Deutsche Bank hätte die Commerzbank gern als Schnäppchen
Stand: 12:40 Uhr Lesedauer: 4 Minuten
Von Jan Dams und Anne Kunz
Noch vor Ostern wollen die Kreditinstitute über einen möglichen Zusammenschluss entscheiden. Kommt er, wird es wohl für die Postbank besonders bitter. Probleme bereitet aber ein anderer Stolperstein.
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Genau ein Jahr ist es her, da konnte Christian Sewing sein Glück kaum fassen. Der ehemalige Banklehrling aus Bielefeld hatte es zum obersten Chef der Deutschen Bank geschafft – des größten Geldhauses des Landes. Nur wenige hatten dies dem damaligen Privatkundenvorstand vorher zugetraut.
Nur zwölf Monate später wird Sewing vielleicht schon wieder aufsteigen und sogar Chef von gleich zwei Instituten werden: Denn noch vor Ostern könnte entschieden werden, dass die Deutsche Bank die deutsche Nummer zwei, Commerzbank, übernimmt. Eine neue deutsche Megabank würde entstehen. Allerdings gibt es einige Stolpersteine, an denen der Deal noch scheitern könnte.
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Dem Vernehmen nach wird nicht zuletzt über den Kaufpreis für die Commerzbank heftig verhandelt. Die Deutsche Bank ist demnach nicht bereit, die bei solchen Deals übliche Übernahmeprämie zu zahlen. Die Übernahmeprämie ist der Aufschlag auf den aktuellen Aktienkurs, der üblicherweise bei 20 bis 30 Prozent liegt. Doch die Deutsche Bank weigere sich, in diesem Fall eine Prämie zu zahlen, erfuhr WELT AM SONNTAG in Berlin.
Insgesamt aber zeichnen sich in den Gesprächen erste Umrisse eines möglichen Deals ab. So könnte die Commerzbank in einem gemeinsamen Privatkunden- und Firmenkundengeschäft eine entscheidende Rolle spielen. Ihre Expertise sei unbestritten, heißt es in Branchenkreisen. Mit der Übernahme der Dresdner Bank habe sie – bei allen Problemen – gezeigt, wie man ein Privatkundengeschäft integriert und neu aufstellt. Der Deutschen Bank war das lange Zeit mit der Postbank weniger gelungen. Erst seit einem Jahr macht sie sichtbare Fortschritte.
Zeitdruck nimmt zu
Die Bonner Postbank-Zentrale muss sehr tiefe Einschnitte fürchten. Was für die Mitarbeiter hart klingt, ist aus Sicht des Managements bittere Notwendigkeit. Nach einem Zusammenschluss würde das Haus rapide die Kosten senken. „Die Transaktion würde es Sewing erlauben, hartnäckige Probleme im eigenen Haus zu lösen, die er im Alleingang kaum anpacken könnte“, berichtet ein Insider.
Die Deutsche Bank dementierte dies: „Es gibt zu diesem Zeitpunkt noch nicht einmal einen gemeinsam Geschäftsplan zwischen den beiden Häusern.“ Deshalb seien Aussagen zu Standorten reine Vermutungen.
Allerdings ist der Druck auf beide Banken groß. „Die Zeit drängt. Wir müssen zu einem Ergebnis kommen“, hieß es in Finanzkreisen. Auf die Dauer halte es keine Organisation aus, wenn der eine Teil der Mitarbeiter einen Zusammenschluss prüfe, während die übrigen um ihre Jobs fürchteten. Die Deutsche Bank hätte aber gerne mehr Zeit, um Vor- und Nachteile durchdenken zu können.
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Quelle: WELT/Dietmar Deffner
Sorgen macht den Handelnden auch die negative Stimmung in der Öffentlichkeit. Politiker aller Parteien, Gewerkschafter, Bankprofessoren und viele Medien sehen ein Zusammengehen der beiden deutschen Banken bislang sehr kritisch. Von zwei Lahmen, die noch keinen Sprinter ergeben, ist die Rede. Von einen durch die Bundesregierung erzwungenen Deal, den keines der beiden Geldhäuser wirklich wolle.
Recherchen im Umfeld aller Handelnden zeichnen allerdings ein anderes Bild. Erstmals im Sommer 2016 nahm die Commerzbank Kontakt zur Deutschen Bank auf. Es gab erste Gespräche. Die damalige Bundesregierung erteilte zwar ihren Segen für den Fall einer Fusion. Druck aber habe sie nicht gemacht, heißt es in Frankfurt und Berlin. Die Verhandlungen wurden abgebrochen, weil die Commerzbank die Rechtsrisiken bei der Deutschen Bank damals als unkalkulierbar empfand.
Ausländische Institute an CoBa interessiert
Auch jetzt, im Jahr 2019, ging die Initiative wohl wieder von der Commerzbank aus. Der Grund: Im deutschen Bankenmarkt, dominiert durch Sparkassen und Volksbanken, sehen die beiden Großbanken nur eine Chance für stärkeres Wachstum: die Konsolidierung. Einen Zusammenschluss ungeprüft vorüberziehen zu lassen hieße, sich von vornherein einer wichtigen Option zu berauben, heißt es in Frankfurt.
Vertrauliche Daten, die den Zustand der beiden Institute offenbaren sollen, werden derzeit ausgetauscht. Auf ihrer Basis errechnen die Manager und deren Berater, was die neue Großbank bringen würde und wo die Risiken schlummern. Wie stark wäre das neue Konstrukt? Wie viel Geld könnte man sparen? Welche Kunden und damit Einnahmen würde man verlieren? Rechnet es sich unterm Strich, dieses Risiko einzugehen?
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„Auf diese Fragen wird man keine Antwort bekommen, die zu 100 Prozent für oder gegen den Deal spricht“, sagt ein ranghoher Manager. Am Ende werde auch das Bauchgefühl eine Rolle spielen. Aber Chancen und Risiken zu kennen sei wichtig, um bei einem solchen Milliardendeal dem Bauchgefühl eine Entscheidungsgrundlage zu geben – und die Investoren zu überzeugen.
Druck auf die Entscheidungsträger kommt nicht nur aus den eigenen Organisationen. Ausländische Wettbewerber wie die Unicredit haben dem Vernehmen nach mit der Bundesregierung Kontakt aufgenommen, weil sie an der Commerzbank interessiert seien. Angeblich hat in den vergangenen Tagen die französische Großbank BNP Paribas in Berlin ihr Interesse an der Commerzbank unterstrichen.
Das Bundesfinanzministerium äußerte sich zu diesen Informationen nicht. Dem Vernehmen nach haben die ausländischen Banken auch Unterstützung durch Arbeitnehmervertreter, weil die auf einen geringeren Personalabbau hoffen, wenn eine Bank, die nicht aus Deutschland stammt, die Commerzbank kauft.
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