CoinShares International

Hallo,

wundert mich, dass es zu CoinShares, den nach eigenen Angaben in Europa führenden Anbieter, aus Schweden kommend, von ETPs für Kryptos, noch keinen eigenen Thread gibt. In Anbetracht der aktuellen Bewertung KGV 11 und Dividenrendite von ~5,8% ein Wert, der in letzter Zeit gut zulegen konnte (50% in 6 Monaten), aber noch nicht Übertrieben vom Kryptoboom profitiert hat. Aktuelle Marktkapitalisierung ~ 350 Mio. Euro.

Sie beschreiben sich selbst mit folgenden Worten:
"We are CoinShares, the leading European alternative asset manager specializing in digital assets. We pioneer innovative financial products and services that provide investors with trust and transparency. Together, we’re building the future of investing."

Aktuell werden ETPs für Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tron, Chainlink, Polygon und "Mischprodukte" mit den eben genannte Kryptos angeboten. Für die ETPs erhebt CoinShares zum Teil (aktuell) Gebühren zwischen 0% (meist Staked Produkte) und 2,5% (XBT Provider-ETPs, welche vorrangig in Nordeuropa gehandelt werden).

CoinShares startet das Jahr 2024 mit dem in fast jeder Hinsicht stärksten Quartal seit 2021
• Umsatz für Q1 2024 von 19,5 Mio. £ (Q1 2023: 9,4 Mio. £)
• Gewinne und sonstige Erträge für das erste Quartal 2024 in Höhe von 24,4 Mio. £ (1. Quartal 2023: 4,7 Mio. £)
• Bereinigtes EBITDA für Q1 2024 von 34,2 Mio. £ (Q1 2023: 7,0 Mio. £)
• Gesamtergebnis für Q1 2024 von 34,1 Mio. £ (Q1 2023: 2,9 Mio. £)
• Bereinigtes EPS für Q1 2024 von 0,50 £ (Q1 2023: 0,04 £)

https://www.youtube.com/watch?v=PrhzPZny_A8

CoinShares International Limited („CoinShares“ oder „das Unternehmen“) (Nasdaq Stockholm: CS; US OTCQX: CNSRF), das führende europäische digitale Investmentunternehmen, das auf digitale Vermögenswerte spezialisiert ist, hat heute eine Sonderdividendenausschüttung an seine Aktionäre angekündigt.

Anfang des Jahres führte das Unternehmen eine vierteljährliche Dividendenpolitik ein, die seinen strategischen Fokus auf die Balance zwischen Wachstum und Rentabilität mit der Belohnung seiner Aktionäre und der Förderung des Unternehmens als dividendenzahlende Aktie widerspiegelt. Angesichts der jüngsten Rückgewinnung unseres FTX-Anspruchs mit einer Rückgewinnung von 116 % hat der Vorstand nun beschlossen, eine Sonderdividende auszuschütten.

Der nach dem Verkauf der Forderung erhaltene Betrag beträgt 36.410.210 USD, von denen 24.276.951,30 GBP mit der bevorstehenden regulären Dividendenzahlung am 3. Oktober 2024 ausgeschüttet werden sollen, was einer Dividende von 0,36 GBP pro Aktie entspricht.

investor.coinshares.com/pressreleases/...ecovery-of-ftx-claim

Die Sonderdividende entspricht bei aktueller Bewertung ca. 8% dazu die vierteljährliche Dividende (je Quartal aktuell ca. 3,7%) ergeben knapp fast 23% Dividende für 2024.

CoinShares hat am 2207.2024 weitere Informationen zur Sonderdividende veröffentlich:

Wie bereits erwähnt, beträgt der Erlös aus dem Verkauf des FTX-Anspruchs 36.410.210 USD, von denen 31.410.210 USD (ca. 24.276.951 GBP) in der Sonderdividende ausgeschüttet werden.

Die Sonderdividende wird zusammen mit Tranche 3 der bevorstehenden regulären Dividendenzahlung der Gruppe gezahlt, die Anfang dieses Jahres eingeführt wurde („Reguläre Dividende“).

