Vorab: Jeder Anleihekauf gründet sich primär auf die Erwartung, dass der Schuldner seinen Zahlungsverpflichtungen in Form von Zinsen und der schlussendlichen Rückzahlung zu jedem Zeitpunkt nachkommen kann. Zinszahlungen über dem Marktschnitt zeigen dabei an, dass es sanfte bis deutliche Zweifel an dieser Fähigkeit des Schuldners gibt (höherer Zins=höheres Risiko).
Zu PCC: Die PCC (Petro Carbo Chem AG) ist ein Rohstoffhändler (Kohle, Kunststoffherstellung, Chemikalien, Strom) und besteht aus ca. 20 Tochterfirmen in Polen, der Ukraine, Russland, Niederlande, Finnland. Angeblich finanziert PCC mit den beworbenen Direktanleihen das weitere Unternehmenswachstum, jedoch darf man wohl annehmen, dass mit neuen Anleihen auch die alten, auslaufenden Anleihen abgelöst werden.
Durch die Tatsache, dass Banken bei der Begebung dieser Inhaberteilschuldverschreibung komplett außen vor bleiben, werden einerseits Kosten gesenkt, andererseits fehlt hierdurch auch eine der üblichen Kontrollinstanzen und eine zusätzliche Sicherheitsstufe ("Emittentenhaftung"). Es gibt auch kein offizielles "Rating" für PCC, allerdings einen Bonitätsindex von Creditreform, der aber nur eine Momentaufnahme reflektiert und keine Zukunftseinschätzungen einbezieht.
Jeder Anleger muss also für sich individuell entscheiden, ob die eingeschränkte Transparenz und die verringerte externe Kontrollmöglichkeit durch den höheren Zinssatz kompensiert wird.
Zu den von a.z. genannten Anleihen: Hier handelt es sich um synthetische Industrieanleihen, bei denen die Zinszahlungen und die Kapitalrückzahlung von der Kreditwürdigkeit eines oder mehrerer Referenzunternehmen abhängig ist. Beispiel
LBW16V: diese Anleihe (eigentlich Anleihekorb) besteht aus
Titeln der Firmen DaimlerChrysler, Lufthansa, ThyssenKrupp, Volkswagen und GENERAL MOTORS (!). Die Rückzahlung erfolgt zum Nennwert, wenn nicht vorher ein "Kreditereignis" eintritt. Kreditereignis bezeichnet Insolvenz, Nichtzahlung oder Schuldenrestrukturierung (siehe auch Prospekt
www.lbbw-markets.de/pdf/zertifikate/VDE000LBW16V6.pdf).Ende 2005, als die ersten schlechten Nachrichten von GM kamen, ist die Anleihe bereits einmal innerhalb von 8 Wochen von 96 auf 71 abgestürzt. Mittlerweile notiert sie wieder auf 96, was aber nicht bedeutet, dass es bis Laufzeitende ein "ungefährliches" Investment bleibt. Sollte sich die makroökonomische Gesamtlage verdüstern und z.B. GM auch nur temporär in Zahlungsschwierigkeiten geraten oder gar Chapter 11 anmelden, erhält man statt der Rückzahlung ersatzweise Wertpapiere (z.B. Schuldverschreibungen) von GM (siehe auch Abschnitt 5.4 des Prospektes). Welchen Wert die dann noch haben, ist allerdings äußerst unsicher.
Im Grunde kauft man also eine Wette, dass GM bis Okt. 2007 durchhält und alle Zins- und Tilgungszahlungen termingerecht bedienen kann. Wer für 2007 allgemein (und insbesondere für die USA; siehe auch Doomsday-Thread) eher schwieriges Fahrwasser voraus sieht, der sucht sich besser eine andere Investmentmöglichkeit.
OnceHush!
