Das Analysehaus AC-Research hat am Dienstag die Aktien der 3U Telecom AG (WKN 516.790, Ticker UUU, ISIN
DE0005167902) mit Kursziel 14,50 Euro zum Kauf empfohlen. Hier eine Zusammenfassung:
Das Unternehmen sei im Jahr 1997 gegründet worden und habe sich in den vergangenen Jahren als Anbieter von Festnetzgesprächen eine gute Marktposition erarbeitet. Aufgrund der schlanken Organisationsstruktur, dem Einsatz modernster Technik und dem weitestgehenden Verzicht auf teure Werbemaßnahmen könne die Gesellschaft Festnetzgespräche zu voll wettbewerbsfähigen Konditionen anbieten und trotzdem noch sehr hohe Gewinnmargen erwirtschaften. 3U biete seine Dienste sowohl im Call-by-Call- als auch im Preselection-Verfahren an.
Ein wesentliches Ziel der Gesellschaft liege in dem weiteren Ausbau der eigenen Marktposition. Nach der Übernahme der OneTel Communications GmbH verfüge 3U nunmehr mit der 01078 und der 01086 über zwei verschiedene Vorwahlnummern. Daher sei das Unternehmen nunmehr in der Lage, über unterschiedliche Preisgestaltungsmodelle verschiedene Kundengruppen anzusprechen und so die potentielle Kundenbasis zu erhöhen.
Diesen Effekt würden die Analysten von AC Research insbesondere daher als besonders positiv beurteilen, da das Marktumfeld im für 3U relevanten Markt der Festnetztelefonie seit dem letzten Jahr rückläufig sei. Zusätzlich sei 3U bestrebt, innovative neue Produkte am Markt einzuführen. Zur Herstellung dieser Produkte seien eigens fünf neue Mitarbeiter eingestellt worden. Zusätzlich werde 3U in Kürze das Wholesale-Geschäft wieder aufnehmen. Dieses sei aufgrund des hohen Forderungsausfallrisikos eingestellt worden. Dank der Einführung einer innovativen Software habe nun aber das Risiko von Forderungsausfällen minimiert werden können.
Im Rahmen ihres DCF-Modells hätten die Analysten von AC Research für die Aktie der 3U TELECOM AG einen fairen Wert von 13,75 Euro ermittelt. Im Rahmen dieses Modells sei man aber von einem nunmehr rein organischen Wachstum ausgegangen. Zum 30. September habe das Unternehmen aber über liquide Mittel in Höhe von annähernd 49 Millionen Euro verfügt. Da man davon ausgehe, dass 3U zumindest einen Teil dieser Mittel für unternehmenswertsteigernde Akquisitionen verwenden werde, seien auch Kurse deutlich oberhalb des fairen DCF-Wertes darstellbar. Daher lege man das Kursziel für die Aktie der 3U TELECOM AG auf Sicht von 12 Monaten auf 14,50 Euro fest
Die Analysten von AC Research empfehlen im Rahmen ihrer Ersteinschätzung, die Aktie der 3U TELECOM AG zu kaufen.
Fazit
Nach der Studie von SES-Research eine weitere Analyse, welche die Unterbewertung von 3U aufzeigt. Per 1.11.2003 wurde die DZ-Bank neuer Designated Sponsor von 3U und trägt so zu einem gleichmäßigen Börsenhandel bei. Üblicherweise gibt es von den betreuenden Banken ebenfalls Research, weshalb wir für die nächsten 1-2 Wochen eine erste Bank-Analyse zu 3U erwarten. Da die Bank, die Mitglied im Arbeitskreis Aktienindizes der Deutschen Börse ist, offensichtlich zu 3U positiv eingestellt ist, müsste die Beurteilung ebenfalls positiv aussehen. Über Neuigkeiten werden wir berichten.