Colonia Real Estate,kauft ihr schon oder schlaft

Zweifeler mit deiner Einschätzung hast du völlig recht. Ich finde die Zahlen auch recht gut, vor allem wenn ich diese Zahlen mit denen von Patrizia vor zwei Tagen vergleiche.

Aber die Zahlen sind eigentlich nicht das Kernproblem für die Immo-Aktien, sondern das sehr hohe Leverage, das eigentlich nur durch eine Bilanzverkürzung durch größere Portfolio-Verkäufe verringert werden kann oder durch eine Kapitalerhöhung (da ist der Kurs derzeit zu niedrig) und dann welchen Wert haben die CRE-Wohnbestände wirklich. Solange bei diesem Punkt eine solch hohe Skepsis herrscht, solange wird es auch nichts mit dem Kurs werden. Deshalb dieser riesige Abschlag vom NAV zum Kurs. Also ich persönlich sehe die Bewertungen der Wohnportfolios von fast allen Immo-AGs zur Zeit sehr kritisch. Zudem sollte man auch nicht vergssen, fast alle Immo AGs haben in den letzten Jahren mit ihren buchhalterischen Tricks sehr viel Vertrauen bei den Anlegern verloren und auch völlig zu Recht.

Die Immo-AGs bewerten ihre Immo-Bestände nach dem DCF-Modell. Dabei wird angenommen wie die künftigen Mieteinnahmen ausfallen werden und es wird ein Diskontierungszinssatz veranschlagt. Je niedriger der Diskontierungszinssatz gewählt wird, desto höher wird der Immobilienwert. Weil die Immobilienfinanzierung seit der Finanzmarktkrise riskanter sind als zuvor, werden von den großen Investoren zwangsläufig höhere Renditen verlangt. Sie zahlen deshalb auch bei gleich hohen Mieten weniger als vor zwei, drei Jahren. Die Konsequenz ist recht einfach: Der Diskontierungszins muss steigen und damit muß zwangsläufig der Verkehrswert der Immobilienportfolios fallen. Solange der Markt von diesem Szenario ausgeht, wird es für Immo-Aktien sehr schwer den Markt zu outperformen.

Seht euch mal die Zahlen von Tag an....und dazu die Tatsache das die einen NAV von 6 haben und bei 3 Euro stehen......auch wenn die Immos hochwertiger sind bleibt der NAV der NAV...und CRE hat die Möglichkeit Leerstand weiter abzubauen, was n
den NAV weiter steigert....entweder ist TAG kar überbewertet, und mann könnte sie shorten, oder  aber, was ich glaube, CRE ist, warum auch immer, klar unterbewertet...

TAG Immobilien habe heute endgültige Zahlen für Q2/2009 vorgelegt (vorläufige seien bereits letzte Woche veröffentlicht worden). Der Umsatzanstieg in Q2 (+37%) sei vor allem auf das höhere Volumen beim Immobilienverkauf zurückzuführen gewesen (Q2/2009: EUR 28,1 Mio. vs. EUR 16,1 Mio. in Q2/2008, auf Buchwert) sowie einer 13%-Zunahme bei den Mieteinnahmen (Q2/2009: EUR 12,5 Mio. vs. EUR 11,2 Mio. in Q2/2008) infolge des erweiterten Immobilienbestands.

Operatives Ergebnis und Jahresüberschuss seien durch Einmaleffekte von knapp EUR 30 Mio. negativ belastet worden (Zuschreibungen auf den Immobilienbestand, Restrukturierungsaufwand sowie Bereinigungen der latenten Steuern). Bereinigt würde das Ergebnis auf dem Vorjahresniveau liegen.

Infolge der jüngsten Abschreibungen sei TAGs NAV (Berechnung des Unternehmens) auf EUR 6,09 (von EUR 7,37) gefallen. Die zinstragenden Verbindlichkeiten seien auf EUR 511 Mio. (von EUR 538 Mio.) zurückgegangen, davon EUR 92 Mio. kurzfristigen Schulden (von EUR 130,1 Mio.). Damit sehe die Finanzstruktur des Unternehmens ohne signifikante kurzfristig anstehende Prolongationen insgesamt gesund aus.