Daimler am Anfang oder am Ende ? 58 oder 90 €

Prinzipiell würde sich DWS einer Abspaltung der LKW-Sparte nicht verschließen, falls durch eine solche der Wert des Unternehmens gehoben werden könnte, betonte Bauknecht. Doch den Zeitpunkt dafür hält auch DWS für schlecht gewählt. So seien die Bewertungen sehr tief gefallen, viele Analysten und Investoren rechneten außerdem mit einem zyklischen Abschwung, der mindestens bis 2009 anhalten dürfte. "Deshalb erscheint mir ein Börsengang wenig erfolgversprechend", sagte der Fondsmanager. "Darüber hinaus glaube ich nicht, dass sich ein harter Bieterwettkampf entwickeln dürfte."

Die meisten Experten sagen der Branche nach langen Boomjahren in den nächsten beiden Jahren einen Abschwung voraus. Die Daimler-Nutzfahrzeugsparte machte im vergangenen Jahr rund 28 Mrd. Umsatz und ist der größte LKW-Hersteller der Welt mit Marken wie Freightliner, Fuso und Mercedes-LKW. Der Spielraum von Daimler im Tauziehen mit Cevian wird damit enger. Noch heißt beim Autokonzern Daimler die offizielle Marschroute, eine Trennung von der LKW-Sparte sei kein Thema. "Wir haben nicht die Absicht, das LKW-Geschäft abzuspalten", sagte eine Konzernsprecherin.

Daimler-Gesamtbetriebsratschef Erich Klemm löste bereits Heuschreckenalarm aus. Sollte ein Investor den Konzern zerschlagen wollen, werde es massiven Widerstand der Beschäftigten geben, kündigte er an.

Bislang ist der Einstieg von Cevian indes nicht von den Unternehmen bestätigt worden. "Ich habe keinen Kommentar", war das einzige, was Cevian-Chef Christer Gardell dazu sagen wollte.

Doch der drastisch gesunkene Aktienkurs der Stuttgarter hat im Konzern bereits Sorgen vor einem feindlichen Übernahmeversuch geschürt. Trotz der Trennung von Chrysler im vergangenen Jahr hat sich der Börsenwert des Stuttgarter Autobauers seitdem nahezu halbiert. Das macht den Konzern anfällig für Attacken aggressiver Aktionäre, die rasch Kasse machen möchten. Der Konzern hat seit dem Rückzug der Deutschen Bank nur noch das Emirat Kuwait mit einem Anteil von 7,6 Prozent als nennenswerten Großaktionär. Rund 20 Prozent des Grundkapitals werden dagegen laut Daimler von verschiedenen Finanzinvestoren gehalten.

Der Versuch, aktiv Einfluss auszuüben, gehört zu Cevians Strategie. Ein ähnlicher Vorstoß der Schweden beim zweitgrößten LKW-Hersteller der Welt, Volvo, war bislang allerdings nur teilweise von Erfolg gekrönt.

Das Management um Zetsche hält allerdings eine Trennung von der Nutzfahrzeugsparte nicht für sinnvoll. "Das gehört ganz klar zusammen", heißt es in Firmenkreisen.

Auch viele Experten glauben, dass der Konzern Daimler auf den zwei Säulen besser steht als auf einer und eine Abspaltung ein Fehler wäre. "Es gibt zu viele Synergien zwischen dem LKW- und dem PKW-Geschäft", sagte Willi Diez, Leiter des Instituts für Automobilwirtschaft.

Nach der Attacke im VW-Aufsichtsrat, wo Ferdinand Piëch überraschend gegen die eigene Familie gestimmt hatte, möchte der Porsche-Clan den 71-Jährigen entmachten. Der Großaktionär könnte eine außerordentliche Hauptversammlung einberufen, um Piëch abzuwählen. Doch dazu sind 80 Prozent der Stimmen nötig. Ausgerechnet der zweitgrößte Aktionär Niedersachsen, mit dem Porsche beim VW-Gesetz im Clinch liegt, müsste die Stuttgarter unterstützen. Ministerpräsident Christian Wulff sieht dafür bisher keinen Grund, sondern ruft zur Versöhnung auf. Porsche muss nun sehen, was man Wulff anbieten kann. Dies könnten garantierte Plätze im Aufsichtsrat für das Land, Standortzusagen und Investitionen sein.

