is giving dollar bears a good reason to take some of this morning's profits off of the table," said FXCM's Lien.

James Altucher
Dollar and Paulson
5/30/2006 10:42 AM EDT

The dollar has fallen almost 2 cents this morning versus the Euro. This is a large move for a single day and its a result of intitial confusion in the treasury department as Snow quits and investors speculated that Don Evans, Commerce Secretary and friend of Bush, would replace him.

However, I'm surprised that the euro is only 12 pips from the highs since Goldman Sachs CEO Paulson has been now nominated to replace Snow.

A couple of comments on this appointment:

- perhaps a return to "Rubinomics". Rubin, also a former Goldman guy, was Clinton's secy of Treasury. Rubinomics can be thought of as a combination of a belief in a strong dollar as well as a belief that the Treasury Department needs to project a lot of confidence in the markets and US economy. Snow, and previously O'Neill, despite their strong executive backgrounds, were not really allowed to project a strong presence.

- Paulson would definitely not have taken this position if he thought he would be relegated to the same weak roles that his two predecessors held. This will be a substantial change for the Bush administration which has typically not given any power to cabinet members (or any high ranking administration officials) who were not in the Bush inner circle.

I think this appointment is bullish for the dollar and for markets although I guess it will take some time to see if Bush is really going to do the hands-off that I'm sure Paulson will require.

Eine der größten Herausforderungen für Paulson ist das Rekordhandelsdefizit von 726 Mrd. $ im vergangenen Jahr, vor allem mit China. Die US-Regierung drängt Peking, eine Aufwertung seiner Währung zuzulassen, muss aber gleichzeitig den Kongress auf Distanz halten, der China Dumpingpreise vorwirft und Sanktionen fordert.

Bush dankt Snow

Dem Vorgänger Snow dankte Bush für seine Dienste. Snow gehörte der Regierung Bush seit Februar 2003 an. Schon vor mehr als einem Jahr gab es erste Spekulationen über sein baldiges Ausscheiden. Hintergrund ist das Scheitern seiner Gesetzgebungsinitiativen zur Reform der Sozialversicherung und des Steuerrechts. Snow sagte am Dienstag, er freue sich jetzt auf sein künftiges Privatleben.

Dem Wechsel im Finanzressort gingen mehrere andere Neubesetzungen in der Regierung voraus. So ersetzte Bush Ende März seinen bisherigen Stabschef Andrew Card durch Joshua Bolten, der zuvor ebenfalls bei Goldmann Sachs war. Pressesprecher Scott McClellan wurde von Tony Snow abgelöst.

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The dollar traded sharply lower against other major currencies Tuesday, hitting a two-week low versus the euro, amid uncertainty over what impact a newly nominated Treasury secretary might have on U.S. foreign-exchange policy.
President Bush nominated Henry Paulson, chairman and chief executive of Goldman Sachs Group, to replace John Snow as Treasury secretary. In a brief speech at the White House, Bush said Paulson would be his top economic adviser and the public face of the White House's economic policies.
Paulson's nomination "may provide some temporary relief for the sliding dollar," said Ashraf Laidi, chief currency analyst at MG Financial Group.
However, "we doubt that Paulson's role at the Treasury in the next two-and-a-half years will alter the current and emerging fundamental challenges to the U.S. currency," Laidi said, calling the appointment "more of a defensive measure to prevent the dollar's downtrend from accelerating into an uncontrollable pace."
In late New York trading, the euro rose to $1.2866 from $1.2748 late Monday, after earlier touching $1.2908, the highest level since May 17. The dollar fell to 112.16 yen from 112.52 yen.  

Paulson war für GS schon 70 mal in China und mischt über den dortigen GS-Ableger bei den Börsengängen von Petrochina und Bank of China mit. Er ist ein Top-Mann - im Gegensatz zu Snow und Evans, die von China kaum Ahnung haben und wie Bush lediglich eine Karriere als texanische Ölmanager vorweisen konnten. Da die Ungleichgewichte vor allem im Verhältnis der USA zu China bestehen, gibt es wohl niemand Kompetenteren als Paulson, diese Probleme zu lösen. Snow hingegen war farblos und lediglich ein "Sprachrohr" von Bush, das wohlgefällig dessen teils irrige Vorstellungen und Versprechungen in die Welt weitertrug.

Gegen einen wie Paulson wird Bush nicht groß aufmucken können. Man darf Bushs Entscheidung für Paulson daher auch als "gesunde Selbstreflexion" und letztlich als Eingeständnis eigener Schwäche werten - und als eine Willenserklärung zu einem neuen Anfang.