kenne den Verfasser nicht- denke aber es ist gut wenn man auch mal eine andere Denkweise liest.
Viel Text- gebe ich zu- aber kann man trotzdem mal lesen. Interessant finde ich die jeweiligen unterschiedlichen Ansätze der Amis- aber lest selbst.
Übersetzt mit deepl
Brief an das AMC-Management 24.06.21
Wir sind Aktionäre von AMC (das "Unternehmen") und haben beobachtet, dass sich ein potenziell schädliches Muster der Aktienverwässerung entwickelt hat, und wir möchten, dass dem umgehend ein Ende gesetzt wird. Wir, die Aktionäre, werden den Umgang mit diesen Angelegenheiten bei zukünftigen Abstimmungen berücksichtigen, einschließlich der Beurteilung von Vorstandsmitgliedern. Ihre Aufmerksamkeit für diese Angelegenheiten kann auch die Entscheidungen der Aktionäre beeinflussen, wenn wir die Zukunft unserer Investitionen prüfen, einschließlich des Verkaufs, des Haltens oder der Erhöhung unserer Positionen. Wir skizzieren unsere Bedenken wie folgt:
~89% der ~501M aktuell ausstehenden Aktien wurden seit dem 15.12.20 ausgegeben. Während wir die vom Managementteam ergriffenen Maßnahmen zur Abwendung des Konkurses zu schätzen wissen, wächst unter den Aktionären die Sorge, dass die Bewegung, die AMC am Leben erhalten wollte, im Aktienkurs nicht anerkannt wird.
Laut einem kürzlich erschienenen Analystenbericht von Goldman Sachs wird AMC bis 2023 einen FCF von ($505 Mio.) erwirtschaften. Das Unternehmen verfügt derzeit über das ~4-fache an Barmitteln oder ~$2B. Wir sind der Meinung, dass der Aktienkurs und das Geschäft nach der Pandemie noch viel Spielraum für eine Erholung haben, aber das Unternehmen scheint sich nicht um eine weitere Verwässerung zu kümmern, bevor sich diese Erholung voll auf die Erträge auswirken kann. Dies führt dazu, dass viele treue Kleinanleger, die AMC in einer Zeit, in der das Unternehmen vor dem Bankrott stand, Vertrauen entgegenbrachten und unterstützten, sich Sorgen um den Wert unserer Aktien machen.
Das Unternehmen beruft sich weiterhin auf eine "intelligente Verwässerung", und obwohl wir es zu schätzen wissen, dass einige dieser Verkäufe funktioniert haben, werden die Aktienverkäufe immer schädlicher. Als die Nachricht über den letzten Aktienverkauf am 06.03. bekannt wurde, stieg die Aktie nachbörslich um 12 Punkte und verdoppelte damit ihr Allzeithoch bei ~$72, doch als die Nachricht bekannt wurde, gab es einen fast sofortigen Rückgang um 20 Punkte und fiel bis auf $37,66. Während das Unternehmen dies vielleicht für "schlau" hält, schätzen diese Aktionäre den fast 100%igen Kursrückgang nach dieser Nachricht nicht. Für diese Gruppe von Investoren scheint es, dass das Management versucht, treue Aktionäre, die zusätzliche Aktien kaufen wollen, um die Erholungsbemühungen zu unterstützen, als Teil der "klugen" Geschäftspraktiken des Managements zu verwirren. Wir würden es zu schätzen wissen, wenn das Unternehmen aufhören würde, sich selbst als "smart" zu bezeichnen, wenn ein Tag mit einem Gewinn von fast 100% diesen Boden am nächsten Tag wieder komplett verloren hat, bevor er dank eben dieser loyalen Gruppe von Aktionären wieder zurückkam.
Das Unternehmen forderte die Aktionäre auf, zusätzliche 500 Mio. Aktien zu genehmigen, bevor es diese Abstimmung zurückzog, was nach Meinung dieser Aktionäre angesichts der bereits bestehenden erheblichen Verwässerung eine viel zu große Forderung war. Der Gedanke, dass es das Potenzial gibt, die Anzahl der Aktien in absehbarer Zeit zu verdoppeln, nachdem wir bereits eine Verwässerung von ~89% in den letzten 7 Monaten erlebt haben, ist eine wesentliche Grundlage für diesen Brief und unsere Besorgnis.