Die Einzelheiten zu den verbleibenden zwei regulären Dividendenzahlungen für 2024 in Bezug auf die finanzielle Leistung von 2023 lauten wie folgt:

Tranche 3: (zusammen mit Sonderdividende)
Ex-Dividenden-Datum: 27. September 2024
Stichtag: 30. September 2024
Zahlungsdatum: 3. Oktober 2024

Tranche 4:
Ex-Dividenden-Datum: 27. Dezember 2024
Stichtag: 30. Dezember 2024
Zahlungsdatum: 6. Januar 2025

Da die Sonderdividende zusammen mit Tranche 3 gezahlt wird, sind das Ex-Dividenden-Datum, das Stichtag und das Zahlungsdatum für die Sonderdividendenzahlung jeweils wie in der obigen Tabelle angegeben.

Der Gesamtbetrag, der zusammen mit Tranche 3 am oder um den 3. Oktober 2024 gezahlt wird, ist der kombinierte Betrag der Sonderdividende (31.410.210 USD, umgerechnet in GBP zum geltenden USD/GBP-Kurs) und der regulären Dividende (2.312.623 GBP). Nach Abschluss der Zahlung erfolgt eine weitere Ankündigung mit Erläuterungen zur Dividende pro Aktie.

Quelle:
investor.coinshares.com/pressreleases/...ing-special-dividend

Finanzielle Highlights Q2 2024
Umsatz für Q2 2024 von 22,5 Millionen Pfund (Q2 2023: 10,7 Millionen Pfund)
Gewinne und sonstige Erträge für Q2 2024 von 15,2 Millionen Pfund (Q2 2023: 8,2 Millionen Pfund)
Gesamtergebnis für Q2 2024 von 25,8 Millionen Pfund (Q2 2023: 5,3 Millionen Pfund)
Bereinigtes EBITDA für Q2 2024 von 26,6 Millionen Pfund (Q2 2023: 11,4 Millionen Pfund)

EBITDA im 3. Quartal von 15,4 Millionen £, 86 % mehr als im Vorjahr, was eine YTD-Performance
für 2024 von 76,3 Millionen £ ergibt
• Umsatz für Q3 2024 von 19,9 Millionen £ (Q3 2023: 10,7 Millionen £)
• Gewinne und sonstige Erträge für Q3 2024 von 5,9 Millionen £ (Q3 2023: 4,7 Millionen £)
• Nettogewinn für Q3 2024 von 14,2 Millionen £ (Q3 2023: 6,7 Millionen £)
• EBITDA für Q3 2024 von 15,4 Millionen £ (Q3 2023: 8,3 Millionen £)

Der Vorsitzende und Hauptaktionär des Kryptowährungsunternehmens Coinshare, Daniel Masters, hat zwischen dem 8. und 11. November 345.577 Aktien des Unternehmens verkauft.

Frank Spiteri hat am 11. und 13. November 12.000 Aktien des Kryptowährungsunternehmens Coinshares verkauft.

Der Vorsitzende und Hauptaktionär des Kryptowährungsunternehmens Coinshare, Daniel Masters, hat zwischen dem 13. und 15. November 109.724 Aktien des Unternehmens verkauft.

Quellen:

de.marketscreener.com/kurs/aktie/...-8-Millionen-SE-48348603/

de.marketscreener.com/kurs/aktie/...3-Millionen-SEK-48391580/

de.marketscreener.com/kurs/aktie/...2-Millionen-SEK-48361450/

Angesichts der Anzahl der Aktien, die die beiden besitzen, sind das überschaubare Verkäufe. Bei Daniel Masters sind regelmäßige kleinere Verkäufe erkennbar.
Trotz des Verkaufs dieser Anzahl der Aktien ist der Kurs innerhalb der letzten Woche (11.11. bis 18.11.2024) um 30% gestiegen.

In Anbetracht des noch immer recht niedrigen KGVs und des Aufbaus einer USA Expansion ist meines Erachtens noch etwas Fantasie nach oben im Kurs möglich (keine Anlageempfehlung).

Gedankenexperiment zur aktuellen Bewertung (KGV) auf Basis von bekannten Zahlen (Quelle Q3 2024 Bericht) mit Hochskalierung (Vermutung) des Q4 2024 Ergebnis:

Quarter	AUM (GBP)	EBITDA	Verhältnis EBITDA / AUM
Q4 2024	6.915.032.581*
Q3 2024	3.816.074.199	15.442.480	0,004046693
Q2 2024	4.191.666.986	26.614.651	0,006349419
Q1 2024	4.770.407.384	34.194.530	0,007168052
Q4 2023	3.013.217.159	24.168.004	0,008020665
Q3 2023	1.982.329.826	8.275.862	0,004174816
Q2 2023	2.143.267.915	11.418.841	0,005327771
Summen / Durchschnitt	19.916.963.469	120.114.368	0,006030757

