Wir erleben in diesen Tagen die Ausweitung der ökonomischen Kampfzone: Neben dem Handelskrieg mit China und Europa hat US-Präsident Donald Trump nun auch die Eröffnungssalven für einen globalen Währungskrieg abgefeuert.
Der Frontabschnitt ist ein anderer, das Kriegsziel das gleiche: Trump will das wachsende Handelsbilanzdefizit der USA, das über die Erosion der Industriegesellschaft zur Importsucht führte, nicht länger als historische Zwangsläufigkeit akzeptieren.
Fakt ist: Im Zuge der neu verlegten globalen Wertschöpfungsketten entwickelten sich die Vereinigten Staaten vom wichtigsten Kreditgeber zum größten Schuldner der Welt. Der relative Abstieg der Mittelschicht setzte ein. Der Aufstieg Chinas verstetigte sich. Das Zeitalter der amerikanischen Übellaunigkeit begann. Trump ist der erste US-Präsident, der eine ökonomische Schubumkehr versucht. Das ist der Kern vom Kern seiner „Amerika-Zuerst“-Mission.
ZUR PERSON
Gabor Steingart (Jahrgang 1962) ist ein deutscher Journalist, Autor und Medienmanager. Sein kostenloses Morning Briefing finden Sie hier: www.gaborsteingart.com
Die Flankierung der aggressiven Handelspolitik durch eine Politisierung der Wechselkurse ist nach Ansicht von Trump und seinen ökonomischen Beratern zwingend geboten. Auch über eine Neuauflage des Plaza-Abkommens vom September 1985 wird im Weißen Haus nachgedacht. Damals einigten sich die USA, Frankreich, Deutschland, Japan und Großbritannien auf eine kontrollierte Intervention in die Währungsmärkte, um eine Abwertung des US-Dollar gegenüber dem Yen und der Deutschen Mark zu erreichen. Der Dollarkurs sank – die Exporte stiegen. Ein Plaza-Abkommen 2.0 müsste auch die Unterschrift der Chinesen tragen.
Brad Setser, ein ehemaliger Stratege im US-Finanzministerium, der jetzt Mitglied beim Council on Foreign Relations ist, argumentiert in einem jetzt publizierten Papier, dass „die Bekämpfung von Währungsinterventionen ausländischer Regierungen eine der obersten Prioritäten der internationalen Wirtschaftspolitik der USA sein sollte“. Die Währungsmanipulation anderer Länder verletze die Fähigkeit der USA zu exportieren, um sich nach Konjunkturabschwüngen zu erholen, schrieb er. Genauso sieht man es auch im Weißen Haus.
Aufmerksam verfolgt man an der Wall Street die Ernsthaftigkeit dieses Politikansatzes. „Der globale Währungskrieg ist noch nicht ausgebrochen“, sagt César Rojas Flores, Citigroup-Ökonom in der Abteilung Global Markets, „aber man bereitet den Boden vor und die Instrumente werden präpariert.“
Das sind Trumps Gegner
Der währungspolitische Gegner der USA ist kein abstrakter. Er besitzt für Trump drei Gesichter:
- Eines sieht aus wie das von EZB-Chef Mario Draghi, der alles tut, um die Konjunktur in Europa stabil und den Euro gegenüber dem US-Dollar niedrig zu halten. Nach der Ankündigung vom Dienstag, ein „zusätzlicher Stimulus“ sei nötig, sackte der Euro gegenüber dem Dollar unter die Marke von 1,12 US-Dollar.
Für Amerikas Exporteure war das eine schlechte Nachricht, weshalb Trump unmittelbar einen Tweet absetzte: Mario Draghis Entscheidung macht es „unfairerweise einfacher für die Europäer, gegen Amerika zu bestehen. Und sie kommen mit dieser Politik immer wieder davon, seit Jahren, gemeinsam mit China und anderen.“
- Das andere unfreundliche Gesicht sieht aus wie das des chinesischen Partei- und Staatschefs Xi Jinping. Seine Exportmaschinerie schädigt die US-Industrie – auch mit Preisdumping und der Verletzung geistigen Eigentums. Außerdem versucht China flankierend, die eigene Währung international zu etablieren und dem US-Dollar als Weltwährung Reputationsschäden hinzuzufügen. Allein im April warf man aus den eigenen Währungsreserven US-Staatsanleihen im Wert von 7,5 Milliarden US-Dollar auf den Markt.
