AT&S Advanced Technologies and Solutions AG

Schön, dass sich hier doch noch so etwas wie eine Diskussion zum Bericht und zum Call entwickelt. Für mich waren Highlights: 1. die laufenden Gesprächen mit mehreren Kunden zu Aufträgen in der Region von jeweils 3-stelligen Mio-Umsätzen, die in den derzeitigen Ausblicken noch gar nicht enthalten sind, da noch nicht safe 2. die ergänzenden Hinweise vom Potential von Optics - insbesondere am Ende des Q&A-Teils des Calls 3. das neue Gebäude "Kulim Core" wird nicht als Kulim 3 angesehen, sondern scheinbar ergänzend Kulim 2 zugerechnet 4. Kulim 2 ist nicht komplett für den "weiteren Großkunden", sondern es soll hier auch für weitere Kunden produziert werden 5. offenbar im Zusammenhang mit den Punkten 1 und 2 denkt man aktuell bereits laut über Kulim 3 nach (die Fläche zwischen Kulim 2 und Kulim Core) 6. man hat sich bereits weitere Flächen in Kulim gesichert (auf der anderen Straßenseite neben Kulim 1) 7. die neuen Verträge enthalten nicht nur die komplette "Vorfinanzierung" durch die Kunden, sondern darüber hinaus auch Zusagen zur Auslastung - damit sind Umsatz und Erträge des GJ 2028/29 bereits heute recht gut planbar und keine bloße Träumerei. 8. und ja, die neuen Aufträge sind wohl noch nicht in allen Bereich vollständig ausverhandelt, aber AT&S befindet sich aktuell in einer extrem guten Verhandlungsposition, so dass ich mir da keine Sorgen machen (Mertin ist ein Schlitzohr und der CFO scheint ähnlich gut unterwegs zu sein) 9. der Wandler kam im Nachhinein gesehen genau zum richtigen Zeitpunkt Neugierig macht mich auch die Geheimniskrämerei um Indien. Nach den "nebulösen" Aussagen auf der HV gab es hierzu weder im Bericht noch im Call auch nur eine einzige Aussage und auch seitens der Analos keine einzige Frage? Meine Fragen zu Indien im Nachgang zum Call an die IR wurden recht drastisch nicht beantwortet: "...zum aktuellen Zeitpunkt keine weiteren Details...". Ich tippe ja immer noch auf Infineon. Schau mer mal... Zusammenfassung: Viele haben noch gar nicht gerafft, was Mertin innerhalb rund eines Jahres aus AT&S gemacht hat und vor allem wo er hin will. Das ist kein einfacher Leiterplatten- und Substratzulieferer mehr. AT&S verschafft sich gerade an Kernpunkten der zukünftiger IT-Entwicklung (Hardware) eine nahezu einzigartige Position und könnte sich so vielleicht zu so etwas wie einer neuen "ASML" entwickeln (man wird ja mal träumen dürfen...). Kursziele von 100 Euro sind einfach nur lächerlich und sagen mehr über den Analysten als über AT&S aus. Wir stehen hier m.M.n. noch ganz am Anfang einer ganz großen Story. Das klingt zwar vielleicht alles etwas extrem fett aufgetragen, ist aber aktuell meine feste Überzeugung.

Der von alderswede in #5732 verlinkte Bericht endet mit olgendem Fazit:

"Polina Dmitrovskaya Fazit AT&S ist einer der seltenen Fälle: ein europäischer Industriekonzern, der nicht nur vom KI-Boom profitiert, sondern unverzichtbar für ihn ist. Die Kombination aus Engpass-Situation, westlicher Nähe, Top-Kundenstamm und noch moderater Bewertung macht das Unternehmen interessant, trotz seiner enormen Rally seit Januar diesen Jahres. Das Risiko liegt in der Zyklik und dem steilen Erwartungsanstieg – aber für Investoren mit längerer Zeithorizont bietet AT&S eine seltene Gelegenheit: Teilhabe an der physischen Infrastruktur der KI, nicht nur an den Chips selbst."