*Quelle: coinshares.com 04.12.2024: 8.785.744.531 USD

1. EBITDA-Verhältnis: Verhältnis von EBITDA zu AUM für jedes Quartal.

Durchschnittliches EBITDA-Verhältnis: 0,00603

2. Hochskalierung für Q4 2024: Wende das durchschnittliche Verhältnis auf das AUM von Q4 2024 an.

6.915.032.581 GBP * 0,00603 = 41.702.881 GBP

3. Gesamt-EBITDA für 2024:

34.194.530 + 26.614.651 + 15.442.480 + 41.702.881 = 117.954.542 GBP

4. Aktuelles KGV für 2024 mit hochskaliertem EBITDA für Q4 2024: 

• Gesamtzahl der Aktien: 66,64 Millionen

• Gewinn pro Aktie (EPS): 117.954.542 GBP / 66.640.000 Aktien ~ 1,77 GBP pro Aktie

• Aktueller Aktienkurs: 7,99 USD

• EPS in USD: 1,77 GBP * 1,26 (aktueller Umrechnungskurs GBP/USD) ~ 2,23 USD

  KGV (2024): 7,99 USD / 2,28 USD ~ 3,58

Neues Interview mit CEO von CoinShares:
https://www.youtube.com/watch?v=1nTxTdWpxT4

Wesentliche Punkte des Interviews:
(01:16) CoinShares verwaltet ungefähr 7 Milliarden US-Dollar an externen Kundengeldern*, kontrolliert 50 % des europäischen Krypto-ETP-Umsatzes und hat ungefähr 20 notierte Produkte.
(02:28) Das Unternehmen arbeitet mit einer schlanken Belegschaft (85 Mitarbeiter) in vier Niederlassungen in Jersey, London, Paris und New York.
(03:01) Die Hauptgeschäftsbereiche von CoinShares konzentrieren sich auf Vermögensverwaltung, Kapitalmärkte und ein potenzielles Hedgefonds-Angebot mit Schwerpunkt auf Innovation und F&E.
(05:07) Das Betriebsmodell von CoinShares wird mit einem Mikrochip verglichen, wobei ein zentrales digitales Vermögensökosystem Vermögensverwaltung, Kapitalmärkte und Hedgefonds-Lösungen unterstützt.
(06:46) Das Unternehmen diversifiziert seine Einnahmequellen, verringert die Abhängigkeit von seinem ursprünglichen Produkt, XBT Provider, und steigert seine Gewinnmargen von Jahr zu Jahr.
(08:44) CoinShares hat einen starken Margenvorteil mit einem Wettbewerbsvorteil bei den Betriebskosten und der Preissetzungsmacht, was zu seiner wachsenden Markenstärke und Rentabilität beiträgt.
(10:16) Das Unternehmen ist auf dem besten Weg, im Jahr 2024 ein EBITDA von über 100 Millionen Pfund zu erwirtschaften und zeigt selbst in schwankenden Märkten ein starkes Wachstum.
(12:29) CoinShares zahlt zum ersten Mal vierteljährlich Dividenden und belohnt damit die Aktionäre, während es seinen Wachstumskurs fortsetzt.
(14:46) Zu den zukünftigen Wachstumsstrategien gehören die globale Expansion, M&A-Aktivitäten und die Nutzung von organischem und preisgetriebenem AUM-Wachstum, insbesondere auf dem US-Markt.

*Das verwaltete Vermögen liegt (laut coinshares.com 07.12.2024) aktuell bei 9,1 Milliarden US-Dollar.

Gesamtleistung

• EBITDA: £109,8 Millionen für das Jahr 2024, was das zweitbeste Jahr in der Geschichte des Unternehmens darstellt.
• Gesamterlöse, Gewinne und sonstige Einnahmen: £126,8 Millionen für das Jahr 2024.
• Nettoergebnis: £104,4 Millionen für das Jahr 2024.

Q4 2024 Highlights

• EBITDA: £33,6 Millionen (Q4 2023: £24,5 Millionen).
• Einnahmen: £25,4 Millionen (Q4 2023: £12,3 Millionen).
• Gewinne und sonstige Einnahmen: £22,9 Millionen (Q4 2023: £19,3 Millionen).
• Nettoergebnis: £31,9 Millionen (Q4 2023: £23,5 Millionen).