- Als dritten Gegner sieht Trump ausgerechnet den eigenen Notenbank-Chef Jerome Powell, der tatenlos zuschaut, wie das Ausland seine Währungen beeinflusst und der hochbewertete US-Dollar der Exportnation Amerika die Luft zum Atmen nimmt. Der für das Weiße Haus entscheidende Index stammt von der US-Notenbank Federal Reserve selbst und zeigt, wie der Dollar gegenüber allen relevanten anderen Währungen ständig zulegt. Dieser Aufstieg des Dollar – so Trump – folgt nicht dem Gesetz von Angebot und Nachfrage, sondern zeige vielmehr den Einsatz der Währungspolitik als Waffe. Und wer das nicht begreift, wie der amerikanische Notenbankchef, steht beim Präsidenten auf der Abschussliste. „Ich bin fertig mit Ihnen“, herrschte ihn Trump in einem Telefonat an.
Der US-Präsident wittert Verrat
Diese drei Gegner – die manipulativen Chinesen, die egoistischen Europäer und der naive Fed-Chef – erzielen aus Sicht des Trump-Lagers schwere Wirkungstreffer. Die Handelsbilanz, die China als Gewinner und Amerika als Verlierer der Globalisierung ausweist, erscheint in dieser Lesart als Dokument des ökonomischen Grauens und des Versagens der politischen Klasse.
Trump, der in seiner wirtschaftspolitischen Philosophie keineswegs erratisch ist, wie seine Gegner behaupten, glaubt, das Muster des amerikanischen Abstiegs durchschaut zu haben. Immer wieder beschrieb er in den zurückliegenden Jahren den Zusammenhang zwischen der Währungspolitik und dem Niedergang der USA als Exportnation:
2013: „China manipuliert seine Währung auf unsere finanziellen Kosten. Warum lassen unsere Führer zu, dass China uns ständig überrollt?“
2015: „Das transpazifische Handelsabkommen TPP hält Japans Währungsmanipulation nicht auf und China hat eine Hintertür, um mitzumachen. Das muss gestoppt werden. Wir müssen den amerikanischen Arbeiter schützen!“
2016: „Hat China uns gefragt, ob es OK ist, ihre Währung abzuwerten? Das macht es unseren Unternehmen schwerer, im Wettbewerb zu bestehen.“
2018: „Russland und China spielen das Spiel der Währungsabwertung, weil die USA ihre Zinsen weiter erhöhen. Nicht akzeptabel!“
Vor einer Woche: „Der Euro und andere Währungen werden gegenüber dem Dollar abgewertet: ein großer Nachteil für die USA.“ Und: „Der Leitzins der Fed ist viel zu hoch! Die haben keine Ahnung!“
Fazit: Trumps Strategie muss nicht erfolgreich sein. Aber sie ist zumindest ein Plan. Führt er seine Landsleute tatsächlich zu jenem Sehnsuchtsort, der als „shining city upon a hill“ in die Mythologie amerikanischer Wahlkämpfe einging, wartet auf ihn der Heldenhimmel. Ronald Reagan wohnt schon dort.
Im anderen Falle landet Trump im Fegefeuer der gescheiterten Ambitionen, Schulter an Schulter mit dem ehemaligen US-Präsidenten Herbert Hoover, der Ende der Zwanziger Jahre die herannahende Weltwirtschaftskrise nicht kommen sah und nachdem er sie sah, weil sie vor ihm stand, auch noch unterschätzte. Der Republikaner Hoover führte sein Land schließlich immer tiefer in die Depression.
ANZEIGE
Warum wird das hier so ausführlich beschrieben? Ganz einfach: Man muss Trumps aggressive wirtschaftspolitische Konzeptionen nicht teilen. Aber man sollte sie kennen und verstehen. Die vorsätzliche Ahnungslosigkeit der Berliner Regierung dient den deutschen Klischees, aber nicht den deutschen Interessen.
schaun mer mal
Zurück
Weiter
