AT&S ist sehr unterbewertet!

Hatte vor den Zahlen schon Bammel was der Kurs tun wird aufgrund der tollen Kursperformance der letzten Wochen von mehr als 50%.

Aber die Q2-Zahlen sind wirklich stark, richtig stark:

Q2-Umsatz: 286 Mio. € (+ 38% bzw. 78 Mio. €)
Q2-EBITA: 74,7 Mio. € (+ 224% bzw. + 41 Mio. €)
Q2-EBITAmarge: 26,1% (Q2 2016/2017: 14,9%)
Q2-EBIT: 40,3 Mio. €
Q2-EBITmarge: 14,1%
Q2-EBT: 36,9 Mio. €
Q2-Nettogewinn: 26,7 Mio. € (Steuerquote: 28%)
Q2-EPS: 0,69 €

Leider "versteckt" AT&S die wirklich erstklassigen Q2-Zahlen in ihrer Pressemitteilung und man muss teilweise vom Halbjahresbericht Zahlen vom Q1 Bericht hernehmen um ausrechnen zu können wie klasse Q2 war. Vor allem der Umsatz und die EBITA-Marge und damit natürlich auch letzendlich der Nettogwinn mit einem Q2-EPS von 0,69 €.

Im Bereich "SEGMENT MOBILE DEVICES & SUBSTRATES" im chinesischen Werk Chongqing wurde erwartungsgemäß in Q2 das meiste Geld verdient mit einem Segmentenumsatz von 221,6 Mio. €, einem EBITA von 59,4 Mio. € und einer EBITA-Marge von 26,9%. Das kleinere Segment "SEGMENT AUTOMOTIVE, INDUSTRIAL, MEDICAL" war in etwas auf Vorjahresniveau mit einem Segmentenumsatz von 95,2 Mio. €, einem EBITA von 13,3 Mio. € und einer EBITA-Marge von 14,8%.

Die neue Geschäftsjahresguidance mit einem Umsatzwachstum von 20-25 % udn einer EBITDA-Marge von 19-22 % sollte nach den erstklassigen Q2-Zahlen null Problem sein. Im gesamten Geschäftshalbjahr lag das Umsatzwachstum schon bei 25,7% und die EBITA-Marge bei 21,5%. Die nicht gerade so tollen Q1-Zahlen haben natürlich die Halbjahreszahlen negativ beeinflusst. offenbar wird auch Q3 ein klasse Quartal werden, aber was in Q4 läuft ist man sich bei AT&S wohl etwas unsicher:

ROUNDUP: Apple steigert iPhone-Verkäufe auch ohne Top-Modell

CUPERTINO (dpa-AFX) - Apple rechnet dank dem neuen iPhone X mit Rekordzahlen im anstehenden Weihnachtsgeschäft. Auch vor dem Start des Spitzenmodells gelang dem Konzern ein Plus im vergangenen Quartal.

Für das Weihnachtsquartal stellte Apple einen Umsatz zwischen 84 und 87 Milliarden Dollar in Aussicht. Das wäre eine drastische Steigerung im Vergleich zu den 78,4 Milliarden Dollar vor einem Jahr - die bereits ein Bestwert waren.

Der Konzern bringt in diesem Herbst erstmals gleich drei neue Telefone auf den Markt. Mit den beiden Varianten iPhone 8 und 8 Plus, die äußerlich bisherigen Modellen ähnlich sehen, verkaufte Apple im vergangenen Quartal knapp 46,7 Millionen seiner Smartphones. Das war ein Plus von 2,5 Prozent.

Mit dem iPhone X, das diesen Freitag in den Handel kommt, rechnet Apple nun mit Rekordzahlen für das Rekord-Weihnachtsquartal. Bei dem Telefon nimmt der Bildschirm praktisch die gesamte Frontseite ein. Mit einem Preis ab 999 Dollar bzw. 1149 Euro ist es so teuer wie kein iPhone zuvor.

In den vergangenen Wochen war spekuliert worden, dass viele Kunden auf das iPhone X warteten, statt die iPhone-8-Varianten zu kaufen. Konzernchef Tim Cook sagte nun zur Vorlage der Quartalszahlen, die iPhone-8-Modelle seien die derzeit am besten laufenden Geräte. Die Nachfrage habe die Erwartungen von Apple übertroffen. Und die Vorbestellungen für das iPhone X seien "sehr stark".

In dem Ende September abgeschlossenen vierten Geschäftsquartal verdiente Apple 10,7 Milliarden Dollar, rund 19 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Der Quartalsumsatz stieg um zwölf Prozent auf 52,6 Milliarden Dollar, wie der Konzern nach US-Börsenschluss am Donnerstag mitteilte.

AT&S hat ja im Halbjahresbericht erwähnt, dass man bis jetzt mit einer Steuerquote von 25% bilanziert. Das wäre aber die Steuerquote, wenn AT&S keine Steuervergünstigungen in China bekommen würde. Auf der Halbjahreszahlenpressekonferenz wurde das nun von der Finanzchefin Monika Stoiser-Göhring präzisiert. Im Dezember steht die Entscheidung an ob man in China eine Lizenz bekommen wird um die Steuerabgaben für das Jahr 2017 reduzieren zu können. Die Vergabe einer solchen Lizenz richtet sich unter anderem nach Forschungsinvestitionen in China. Sollte AT&S das Zertifikat erhalten würde sich die Steuerquote nur auf 15% belaufen. Das wäre ein positiver Effekt beim Nettogewinn von gut 12 bis 16 Mio. € aufs Gesamtjahr bezogen bzw. ein positiver EPS Effekt von 0,30 € bis knapp 0,40 €. Also mal kein kleiner Effekt.

Warum die Berenberg Bank für das laufende Geschäftsjahr nur ein EPS von 0,91 € prognostiziert nach den tollen Q2-Zahlen (Q2 EPS: 0,69 €/Q3 EPS: - 0,20 €) kann ich nicht nachvollziehen. Zumal der AT&S Chef Andreas Gerstenmayer bei der Halbjahreszahlenpressekonferenz sagte: "Die Nachfrage in den Kundensegmenten bleibt stabil und hoch. Wir können sehr zuversichtlich sein". Also ein EPS im laifenden Jahr von > 1 € scheint für mich jedenfalls alles andere als unrealistisch zu sein. Sollte AT&S das Steuerzertifikat in China bekommen, dann reden wir ohnehin von einem um gut 20 bis 30% höheren EPS im laufenden Geshäftsjahr.