Die Firma sagt immer wieder, sie müsse in die "Offensive" gehen. Bei allem Respekt, es ist nicht das Gefühl dieser Aktionäre, dass Verwässerung und Akquisition der beste Weg ist, das Unternehmen zum jetzigen Zeitpunkt wieder aufzubauen. Kinos zu erwerben, bevor wir die Sättigungsgrade in diesem Post-Pandemie-Klima kennen, scheint eine voreilige Strategie zu sein und keine, die von einem Unternehmen verfolgt werden sollte, das so viele Schulden aufgenommen hat.
Die Umstände, die die Verschiebung der Jahreshauptversammlung umgeben, wirken wie ein Management-Setup, um einen bestimmten Weg zu verfolgen. Wir halten es für eine sichere Annahme, dass die Abstimmung über die Ermächtigung zur Ausgabe von 500 Mio. Aktien aufgrund der mangelnden Unterstützung der Aktionäre zurückgezogen wurde. Wir schreiben diesen Brief mit der besonderen Sorge, dass das Unternehmen weiterhin versuchen wird, auf YouTube-Kanälen und auf Twitter so zu sprechen, als ob es sich um seine Kleinanleger kümmert, und versuchen wird, weniger erfahrene Investoren davon zu überzeugen, ihre Aktien zu stark zu verwässern. Dies wird im Wesentlichen die Leute bestrafen, die ihre Aktien so lange gekauft und gehalten haben, um das Unternehmen für neue Investoren attraktiver zu machen.
Nachdem dieser Versuch einer massiven Aktienverwässerung offensichtlich nicht so gelaufen ist, wie das Unternehmen es wollte, hat es in seinem 10-Q-Bericht eine beunruhigende Änderung seiner Statuten vorgenommen. Viele ausländische und Bruchteil-Aktionäre sind besorgt darüber, dass, obwohl ihre Stimmen ausdrücklich als "Nein" gezählt wurden, falls sie bei der letzten Aktienabstimmung nicht abstimmen konnten, das Unternehmen im Stillen seine Politik geändert hat, was wie ein weiterer Versuch aussieht, die Genehmigung zur Ausgabe weiterer Aktien ohne die ausdrückliche Zustimmung aller Aktionäre zu erhalten.
"Satzungsänderung
Am 4. Mai 2021 genehmigte das Board of Directors der Gesellschaft eine Änderung von Artikel II, Abschnitt 6 der Satzung der Gesellschaft, um die Anzahl der bei einer Aktionärsversammlung anwesenden Aktien, die zur Beschlussfähigkeit erforderlich sind, von einer Mehrheit der ausgegebenen und ausstehenden Aktien auf ein Drittel (1/3) der ausgegebenen und ausstehenden Aktien zu reduzieren. Die Satzungsänderung wurde als Anhang zu diesem Formular 10-Q eingereicht."
Weiterhin aus diesem Prospektnachtrag vom 1. Juni 2021, nachdem die Aktionäre ziemlich deutlich gemacht haben, dass wir keine weitere Verwässerung wollen, scheint der untenstehende Absatz diesen Wünschen wissentlich zu widersprechen. Selbst wenn die Abstimmung für die neuen 25 Mio. Aktien angenommen wird, haben wir keinen guten Anhaltspunkt dafür, wie das Gleichgewicht der Aktionäre bei dieser Abstimmung ist, aufgrund der eindeutigen Versuche, die Wähler zu entmündigen, wie oben in Punkt 7 gesehen. Als das Unternehmen um 500 Mio. Aktien bat, versprach Adam Aron, "keine davon im Jahr 2022 zu verwenden". Wir fragen uns, warum zu diesem Zeitpunkt zusätzliche 50 Mio. Vorzugsaktien ohne jegliche Genehmigung der Aktionäre geschaffen wurden, und wir fragen uns, was der Plan für diese Aktien ist.
