Bitte immer auf dem Teppich bleiben und wenn man die 34 Mio. € aufgewertete Forderungen wegen MEMC gegenrechnet, dann kommen wir auf ein bereinigtes EBITA von 2,6 Mio. €. Das bedeutet dann einen bereinigten operativen Verlust (EBIT) in Q4 von rd, 4 Mio. € (Abschreibung auf Quartaslebene von rd. 6 Mio. €) . Somit würde der bereinigte Q4-Nettoverlust so bei 9 Mio. € liegen. Das sind eigentlich fast haargenau meine Schätzungen, die ich vor etwa 2 Wochen gegenüber griga in diesem Thread abgab. Kann ja in diesem Thread sehr schön nachgelesen bzw. belegt werden. Ich habe mit einem bereinigten EBIT von Minus 6 Mio. € und einem Nettoverlust von 10 Mio. € gerechnet. Damit haben meine Schätzzahlen auf operativer Ebene vor 2 Wochen fast haargenau gestimmt. Man darf ja nie vergessen, dass die 34 Mio. € von MEMC ein reinrassiger Sonereffekt ist und nicht fortgeschrieben werden darf.
Jedoch bin schon recht positiv überrascht von dem für mich überraschend hohen Q4-Umsatz von 244 Mio. €. Ich hatte mit etwas über 200 Mio. € Q4-Umsatz gerechnet. Die Frage ist bei diesem Q4-Umsatz wie viel das Projektgeschäft an Umsatz in Q4 gebracht hat. Das soll aber den wirklich (sehr) guten Q4-Umsatz nicht schmälern. Wie gesagt die operativen Zahlen liegen komplett in meinen Schätzungen. Wenn ich mir die Analystenerwartungen so anschaue, dann liegen die vorgelegte Zahlen so gut wie innerhalb der Erwartungen.
Aufgrund des recht hohen Q4-Umsatz kann man aber schon sagen, dass der Kurssprung von heute eventuell gerechtfertigt ist. Aber im operativen Geschäft war trotz des guten Projektgeschäftes im Dezember Conergy immer noch Minus. Man kann mal gespannt wie die Q1-Zahlen ausfallen werden, denn das Projektgeschäft dürfte zu Beginn dieses Jahr wegen des Winters fast zum Erliegen gekommen sein. Auf der anderen Seite sind in Q4 auch agnz sicher Analufkosten bei der Inbetriebnahme aller Fertigungslinien entstanden.
Der Buchwert der Conergy-Aktie dürfte Ende 2009 so bei 0,36 € gelegen haben. Deshalb bleibe ich mal bei meinem Kursziel von 0,60 €. Soarworld wird derzeit gerade mal mit einem KBV von etwas unter 1,5 bewertet. Demanch müsste das Kursziel für die Conergy-Aktie bei 0,54 € liegen (0,36 € X 1,5). Soviel zu meinem Kursziel K.O.Börse.
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