Segmentale Leistung

1. Asset Management

   • Einnahmen: £25,3 Millionen im Q4 2024 (Q4 2023: £12,6 Millionen).
   • Stärkstes Quartal für das Asset Management mit einem Rekordmonat im Dezember 2024 (£9,7 Millionen an Managementgebühren).
   • Gesamteinnahmen für das Jahr: £87,1 Millionen (2023: £43,0 Millionen).

2. Capital Markets

   • Gewinne und sonstige Einnahmen: £21,2 Millionen im Q4 2024 (Q4 2023: £11,4 Millionen).
   • Gesamteinnahmen für das Jahr: £57,4 Millionen (2023: £29,7 Millionen).
   • Stärkster Beitrag durch ETH-Staking-Aktivitäten (£5,6 Millionen im Q4).

3. Principal Investments

   • Gewinn im Q4: £1,8 Millionen (Q4 2023: £7,6 Millionen).
   • Gesamtverlust für das Jahr: £17,7 Millionen, hauptsächlich aufgrund der Abschreibung von FlowBank im Q2 2024.

Wichtige Ereignisse

• Sonderdividende: £31,4 Millionen im Oktober 2024 nach dem Verkauf der FTX-Forderung.
• Ernennung von Lisa Avellini als Group General Counsel im Oktober 2024.
• CoinShares Physical Bitcoin ETP wurde Europas größtes Bitcoin Physical ETP nach AUM im Dezember 2024.

Ausblick und Strategie

• Starke Marktpositionierung und Vorbereitung auf zukünftiges Wachstum durch neue Produkte und strategische Initiativen.
• Erhöhung der BTC-Treasury-Position auf 163 BTC bis Ende 2024.

Quelle: ...rth-1.amazonaws.com/coinshares_earnings_report_q4_2024.pdf

Am 2. April 2025 gab CoinShares bekannt, dass auf Basis des geprüften Jahresabschlusses 2024 eine Dividende von rund 0,30 GBP pro Aktie beschlossen wurde. Das entspricht insgesamt 20 Millionen GBP, verteilt auf vier gleiche Raten.

Diese Ausschüttung erfolgt gemäß der Dividendenpolitik, die eine Rückzahlung von 20–40 % des Nachsteuergewinns vorsieht. Die Dividende wird in GBP gezahlt und für Aktionäre über Euroclear Schweden in SEK umgerechnet.

Zum Stichtag 31. Dezember 2024 hatte das Unternehmen 66.678.210 ausstehende Aktien.

Eine Dividende von 0,30 GBP pro Aktie entspricht bei einem Aktienkurs von aktuell etwa 6 EUR einer Dividendenrendite von ungefähr 5 %.Für das Geschäftsjahr 2023 erfolgten die Auszahlungen an folgenden Terminen:

• Tranche 1: Mai 2024
  
• Tranche 2: Juli 2024
• Tranche 3: Oktober 2024
• Tranche 4: Januar 2025

Es ist daher wahrscheinlich, dass die Dividenden für das Geschäftsjahr 2024 in einem ähnlichen Zeitrahmen im Jahr 2025 ausgezahlt werden. Die genauen Ex-Dividenden-, Record- und Zahlungstermine hat CoinShares noch nicht veröffentlicht.

Finanzielle Highlights (Q1 2025)

Gesamtertrag: £28,3 Millionen -> Deutlicher Anstieg im Vergleich zu Q1 2024 (£4,9 Mio).

Gesamtgewinn: £24,5 Millionen -> Ebenfalls deutlich gestiegen (Q1 2024: £3,0 Mio).

Bereinigter EBITDA: £18,7 Millionen -> Markanter Anstieg gegenüber Q1 2024 (£0,2 Mio).

Gesamtkapitalrendite (RoE): 48 % (Q1 2024: 6 %).

Betriebliche Entwicklung

CoinShares Physical ETPs: verwaltetes Vermögen (AUM) bei £4,77 Milliarden -> Höchster Stand seit der Gründung.

Übernahme von Valkyrie Funds LLC: abgeschlossen -> Fokus auf den US-Markt mit börsengehandelten Produkten.

Lancierung eines neuen Trading-Geschäftsbereichs ("Hedge Fund Style") -> Zielt auf Renditegenerierung jenseits traditioneller ETPs ab.

Marktumfeld und Unternehmensstrategie

Krypto-Markt-Erholung: Steigende Bitcoin-Preise und Marktstimmung trieben Zuflüsse.

ETP-Zuflüsse: Starke Nettozuflüsse in physisch hinterlegte ETPs.

Strategische Ausrichtung:

Ausbau des Geschäfts in den USA.