"Unser genehmigtes Aktienkapital besteht aus 524.173.073 Aktien der Stammaktien der Klasse A, 51.769.784 Aktien der Stammaktien der Klasse B mit einem Nennwert von $0,01 pro Aktie ("Stammaktien der Klasse B") und 50.000.000 Aktien der Vorzugsaktien mit einem Nennwert von $0,01 pro Aktie. Zum 27. April 2021 befanden sich 450.280.240 Stammaktien der Klasse A, keine Stammaktien der Klasse B und keine Vorzugsaktien im Umlauf. Unsere Stammaktien der Klasse A sind an der NYSE unter dem Symbol "AMC" notiert. Die Transferstelle und Registerstelle für unsere Stammaktien der Klasse A ist die Computershare Trust Company, N.A."
Die Erklärung fügt hinzu
"" Darüber hinaus können wir oder die veräußernden Aktionäre Derivat- oder Hedging-Transaktionen mit Dritten abschließen oder Wertpapiere, die nicht Gegenstand dieses Prospekts sind, in privat ausgehandelten Transaktionen an Dritte verkaufen. Im Zusammenhang mit einer solchen Transaktion können die Dritten Wertpapiere verkaufen, die von diesem Prospekt und einem anwendbaren Prospektnachtrag bzw. einem Preisnachtrag abgedeckt sind und gemäß diesem Prospekt verkauft werden. Wenn dies der Fall ist, kann der Dritte von uns oder den verkaufenden Aktionären oder anderen geliehene Wertpapiere verwenden, um solche Verkäufe abzuwickeln, und kann von uns oder den verkaufenden Aktionären erhaltene Wertpapiere verwenden, um damit verbundene Short-Positionen zu schließen. Beispielsweise können wir und die verkaufenden Aktionäre: Transaktionen mit einem Broker-Dealer oder einem mit ihm verbundenen Unternehmen abschließen, in deren Zusammenhang dieser Broker-Dealer oder dieses verbundene Unternehmen Leerverkäufe von Stammaktien der Klasse A gemäß diesem Prospekt tätigt, wobei dieser Broker-Dealer oder dieses verbundene Unternehmen von uns oder den verkaufenden Aktionären erhaltene Stammaktien der Klasse A verwenden kann, um seine Leerverkaufspositionen zu schließen; Leerverkäufe von Stammaktien der Klasse A tätigen und diese Aktien zurückliefern, um die Leerverkaufspositionen zu schließen; "
Wir, die Aktionäre in diesem Brief, sind äußerst besorgt, dass dies dem Unternehmen erlauben würde, Hinterzimmergeschäfte mit den Leerverkäufern zu machen, die die Aktie angegriffen haben, um sie hinter verschlossenen Türen aus ihren Positionen zu befreien.
Das Formular 424B5 vom 27.04.21 sieht den Verkauf von Privatanteilen vor. In Anbetracht unserer Besorgnis über das beträchtliche Short-Interesse an der Aktie sowie der Besorgnis über fremdfinanzierte Short-Positionen möchten wir, die Aktionäre, eine Dokumentation darüber sehen, an welche Parteien diese Aktien verkauft wurden und ob diese Aktien verwendet wurden, um Derivatpositionen oder Verbriefungen zu schaffen.
Ein Punkt, den wir in Bezug auf die Verzögerung der Jahreshauptversammlung erklärt haben möchten, ist, dass Adam Aron bei einem Auftritt auf dem YouTube-Kanal Trey's Trades erklärte, dass das Sammeln von Aktionärsstimmen teuer sei, als Rechtfertigung dafür, jetzt 500 Mio. Aktien zu verlangen, im Gegensatz zu einer kleineren Menge, doch Herr Aron drehte sich kurz darauf um und verzögerte die Abstimmung, für die er bereits bezahlt hatte. Wir bitten um weitere Aufklärung darüber, warum etwas in einem Monat als erheblicher Aufwand erhoben und kurz darauf in weniger als 3 Monaten zweimal verfolgt werden konnte.
Ebenfalls in dem Auftritt bei Trey's Trades schlug Adam Aron vor, dass Wanda seine Aktien im Jahr 2018 aufgrund der Notwendigkeit, mehr im Inland in China zu investieren, verkauft. Nicht nur, dass sich Chinas BIP seit langem im robusten Wachstumsmodus befindet und 2018 keine Ausnahme darstellt. Selbst wenn dies der Fall ist, wofür die Beweise unklar sind, wie verlässlich kann ein Vorstandsmitglied sein, das seine Loyalität aufgrund der Launen einer ausländischen Regierung ändern kann?
