Mutares Aktie

aus Investorensicht. Mutares versucht relativ konstant, Unternehmen zu aquirieren und zu verkaufen. Aber natürlich kann man nicht erwarten, daß das eine geradlinige Sache ist. Zumal viele vergessen, daß die ganzen Unsicherheiten mit Trumps Zollankündigungen und Iran, sicher viele Prozesse in die Länge gezogen hat. Laumann ist sich seiner Sache sicher und er weiß warum. Denke wir sehen noch dieses Jahr Connexus Exit, Umsatz 24 ca. 100 Mio. EBITDA um 8 Mio. Teilexit Donges Group und Bussparte Polen go collective und der größte Deal erwarte ich SFC Umsatz annualisiert um die 450 Mio., Nettoverschuldung um 60 Mio. und EBITDA schätze ich 40 Mio. aufs akt. Jahr anualisiert. Da sollte was bei rüber kommen. NEM sicher auch im Prozess, könnte 2026 werden, mal schaun Geschätzte Werte, ohne Gewähr, was man so hört... denke auch Buderus wird einen Anteil liefern.. Dran denken sollte man auch das die Anteile Steyr und Terranor zu den Börsenemissionswerten in den Büchern stehen.. Denke nächstes Jahr dann auch go collective so weit und 2027 EFACEC, die entwickeln sich gut.. Teilrückzahlung der Anleihe wird auch Luft bringen... In Summe macht man einen bomben Job, insbesondere auch Laumann. Ich mag es zu wissen was man erwartet und weiß auch, daß es immer zu Störungen kommen kann, auch bedingt durch Ereignisse wie Zölle etc. und wenn es nur zu Verzögerungen kommt.

Schöne Beobachtung! Da bin ich gestern irgendwie von abgekommen den Bericht weiterzulesen. Das Beispiel greif ich doch direkt nochmal als Ergänzung zu gestern auf: Magirus: Eigenkapital: 91,5 Mio. Kaufpreis (symbolisch) 1 € Bargain Purchase / Badwill 91,5 Mio. Jahresfehlbetrag (im Konzern): -45,6 Bargain Purchase wird direkt als "Gewinn" in Konzern ausgebucht. Das ist aber kein free lunch oder Accounting-Magie um Kleinanleger abzuziehen sondern um die erwarteten künftigen Verluste zu "puffern" und zwar für exakt 2 Jahre in diesem Fall. Braucht es 2 Jahre bis sie Magirus aus den roten Zahlen kriegen haben sie keinen echten Kaufpreisvorteil erzielt. Schaffen sie es früher gibt es einen tatsächlichen Bargain Purchase + die gewinne aus dem Unternehmen. Schaffen sie es nicht erzielen sie durch den Kauf sogar Verluste und sie müssten eigenes Kapital nachschießen (wenn sie vom Turnaround noch überzeugt sind) oder es abwickeln. Ich denke der Fall zeigt gut das Geschäftsmodell von Mutares auf. Günstig kaufen, versuchen zu drehen, und verkaufen. Wenn nicht abwickeln und den Schaden begrenzen. Bei Buderus scheinen sie etwas mehr Zeit zu haben oder aber die Wachstumsrate des Jahresfehlbetrag ist deutlich höher als bei Magirus. Denke mal der Fokus liegt aktuell stark auf Magirus. Hier wird man versuchen schnell den Turnaround zu vollziehen und aus Schrott einen Diamenten zu formen wie Laumann so schön sgat. PS: Vielleicht sollte man Muatares nochmal sagen, dass es "Konzern-Zwischenabschluss enthält" heißt und nicht "Konzern-Zwischenabschlussenthält" nicht das die BaFin hier einschreiten muss ;-)