Der Bericht kommt auf ein erwartetes KGV von 13 für 2029. Das berücksichtigt jedoch nur die  bisher bekannten Pläne und Verträge. Dr. Mertin hat aber vielleicht noch ein paar weitere Deals in Vorbereitung... Wer weiß... D.h., alles was jetzt noch kommt, kommt on top.

"Die US-Bank Morgan Stanley rechnet damit, dass sich die Angebotslücke bis 2030 auf etwa 15% ausweiten wird – ein strukturelles Defizit, das Jahre anhalten dürfte."

Wenn es so kommt, dann sollte es jede Menge Rückwind vom Markt geben. Klar, es kann immer anders kommen. Wer kennt schon die schwarzen Schwäne der nachsten Jahre...

Aber vielleicht haben wir hier eine ähnliche Situation wie bei der Entwicklung der Photovoltaik in den letzten 20 Jahre. Da lagen rückwirkend betrachtet selbst die optimistischten Prognosen meilenweit unter der Realität. So ist es halt, wenn die Zeit für eine Technologie gekommen ist und ich denke, KI ist gerade so eine Technologie.

Stellt Euch nur einfach mal den gigantischen Bedarf an Halbleitern vor, wenn Elon Musk seine Vision von Rechenzentren im All umsetzt. Die Finanzierung dafür hat er ja bereits auf den Weg gebracht (SpaceX Börsengang).

Daher halte ich weiter die volle Anzahl an Aktien obwohl die Depotgewichtung inzwischen mehr als ungesund sein sollte... No risk - no fun.

In der deutschen Zeitung "Die Welt" steht heute eine größerer Beitrag zu unserer AT&S. https://archive.is/WQYTS oder eben für Abonnementen direkt unter: https://www.welt.de/finanzen/plus6a203d619d434f719fddf979/ki-ruestung-raumfahrt-diese-aktie-bringt-die-megatrends-in-ihr-depot.html

https://www.boerse-express.com/news/articles/ein-vierteljahrhundert-technologiegeschichte-ats-forscher-markus-leitgeb-ueber-glaskerne-ki-hunger-und-europas-innovationsvorsprung-910311

Tja, AMD und Intel sind unsere Kunden, wir aber nur ein kleiner Auftragnehmer, der einiges macht, was andere auch können. Aber schauen wir trotzdem (Zahlen ganz grob und gerundet) auf AMD und Intel: AMD wird zum 12-fachen Umsatz gehandelt. AT&S laufender Umsatz e 2,4Mrd * 38,6 Mio Stücke >>> Börsenkurs e für ATS 750 € AMD wird zum 40--fachen Gewinn gehandelt. AT&S laufendes GJ EPS e 2,80 € (2,3Mrd Umsatz, EBITDA-Marge 25%) >>> Börsenkurs e für ATS 112 € Intel wird zum 8-fachen Umsatz (e) gehandelt. >>> Börsenkurs e für ATS 500 € Intel noch in der Verlustzone, Schätzungen wären unseriös. Unsere AT&S wurde (mit großen Schwankungen!) über längere Zeit zu einem KGV von 16 gehandelt. Hieß also beim aktuellen Kurs ein EPS (e) von 6,20 €. Das wiederum gibt die seit Nov. 2025 gütige Prognose (Umsatz von rund 2,1 bis 2,4 Mrd. € und eine EBITDA-Marge von 24 bis 28 %) nicht her. Ich bin seit langem ratlos, habe mich nach einigen Jahren, dem Hoch von über 50€ und dem Tief <10 € vom Großteil getrennt. Aber wenn ich hier die Beiträge meiner geschätzten Mit-Foristen lese, macht sich vielerorts Ratlosigkeit breit. Aber es gibt auch Investoren, die zu 100 € kaufen. Wissen die mehr?