Diese Aktionäre waren skeptisch gegenüber Wandas Sorgen um den langfristigen Nutzen des Unternehmens. Während das oben Genannte für sich genommen kein Grund zu großer Besorgnis wäre, gab es viele Verhaltensweisen, die darauf hindeuten, dass Wanda mehr mit dem Gewinnhandel auf AMC-Aktien beschäftigt war als mit dem langfristigen Wachstum und der Stabilität des Unternehmens. Aus einem Artikel über Wandas Aktienumwandlung vom 1. Februar 2021. Aktienumwandlung erlaubt Chinas Wanda den Verkauf von AMC-Aktien inmitten des Einzelhandelsrausches "AMC-Aktien stürzten am nächsten Tag um 41% ab, und die Aktie ist jetzt um etwa 60% von ihrem Höchststand vom 1. Februar gesunken" und Wanda verkaufte $220 Millionen an AMC-Theater-Aktien inmitten des Verkaufsrausches, was zu einer Zeit, in der so viel positives Momentum hinter der Aktie steht, überhaupt nicht im besten Interesse der Aktionäre zu sein scheint. Seit dem ersten Entwurf dieses Briefes hat Wanda fast seinen gesamten Anteil an AMC veräußert, was wiederum das positive Momentum hinter der Aktie bremst, und in einer Woche verkauft die Wanda Group die meisten AMC Entertainment-Aktien ab; sie beendet die Pandemie-Ära mit einem winzigen Anteil von 0,002% in einer Woche, die in diesem Artikel als "unangenehm" beschrieben wurde, und diese Aktionäre fragen sich, warum Adam Aron Wanda in seinem ersten Interview mit Trey als gute langfristige Partner beschrieben hat, wenn sie in so kurzer Zeit diese Interessen völlig missachten würden.
Laut yahoo finance halten Insider derzeit nur 0,33% des Aktienkapitals. Adam Aron macht ständig den Punkt, dass er "für die Aktionäre arbeitet" und Mitarbeiter verpflichtet sind, einen bestimmten Prozentsatz der Aktien zu halten, aber die Tatsache, dass Kleinanleger ungefähr 24.200% der Aktien besitzen, die von Firmeninsidern gehalten werden, würde es scheinen, dass Aktionen in Richtung einer Verwässerung des Unternehmens unsere Gruppe wesentlich mehr betreffen würden als irgendjemand in der Firma und diese Aktionen fühlen sich besonders strafend gegenüber unserer Gruppe an, die fast 4X so viel wie die Institutionen hält. (Im letzten Aktionärsbericht von Adam Aron gab er an, dass ca. 80% des Streubesitzes von Kleinanlegern gehalten wird)
Gestern, am 23.06.21, drängte Adam Aron auf Twitter ziemlich stark darauf, dass die Aktionäre mit "Ja" stimmen, um mehr Aktien zu genehmigen. In Anbetracht der Menge an Bargeld sind wir sowohl verwundert als auch besorgt darüber, wie stark dies vorangetrieben wird. Und es über Twitter zu tun, scheint ein eher unangemessener Ort zu sein. Wir fragen uns, ob er einen seiner institutionellen Anteilseigner anruft und ihnen Druck macht, wie sie abstimmen sollen?
Wir hoffen, dass AMC, Adam Aron und der Vorstand diese Bedenken hören. Wir beabsichtigen, Inhaber dieser Aktie zu sein und würden es sehr zu schätzen wissen, wenn das Unternehmen mehr Zeit und Energie darauf verwenden würde, das Geschäft des Unternehmens wieder aufzubauen, anstatt auf kurzfristige Wertsteigerungen der Aktie zu setzen, die den Wert der Investitionen von Kleinanlegern, die sparen und in das Unternehmen investieren wollen, weiter verwässern würden. Wir sind nicht nur Aktionäre, sondern auch Kunden, deshalb haben sich viele von uns so leidenschaftlich für die Rettung des Unternehmens eingesetzt. Wir hoffen, dass Sie unsere Überlegungen ernst nehmen und freuen uns auf eine erfolgreiche und fruchtbare Beziehung zwischen Kleinanlegern und AMC bis weit in die Zukunft.
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