Blue Martini auf Turnaround-Kurs !!
( Ehemaliger Höchstkurs: 76 Euro !! )
( Schlusskurs am Freitag, den 11. Januar 2002: 3,00 EUR )
In der B2B-Softwareszene hat es waehrend des 2001/02er Crashs viele
Unternehmen massiv erwischt. So u.a. auch Blue Martini Software
(Nasdaq: BLUE; WKN: 940546). Aber dieser Wert schickt sich seit
einigen Monaten an, sein Allzeittief, das immerhin bei unter 1 USD
lag, nachhaltig zu verlassen.
Das US-Softwarehaus hat wirklich harte Zeiten hinter sich. Kurz nach
dem Start und Boersengang 1999 heimste das Unternehmen den Titel
»schnellstwachsendes Softwareunternehmen aller Zeiten« ein. Im zweiten
und dritten Quartal letzten Jahres lag man jedoch deutlich unter den
Schaetzungen der Analysten, vor allem beim Umsatz. Aber im dritten
Quartal zeigten sich die Reorganisationsbemuehungen bereits beim Ergebnis.
Ich gehe deshalb davon aus, dass im soeben abgelaufenen vierten Quartal
keine negativen Ueberraschungen mehr anstehen sollten.
Blue Martini ist vor allem bekannt fuer seine eCRM-Anwendungssuite,
die seit einigen Monaten in der Version 4 verfuegbar ist. Sie hilft
Unternehmen, ihre Kunden und Geschaeftspartner zu verstehen, gezielt
anzusprechen und mit ihnen ueber mehrere Medien zu interagieren. Die
Suite umfasst vier Anwendungen: Blue Martini Marketing, Blue Martini
Commerce (Handel), Blue Martini Channels (Vertriebskanaele) und
Blue Martini Service. Alleine in Europa arbeiten Branchengroessen wie
Accenture, Andersen, Cap Gemini Ernst & Young, Conchango, Inforte,
eFORCE und Plaut als Partner mit Blue Martini Software zusammen. Mit
IBM und SAS gibt es strategische Allianzen. Zu den Kunden gehoeren
u.a. Canadian Tire, Harley-Davidson, Iomega Cororation,
Levi Strauss & Co., Oce Technologies, Oncology Therapeutics Network (OTN),
Polaroid, PublixDirect, Wilson Sporting Goods, Sunrise Medical und
Saks Fifth Avenue. Vor allem die Zusammenarbeit mit dem
US-Kommunikationsriesen Sprint wird in US-Finanzkreisen!
als langfristige Wachstumschance angesehen. Blue Martini wurde u.a.
ausgezeichnet mit dem »Crossroads OSA-List Award« fuer die beste auf
Java basierende E-Commerce Suite 2001. Daran sehen Sie, dass die
Technologie erste Sahne ist. Im Dezember wagte sich das Unternehmen
mit dem neuen Paket »Blue Martini Manufacturing« auf den Softwaremarkt
fuer Produktionsunternehmen. Wie ich hoere, soll zumindest der Einstieg
ganz gut geklappt haben. Im Zahlenwerk duerfte sich das neue Paket aber
erst im Laufe dieses Jahres niederschlagen.
Blue Martini Software ist finanziell noch sehr komfortabel ausgestattet.
Zum Q3-Ende wurden knapp 105 Mio. USD bzw. rund 1,54 USD/Aktie ausgewiesen,
das ist mehr als die Haelfte der aktuellen Boersenbewertung. Die Burnrate
schaetze ich auf derzeit 10 bis 15 Mio. USD ein. Den operativen Break-even
erwarte ich im zweiten oder dritten Quartal 2002.
Der 2001er Gesamtjahresverlust wird auf Grund von Abschreibungen zwangsweise
relativ hoch sein (Q4-Fluesterschaetzung: -18 Cent je Aktie). Aber lassen Sie
sich davon nicht irritieren. Der Ausblick, den das Unternehmen mit den Q4-Zahlen
fuers Gesamtjahr 2002 gibt (voraussichtlich 23. Januar), ist fuer die weitere
Kursentwicklung entscheidend. Meine Schaetzung liegt bei mindestens 150 Mio. USD,
nebst einem Verlust im kleinen zweistelligen Cent-Bereich pro Aktie. Wird das
erreicht, wuerde es mich nicht wundern, wenn die US-Analystenschaetzungen fuer
2003 anschliessend auf 250 Mio. USD und einen Gewinn von bis zu 20 Cent je Aktie
hochschnellen - und schon waere das Unternehmen mit einem KUV von 0,75 und einem
KGV von knapp 14 aeusserst moderat bewertet.
Meine Meinung: Fundamental scheint Blue Martini eindeutig wieder den Weg zu
besseren Zeiten zurueckzufinden. Und auch charttechnisch zeichnet sich eine
blitzsaubere Untertassenformation ab. Da der Titel ueberdies finanziell bestens
ausgestattet ist, koennten hier spekulativ eingestellte Investoren auf eine
Fortsetzung des Turnarounds setzen.