Lieber KeinBörsenguru: danke für's an mich erinnern :o) Hab leider grad keine so gute Zeit und mich wenig um AT&S gekümmert. Manchmal gibt es Dinge, die wichtiger sind. Teile sehr, ebenfalls Cicero zu vermissen und hoffe, dass es ihm gut geht. Der Anstieg in der letzten Zeit ist "erschreckend". Aber auch nicht überraschend, sobald INTEL und AMD durchstarteten. Ich war in den schlechten AT&S Zeiten überzeugt, dass hier zu einem äußerst großen Teil auch die Entwicklung dieser beiden Player und Hauptkunden mitvollzogen wird - und sehe das nun ebenso. Wobei der überraschende Punkt der ist, dass in den letzten 1 1/2 Jahren die positive Entwicklung von AMD insoferne für AT&S etwas schaumgebremst wirkte, als die Rückgewinnung von Terrain für AMD ja vor allem zu Lasten von INTEL ging, womit sich das ein wenig "neutralisierend" auf AT&S ausgewirkt hat. Nun scheinen aber sowohl AMD als auch INTEL groß Fahrt aufzunehmen. Das beflügelt dann natürlich AT&S erheblich. Dazu kommt, dass AT&S in Kulim enorme Kapazitäten hat, die nun endlich auch fruchtbringend eingesetzt werden können. Sobald dort auch auf Vollast produziert werden kann, was nicht von heute auf morgen geht. Da hoffe ich, bald auch aus dem Management eine Einschätzung zu erfahren. Denn de Tocqueville hat schon Recht, die Meldungen aus dem Werk sind nicht gerade üppig. Für mich persönlich ist die momentane Lage nicht nur erfreulich. Habe meine Anteile die ganze Zeit gehalten - sozusagen in guten und in schlechten Zeiten. Und ich hab sie auch immer noch, worüber ich mich freue. In den schlechten Zeiten - und die sind ja nun wahrlich noch nicht lange her .... - wars für mich relativ "einfach", sie zu halten, weil ich daran glaubte, dass das wieder besser wird, sobald aus dem Unternehmen endlich positive Nachrichten kommen und AMD + INTEL wirder aufsteigen. Aber jetzt, nach dem aktuellen Gipfelsieg von über € 80.-- - Mann o Mann, ich weiß noch nicht, ob ich so viel Mut haben werde..... Anders als bei den Banktiteln, die ich habe, rechne ich nicht wirklich mit sehr lukrativen Dividenden. Wenngleich ich ja schon hoffe, dass wir nächstes Jahr dann mal wieder etwas zwischen 0,15 - 0,25 sehen werden. Zu bedenken ist, dass wir nun aber nicht mehr Dr. Androsch und auch nicht mehr Herrn Gerstenmayer im Unternehmen haben, die Dividendenzahlungen offen gegenüberstanden, während der Mitbewerb traditionell zurückhaltender ist. Dem gegenüber steht halt der aktuelle Kurs von € 80+, das ist halt schon für AT&S ein stolzer Preis. Und abwärts kanns bei unserer guten "Alten" auch schnell gehen, wie alle, die länger dabei sind, gut wissen. Dass es "irgendwann" auch mal Gewinnmitnahmen geben wird, sollte bei dem Anstieg auch nicht gerade überraschen. Einer der Gründe, warum ich persönlich so rasante Anstiege eigentlich nicht wirklich mag, weils nicht "gesund" ist - und noch schwerer kalkulierbar. AMD und INTEL dürften in der Tat noch einiges Potential haben. Damit hat das wohl auch AT&S. AT&S hat auch den Vorteil, als einziger der Größeren in der Branche, auch in Europa ein Standbein zu haben (wenngleich hier die großen Margen nicht produziert werden). Dazu habe ich ja auch immer noch die persönliche Phantasie, dass AT&S von einem nachhaltigen Erwachen der BRICS Staaten Konsumenten ebenfalls enorm profitieren müsste, schließlich hat das Unternehmen sowohl zu China als auch zu Indien sehr gute "Beziehungen" im Sinne von Produktionsstätten. Indien ist am Weg zur nächsten Weltmacht. Wenn dieser schlafende BRICS Riese an Konsumenten erwacht, Chinas Wirtschaft zurück in's Wachstum dreht und Trump nach den Midterms endlich in Pension geht und in seinem (derzeit gerichtlich verbotenen) Ballsaal alleine mit tanzt, dann fließt noch mehr Kerosin in den Tank von AT&S. Was ebenfalls ein Antrieb für AT&S sein wird, das ist der Klimawandel und die Hoffnung, dass die aktuelle durch den Iran Krieg herbeigeführte Kriese die Welt wieder einmal lehrt, dass man aus den Fossilen heraus muss. Sei es wegen der Erde oder wegen der nicht mehr vertretbaren wirtschaftlichen Abhängigkeit von Öl- und Gasproduzenten. Erneuerbare Energien und dazugehörige Verbraucher (wie e-Mobilität etc..) sind technologielastig, brauchen digitale Kapazität und bieten AT&S ein weiteres sehr großes Betätigungsfeld - das vor der Türe steht !! Es spricht derzeit also viel für eine rosige Zukunft. Das ist im Kursanstieg der letzten Wochen aber denke ich zum Teil schon abgebildet (zumindest die Energiewendenfreudigkeit um von der Abhängigkeit wegzukommen). Vor kurzem war zu lesen, dass ausgerechnet Trump mit seinen Kriegen die Welt dazu bringt, in neue Technologien und erneuerbare Energie zu wechseln, weil man von Kriesen wegkommen will. Die Bormaschine Trump ("drill Baby drill" ...), nicht nur der Messias, sondern auch noch der Gärner unseres Planeten - unglaublich. Wäre er sich dessen bewusst, er müsste sich selbst mit Zöllen belegen..... Aber es ist schon klar, in einem "Sonnenkraftwerk" steckt halt mehr digitaler Aufwand, als in einem Borturm. Aber wenn die Technoblase (wie jede Blase) einmal platzt, dann ist AT&S das Unternehmen, dem wahrscheinlich wieder besonders schnell die Luft ausgeht. Und darum, liebe Kolleginnen und Kollegen, weiß ich derzeit wirklich nicht, was empfehlenswert ist. Diese Situation bin ich bei AT&S noch nicht gewöhnt. Wahrscheinlich werde ich nichts tun, die Papiere weiter halten und nie mehr auf den Kurs schauen.... Aber irgendwie geht das auch nicht, weil das hier ein tolles Forum ist, mit tollen Leuten ("toll" im Sinne von liebenswerte und sehr viel wissende Menschen und nicht tollkirschenmäßig, wohlgemerkt !!!!!! ) Fehlt noch der Kommentar von Cicero. Er hat nun endlich sein Ziel der € 80.-- erreicht. Herzlichen Glückwunsch, lieber Cicero, wo immer Du auch sein magst.

