In der aktuellen Focus Money steht ein Bericht zu Spar:
Abschied in Raten
Die Börse spekuliert bei dem MDAX-wert auf eine Abfindung und ein späteres Verschwinden vom Kurszettel
„Abfindungsforderungen sind unzulässig.“ – Pierre Gourgeon, Aufsichtsratschef der Spar Handels AG und starker Mann des französischen Mehrheitseigners Intermarche, reagiert har auf das Drängen fruer Aktionäre, ihnen nach dem Spar-Kursdesaster einen akzeptablen Ausstieg aus ihrem Engagement zu ermöglichen.
Stimme gegen Dividende. Börsianer werten Gourgeons barsche Worte als Nebelkerze. Sie wetten darauf, dass bis zur Spar-HV im Juli eine Abfindungsofferte kommt und der Mdax-Wert später von der Börse verschwindet. Dafür sprechen die desolate Lage des Einzelhändlers und die Philosophie des Großaktionärs Intermarche, der fast 83 % der Spar-Stammaktien hält: Öffentlichkeit und Aktionärsdemokratie sind Gourgeon ein Gräuel.
Beides droht, wenn Intermarche nicht handelt: Spar schreibt tiefrote Zahlen und dürfte bei einem erwarteten Bilanzverlust 2000 zum 2. Mal nach 1999 keine Dividende zahlen. „Die stimmrechtslosen Vorzüge erhalten dann Stimmrecht“, erklärt Aktienrecht-Kenner Karl-Walter Freitag: Gourgeon müsste sich auf der HV der Wut stimmberechtigter Vorzugsaktionäre stellen – immerhin 39 % des Kapitals.
Mit dem Spar-Absturz – 1999 erreichte der Verlust 220 Mio. Mark – zehntelte sich der Kurs der Vorzüge. Eine Abfindung – selbst zu drei Euro, also mit stolzen 50 % Prämie – würde Intermarche nur gut 35 Mio. Euro kosten. Erhalten die Vorzüge aber Stimmrecht, sind sie weit mehr wert als der aktuelle Kurs: Eine Abfindung stimmberechtigter Vorzüge würde teurer als ein Angebot an die jetzigen stimmrechtslosen Vorzugsaktionäre.
Ohnehin will Intermarche 550 Mio Mark in die Sanierung der deutschen Tochter stecken. Spar-Chef Fischer steht weiter unter Druck, die Kosten radikal zu senken. Dennoch dürften die Hamburger nicht vor 2002 rentabel arbeiten. An Einfluss verlieren die freien Spar-Händler. Ihr Ansprechpartner und Vertrauensmann, Spartenleiter Machauer, muss gehen.
Widerstand der Aktionäre. Die Franzosen müssen sich aber sputen. Der erwartete Abschluss für 2000 weckt massiven Widerstand. „Die Vorzugsaktionäre sind nicht bereit, sich den Dilettantismus länger mit anzusehen“, kündigt Oppositionsführer freitag an.
Fazit: Abfindungswette bei überschaubarem Risiko. Nur für Spekulanten ist der Einstieg geeignet. Kaufen.
Abschied in Raten
Die Börse spekuliert bei dem MDAX-wert auf eine Abfindung und ein späteres Verschwinden vom Kurszettel
„Abfindungsforderungen sind unzulässig.“ – Pierre Gourgeon, Aufsichtsratschef der Spar Handels AG und starker Mann des französischen Mehrheitseigners Intermarche, reagiert har auf das Drängen fruer Aktionäre, ihnen nach dem Spar-Kursdesaster einen akzeptablen Ausstieg aus ihrem Engagement zu ermöglichen.
Stimme gegen Dividende. Börsianer werten Gourgeons barsche Worte als Nebelkerze. Sie wetten darauf, dass bis zur Spar-HV im Juli eine Abfindungsofferte kommt und der Mdax-Wert später von der Börse verschwindet. Dafür sprechen die desolate Lage des Einzelhändlers und die Philosophie des Großaktionärs Intermarche, der fast 83 % der Spar-Stammaktien hält: Öffentlichkeit und Aktionärsdemokratie sind Gourgeon ein Gräuel.
Beides droht, wenn Intermarche nicht handelt: Spar schreibt tiefrote Zahlen und dürfte bei einem erwarteten Bilanzverlust 2000 zum 2. Mal nach 1999 keine Dividende zahlen. „Die stimmrechtslosen Vorzüge erhalten dann Stimmrecht“, erklärt Aktienrecht-Kenner Karl-Walter Freitag: Gourgeon müsste sich auf der HV der Wut stimmberechtigter Vorzugsaktionäre stellen – immerhin 39 % des Kapitals.
Mit dem Spar-Absturz – 1999 erreichte der Verlust 220 Mio. Mark – zehntelte sich der Kurs der Vorzüge. Eine Abfindung – selbst zu drei Euro, also mit stolzen 50 % Prämie – würde Intermarche nur gut 35 Mio. Euro kosten. Erhalten die Vorzüge aber Stimmrecht, sind sie weit mehr wert als der aktuelle Kurs: Eine Abfindung stimmberechtigter Vorzüge würde teurer als ein Angebot an die jetzigen stimmrechtslosen Vorzugsaktionäre.
Ohnehin will Intermarche 550 Mio Mark in die Sanierung der deutschen Tochter stecken. Spar-Chef Fischer steht weiter unter Druck, die Kosten radikal zu senken. Dennoch dürften die Hamburger nicht vor 2002 rentabel arbeiten. An Einfluss verlieren die freien Spar-Händler. Ihr Ansprechpartner und Vertrauensmann, Spartenleiter Machauer, muss gehen.
Widerstand der Aktionäre. Die Franzosen müssen sich aber sputen. Der erwartete Abschluss für 2000 weckt massiven Widerstand. „Die Vorzugsaktionäre sind nicht bereit, sich den Dilettantismus länger mit anzusehen“, kündigt Oppositionsführer freitag an.
Fazit: Abfindungswette bei überschaubarem Risiko. Nur für Spekulanten ist der Einstieg geeignet. Kaufen.