( Ehemaliger Höchstkurs: 76 Euro !! )
( Schlusskurs am Freitag, den 11. Januar 2002: 3,00 EUR )
In der B2B-Softwareszene hat es waehrend des 2001/02er Crashs viele
Unternehmen massiv erwischt. So u.a. auch Blue Martini Software
(Nasdaq: BLUE; WKN: 940546). Aber dieser Wert schickt sich seit
einigen Monaten an, sein Allzeittief, das immerhin bei unter 1 USD
lag, nachhaltig zu verlassen.
Das US-Softwarehaus hat wirklich harte Zeiten hinter sich. Kurz nach
dem Start und Boersengang 1999 heimste das Unternehmen den Titel
»schnellstwachsendes Softwareunternehmen aller Zeiten« ein. Im zweiten
und dritten Quartal letzten Jahres lag man jedoch deutlich unter den
Schaetzungen der Analysten, vor allem beim Umsatz. Aber im dritten
Quartal zeigten sich die Reorganisationsbemuehungen bereits beim Ergebnis.
Ich gehe deshalb davon aus, dass im soeben abgelaufenen vierten Quartal
keine negativen Ueberraschungen mehr anstehen sollten.
Blue Martini ist vor allem bekannt fuer seine eCRM-Anwendungssuite,
die seit einigen Monaten in der Version 4 verfuegbar ist. Sie hilft
Unternehmen, ihre Kunden und Geschaeftspartner zu verstehen, gezielt
anzusprechen und mit ihnen ueber mehrere Medien zu interagieren. Die
Suite umfasst vier Anwendungen: Blue Martini Marketing, Blue Martini
Commerce (Handel), Blue Martini Channels (Vertriebskanaele) und
Blue Martini Service. Alleine in Europa arbeiten Branchengroessen wie
Accenture, Andersen, Cap Gemini Ernst & Young, Conchango, Inforte,
eFORCE und Plaut als Partner mit Blue Martini Software zusammen. Mit
IBM und SAS gibt es strategische Allianzen. Zu den Kunden gehoeren
u.a. Canadian Tire, Harley-Davidson, Iomega Cororation,
Levi Strauss & Co., Oce Technologies, Oncology Therapeutics Network (OTN),
Polaroid, PublixDirect, Wilson Sporting Goods, Sunrise Medical und
Saks Fifth Avenue. Vor allem die Zusammenarbeit mit dem
US-Kommunikationsriesen Sprint wird in US-Finanzkreisen!
als langfristige Wachstumschance angesehen. Blue Martini wurde u.a.
ausgezeichnet mit dem »Crossroads OSA-List Award« fuer die beste auf
Java basierende E-Commerce Suite 2001. Daran sehen Sie, dass die
Technologie erste Sahne ist. Im Dezember wagte sich das Unternehmen
mit dem neuen Paket »Blue Martini Manufacturing« auf den Softwaremarkt
fuer Produktionsunternehmen. Wie ich hoere, soll zumindest der Einstieg
ganz gut geklappt haben. Im Zahlenwerk duerfte sich das neue Paket aber
erst im Laufe dieses Jahres niederschlagen.
Blue Martini Software ist finanziell noch sehr komfortabel ausgestattet.
Zum Q3-Ende wurden knapp 105 Mio. USD bzw. rund 1,54 USD/Aktie ausgewiesen,
das ist mehr als die Haelfte der aktuellen Boersenbewertung. Die Burnrate
schaetze ich auf derzeit 10 bis 15 Mio. USD ein. Den operativen Break-even
erwarte ich im zweiten oder dritten Quartal 2002.
Der 2001er Gesamtjahresverlust wird auf Grund von Abschreibungen zwangsweise
relativ hoch sein (Q4-Fluesterschaetzung: -18 Cent je Aktie). Aber lassen Sie
sich davon nicht irritieren. Der Ausblick, den das Unternehmen mit den Q4-Zahlen
fuers Gesamtjahr 2002 gibt (voraussichtlich 23. Januar), ist fuer die weitere
Kursentwicklung entscheidend. Meine Schaetzung liegt bei mindestens 150 Mio. USD,
nebst einem Verlust im kleinen zweistelligen Cent-Bereich pro Aktie. Wird das
erreicht, wuerde es mich nicht wundern, wenn die US-Analystenschaetzungen fuer
2003 anschliessend auf 250 Mio. USD und einen Gewinn von bis zu 20 Cent je Aktie
hochschnellen - und schon waere das Unternehmen mit einem KUV von 0,75 und einem
KGV von knapp 14 aeusserst moderat bewertet.
Meine Meinung: Fundamental scheint Blue Martini eindeutig wieder den Weg zu
besseren Zeiten zurueckzufinden. Und auch charttechnisch zeichnet sich eine
blitzsaubere Untertassenformation ab. Da der Titel ueberdies finanziell bestens
ausgestattet ist, koennten hier spekulativ eingestellte Investoren auf eine
Fortsetzung des Turnarounds setzen.