Diese Woche hat Intel seine Quartalszahlen präsentiert und das für AT&S relevante mangelnde Angebot von CPUs bei hoher Nachfrage angesprochen: "We exceeded Q4 expectations across revenue, gross margin, and EPS even as we navigated industry-wide supply shortages,” said David Zinsner, Intel CFO. “We expect our available supply to be at its lowest level in Q1 before improving in Q2 and beyond. Demand fundamentals across our core markets remain healthy as the rapid adoption of AI reinforces the importance of the x86 ecosystem as the world’s most widely deployed high-performance compute architecture.”

Zwischen den Zeilen zeigt sich hier die Schwäche Intels gegenüber AMD/TSMC, die wahrscheinlich die CPU Nachfrage bestens bedienen können, wodurch auch die Intel Aktie nach dem neulichen Höhenflug etwas eingebrochen ist. Da die Nachfrage durch den Ausbau von Datenzentren, vor allem in Nordamerika, getrieben wird, besteht tatsächlich auch das Potenzial für eine robuste Nachfrage an Substraten. Laut TSMC Geschäftsführer Wei haben die großen Tech Firmen ihm versichert, dass ihre Investitionen in KI über die nächsten drei Jahre fest eingeplant sind, wodurch TSMC seine höheren Investitionen in den kommenden Jahren gerechtfertigt. Meta allein plant beispielsweise Ausgaben von $600 Mrd in den nächsten zwei Jahren (https://www.reuters.com/business/meta-plans-600-billion-us-spend-ai-data-centers-expand-2025-11-07/).