Stärkung der Diversifizierung durch neue Produktlinien und aktive Strategien.

Ausblick

Positive Haltung für 2025: CoinShares erwartet anhaltendes Wachstum bei ETPs und Trading-Gewinnen.

US-Markt: Große Wachstumschancen durch kürzliche Expansion.

Fokus: Weiterer Ausbau der Produktpalette, Skalierung des Geschäfts und Profitabilität.

Ergebnisse (Q2 2025)

• Asset Management Fees: $30,0 Mio. (Q2 2024: $28,3 Mio.)

• Capital Markets Gains & Income: $11,3 Mio. (Q2 2024: $14,6 Mio.)

• Adjusted EBITDA: $26,3 Mio. (Q2 2024: $25,5 Mio.)

• Treasury Gain: $7,8 Mio. (Q2 2024: $0,4 Mio. Verlust)

• Net Profit: $32,4 Mio. (Q2 2024: $31,8 Mio.)

• EPS (basic): $0,49 (Q2 2024: $0,47)

Fazit ChatGPT zu Q2 2025

• Finanziell: Solide, leicht besser als Q2 2024, mit sehr starken Fundamentaldaten (hohe Margen, stabiles Gewinnwachstum).

• Operativ: Große Fortschritte bei Diversifizierung & europäischer Marktführerschaft.

• Strategisch: MiCA-Zulassung und US-Expansion sind klare Zukunftstreiber.

• Ausblick: Q3 dürfte deutlich stärker werden, da steigende Kryptopreise in den Gebühren noch voll ankommen

• CoinShares startet „The Advisor Series“: Eine exklusive Videoplattform für Finanzberater in den USA mit Schwerpunkt auf Peer-to-Peer-Bildung über digitale Assets.

• Zielsetzung: Stärkung der US-Marktpräsenz und Positionierung als führender Partner für Finanzberater im Bereich Krypto-Investments.

• Strategischer Hintergrund: Baut auf der Übernahme von Valkyrie (2021, nun CoinShares Valkyrie) auf; klarer Fokus auf den US-Markt als größtem Wealth-Management-Markt der Welt.

• Besonderheit: Inhalte stammen von praktizierenden Beratern für Berater – authentische Diskussionen zu realen Herausforderungen (z. B. Kundenskepsis, Regulierung, Portfoliostrategien).

• Erste Teilnehmer: Fünf profilierte Finanzberater, u. a. Henri Arslanian, Anna N'jie-Konte, Lazetta Braxton, Alex Chalekian und Tyrone Ross.

• Partnerschaft mit VettaFi: CoinShares ist offizieller Krypto-Sponsor, betreibt dort einen umfassenden Bildungs-Hub mit Research, Webinaren, Marketing-Aktivierungen, Lead-Generierung und Produkt-Support.

• Langfristiges Ziel: Marktführerschaft bei digitalen Assets für institutionelle Finanzberater und Ausbau des globalen Geschäfts.

CoinShares schließt Vereinbarung mit US-SPAC-Unternehmen

Spac-Deal

• CoinShares International Limited verschmilzt über ein „Scheme of Arrangement“ mit der neu gegründeten Odysseus Holdings Limited.

• Die Odysseus Holdings Limited wird nach dem Zusammenschluss die neue börsennotierte Muttergesellschaft an der US-Börse (Nasdaq) sein.

• CoinShares bleibt operativ als Marke und Geschäftseinheit bestehen, aber die börsennotierte Einheit wird nicht mehr CoinShares International heißen, sondern Odysseus Holdings Limited (mit geplantem Börsenkürzel „ODYS“)

Was ist für Aktionäre wichtig?

• Jede CoinShares-Aktie wird in ca. 1,8116 Aktien von Odysseus Holdings umgetauscht. Es gibt auch minimale/maximale Spielräume (1,7782 bis 1,8319) je nachdem, wie viele Aktien ausgegeben werden.
  
• Nach dem Abschluss der Transaktion wird CoinShares von der Nasdaq Stockholm delistet. Danach werden die Aktien in Odysseus Holdings gehandelt (vermutlich an der US-Nasdaq). 
  
• Der Deal sieht vor, dass ca. 9 % neue Aktien ausgegeben werden, die Stimmen- und Anteilverwässerung bewirken können.
  
• Der Deal hängt von Gerichtsentscheidungen, behördlichen Zustimmungen, Aktionärszustimmungen ab. Verzögerungen oder Ablehnungen möglich.