Rauswurf aus der Porsche SE
Wesentlich leichter als ein Vorstoß in Wolfsburg dürfte dem Porsche-Piëch-Imperium ein Schlag gegen den Cousin in den eigenen Reihen fallen. So ist Ferdinand Piëch, der 13 Prozent der Porsche Anteile hält, neben dem VW-Aufsichtsrat auch im Kontrollgremium der Porsche SE vertreten, unter deren Dach die Beteiligung an VW sowie die Porsche AG gebündelt sind. Sind sich die übrigen Familienmitglieder einig– und danach sieht es momentan aus – könnte der Familienclan mit seiner Mehrheit von mehr als 80 Prozent dem 71-Jährigen den Stuhl vor die Tür stellen. An der Machtverteilung zwischen den beiden Seiten würde dies zwar faktisch kaum etwas ändern. Aber es wäre ein Zeichen und eine Brüskierung von Ferdinand.

Ausschluss aus der Gesellschafterversammlung
Der Zwillingsclan könnte den Patriarchen auch aus dem internen Machtzentrum entfernen und damit einen weiteren Stich versetzen. Ferdinand ist bisher auch in der Gesellschafterversammlung des Clans, dem höchsten Gremium der Familie vertreten. In der Runde, die aus den acht Erben der dritten Generation besteht – vier Piëchs und vier Porsche – wurden bisher stets Meinungsverschiedenheiten zwischen den Clans ausgeräumt, bevor diese den Aufsichtsrat erreichten. Denn der Clan achtet seit jeher auf die Machtbalance zwischen den beiden Stämmen mit jeweils inzwischen 60 Nachfahren.


Giftpfeile
Es widerspräche der Überzeugung und dem Stil der Familie Porsche zutiefst, aber notfalls könnte die Familie den widerspenstigen Verwandten auch mit der Veröffentlichung möglicher belastender Informationen drohen, wie sie häufig in großen Clans unter Verschluss gehalten werden. Gibt es vielleicht doch den einen oder anderen belastenden Beleg zur VW-Affäre, die Piëch ins Zentrum des Skandals ziehen könnte? Wahrscheinlich ist dies zwar nicht, aber gewöhnlich gibt es in Familien immer Details und Vorfälle, die die Mitglieder übereinander wissen, die aber besser nicht an die Öffentlichkeit kommen sollten. Der 71-Jährige hat allerdings bereits in der Vergangenheit bewiesen, dass er ein dickes Fell besitzt.

Notbremse
Es dürfte wohl die letzte Konsequenz sein: Verfängt alles nicht bei Ferdinand Piëch, muss sich die Familie schlussendlich auch mit der Frage des Ausstiegs bei VW beschäftigen. Eine jahrelange Hängepartie im Machtkampf um VW könnte die Milliardeninvestition in Frage stellen und das Familienerbe gefährden. Dann vielleicht lieber ein Ende mit Schrecken, bei dem Porsche den Milliardengewinn aus der Investition seit dem Einstieg vor drei Jahren durch einen kompletten Verkauf der VW-Anteile mitnehmen könnte. Richtig pikant würde es, wenn Porsche die Anteile dann an einen aggressiven Finanzinvestor abgeben würde, dem eine Aufspaltung von VW vorschwebt. Piëch würde dann in Wolfsburg auf den rauchenden Trümmern sitzen – es wäre die einzige Strafe, die Piëch wirklich weh täte.

Der Porsche-Clan könnte sein Geld bei Daimler investieren. Die Stuttgarter haben kein Daimler-Gesetz, keinen Aktionär der öffentlichen Hand und einen geschmeidigeren Betriebsrat. Zumindest die massive Androhung dieser „ultima ratio“ könnte bei Piech Wirkung zeigen.