Das wichtige hier ist denke ich, dass das Börsennarrativ "GPU Nachfrage kannibalisiert CPU Nachfrage" allmählich durch die steigende CPU Nachfrage widerlegt wird, was AT&S auch helfen könnte. Die grössten Profiteure werden wohl Nvidia, AMD und Broadcom sein, aber ich kann mir schwer vorstellen, dass AT&S nicht auch deutlich profitiert und die Aktie so wie die der Wettbewerber ihr Allzeithoch wieder erreicht. Ob die Führung diesen Optimismus bei den kommenden Quartalsergebnissen auch durch Einnahmen oder den Ausblick vermitteln kann, wird kurzfristig wohl bestimmen ob die 4 vor dem Kurs sich hält. Meine Erwartungen sind basierend auf der Vergangenheit niedrig, aber ich bin nach wie vor aufgrund der langfristigen Trends investiert.

https://evertiq.de/news/2025-10-28-ats-erweitert-sein-team-in-leoben-um-150-neue-arbeitsplatze

Kurzarbeit im Werk Fehring ab 01.Juli. https://www.boerse-express.com/news/articles/ats-fuehrt-ab-1-juli-kurzarbeit-in-oststeirischem-werk-fehring-ein-nachfrageschwaeche-in-bereichen-automobil-und-industrieelektronik-soll-zu-auftragsrueckgaengen-gefuehrt-haben-320-von-400-mitarbeitern-betroffen-222866

 

https://ats.net/de/2020/06/22/ats-beruft-mit-ingolf-schroeder-neuen-coo-in-den-vorstand/

AT&S beruft mit Ingolf-Schröder neuen COO in den Vorstand

Ingolf Schröder übernimmt die Aufgaben als COO, Heinz Moitzi fokussiert sich künftig als CTO auf R&D und Technologieentwicklung. AT&S-Vorstand wird auf vier Mitglieder erweitert.

Der ehemalige Osram-Manager Ingolf Schröder (48) wird per 1. September 2020 neuer COO von AT&S. Der bisherige COO Heinz Moitzi konzentriert sich künftig als CTO auf die Weiterentwicklung der R&DAktivitäten des österreichischen Technologieunternehmens. Gleichzeitig geht AT&S in seiner Umsetzung der „More than AT&S“-Strategie den nächsten Schritt und erweitert den Vorstand um ein weiteres Mandat auf vier Personen.

„Mit der Berufung von Ingolf Schröder verstärken wir technologisch unser erfolgreiches Vorstandsteam, mit ihm werden wir den erfolgreich eingeschlagenen Wachstumskurs gezielt weitergehen“, so AT&SAufsichtsratsvorsitzender Hannes Androsch. „Es freut mich, mit Ingolf Schröder einen Experten im Vorstandsteam zu haben, der enorme Erfahrung in den Bereichen Operations, Quality und Transformation mitbringt“, sagt AT&S CEO Andreas Gerstenmayer.

Ingolf Schröder (48) arbeitete 24 Jahre in unterschiedlichen Positionen bei Osram. Zuletzt war er in seiner Funktion als Senior Vice President Operations & Quality global für alle operativen Prozesse an 23 Standorten über drei Business Units und Regionen hinweg mitverantwortlich. Als COO der Business Unit Automotive war er für übergreifende operative Prozesse zuständig, unter anderem hat er maßgeblich an der Entwicklung und Einführung eines neuen Produktionssystems mitgewirkt. Zudem hatte er eine Schlüsselrolle bei der Umwandlung des traditionellen Betriebs in ein vernetztes und digitalisiertes Unternehmen inne. Als COO wird Ingolf Schröder bei AT&S die Bereiche Operations, Quality, Global Supply Chain Management sowie EHS verantworten.

Ingolf Schröder hat an der TU Berlin studiert und einen Master in Materialwissenschaften. Er ist verheiratet, hat fünf Kinder und wird in die Steiermark übersiedeln. Der gesamte Vorstand freut sich auf eine gute Zusammenarbeit mit dem neuen Kollegen.

Naja, weil Wirecard Deutsche (leider wieder mal mit Österreichischer Beteiligung) Wirtschaftsgeschichte geschrieben hat. Da muss man natürlich ein paar Nebensätze verlieren. Finde den Artikel ganz treffend: https://financefwd.com/de/wirecard-kommentar-horst-von-buttlar/

Was hält ihr von anderen unternehmen? Wie der österreichischen Post? Auch unterbewertet?