#5677 Die Dividende speist sich langfristig aus Beratungsleistungen, Profits und Exits. Anders als lange angenommen reichen i.d.R. Beratungsleisteungen und Profits nicht alleine aus. Exits sind ganz klar der entscheidende Faktor für das gesamte Geschäftsmodell und somit auch der Cashflow-Auszahlungsmöglichkeiten (siehe Chart 1). Der Vorwurf, dass die Dividende durch Anleihen finanziert wird ist langfristig nicht nachweisbar, temporär kann der Topf natürlich aber dafür mal angezapft werden, da es einem mehr Spielraum auf der Exit-Seite gibt. Solange Mutares es dauerhaft schafft regelmäßig Exits zu liefern ist alles gut. Ansonsten kippt das Geschäftsmodell sicherlich. Im Worst-Case Szenario würde Mutares sicherlich versuchen die Holding zu retten auf "Kosten" der Töchter. Ansonsten hat schrmp1978 recht: Bitte Einzel- und Konzernabschluss voneinander trennen. Das ergebniswirksame Auflösen von passiven Unterschiedsbeträgen mit Fremdkapitalcharakter ("Badwill") findet auf Konzernebene statt. Das wurde seinerzeit von Mutares auch nach der Shortseller-Attacke nochmal erläutert. "Handelt es sich um einen passiven Unterschiedsbetrag mit Fremdkapitalcharakter, so ist er gemäß DRS 23.142 f. ergebniswirksam aufzulösen, wenn die zum Zeitpunkt der Erstkonsolidierung erwarteten Aufwendungen oder Verluste eingetreten sind, die den Kaufpreis gemindert haben. Dabei kann es sich z.B. um Aufwendungen aus geplanten Sanierungsmaßnahmen, absehbare negative Ertragsentwicklungen oder konkrete Verlusterwartungen sowie aufgrund der einschlägigen Vorschriften unterbewertete Rückstellungen oder Verbindlichkeiten handeln." Laumann sagte auch seinerzeit, dass eben genau die Punkte (geplante Sanierungsmaßnahmen sowie absehbare negative Ertagsentwicklung) der Grund dafür seien. Passiert alles nur auf Konzern-Ebene tangiert die Holding nicht. Ja, im Jahr der Übernahme erhöht dies den Gewinn auf Konzernebene danach nicht mehr. Deswegen wird im Übrigen auf Konzernebene das "Adjusted Ebitda" mit -88,5 Mio. € ausgewiesen - direkt auf Seite 1 "Mutares in Zahlen". Dies bereinigt unter anderem die Gewinne aus der Auflösung von Badwill. Ich denke nicht, dass es dem Management also hier darum geht durch viele Käufe jedes Jahr einfach nur den Konzerngewinn hochzupushen um die Aktie in neue Höhen zu befördern und Investoren abzuziehen. Zumal die wesentlichen Kennzahlen immer auf Holding-Ebene ausgewiesen werden und beim Konzern eigentlich nur der Umsatz fokussiert wird eben genau aus diesem Grund! Ich finde das Management macht hier einen recht Transparenten Job. So gut wie halt eben möglich mit so einem Geschäftsmodell. Das der Konzern in Summe meistens negativ ist ist dem Geschäftsmodell sowie der durchschnittlichen Gesamtphase des Konzerns zu begründen. Sie sind Sanierer. Sie kaufen angeschlagene Unternehmen, gliedern diese in Konzern ein (verbuchen den Badwill als einmaligen sonstigen betrieblichen Ertrag auf Konzernebene - dagegen laufen dann ja i.d.R. die Jahresfehlbeträge dieser Töchter, versuchen diese zu drehen (sanieren) und verkaufen diese (Exit) im Anschluss wieder mit Gewinn. Bsp: gekauftes Unternehmen: Eigenkapital lt. Bilanz zum Kaufzeitpunkt 10 Mio. €, Kaufpreis 6 Mio. € -> Badwill 4€ Mio. Jahresergebnis des Unternehmens: Jahr 1: 1,5 Mio.€ Verlust, Jahr 2: 1,2 Mio. € Verlust, Jahr 3: 0,3 Mio. € Verlust , Jahr 4: 0,5 Mio. Gewinn , Jahr 5: 0,6 Mio. Gewinn. Bilanzierung im Konzernabschluss: Nach IFRS werden Vermögenswerte und Schulden der Töchter zum beizulegenden Zeitwert angesetzt (Fair Value). IFRS verbucht i.d.R. sofort erfolgswirksam in der Konzern-GuV + 4 Mio. Badwill. Der Badwill puffert die erwarteten Verluste (-1,5, -1,2 -0,3) (Chart 2). Übrig bleibt ein echter Lucky Buy von 1 Mio. € also der echte Kaufpreisvorteil den Mutares erzielen konnte. Dies summiert sich dann im Konzern auf 1 + 0,5 + 0,6 = 2,1 Mio. Gewinn. Es ist reines Accounting was hier läuft und ich kann im Besten Falle nicht erkennen, dass Mutares hier versucht sich das für ihre eigene Zwecke irgendwie zu Nutze zu machen. Zahlen würde ich demnach als soweit gut einstufen. Es steht und fällt im Grunde alles mit den Exits im Zeitverlauf.

Die HV fand in modernen Räumlichkeiten im Atlas Gebäude im Werksviertel in München statt. Der Vorstand begrüßt eine HV in Präsenz und möchte dies auch in Zukunft wieder so durchführen. Kleines Catering war auch dabei. Präsentation CIO Laumann: Ich nehme an, dass die Präsentation noch hochgeladen wird. Dort war eine Folie besonders interessant. Die aktuell im KAUFprozess befindlichen Projekte. Bei Amaneos und FerrAI möchte man weiterhin Add-ons tätigen um jeweils in Richtung 2 Mrd. Umsatz zu kommen. Amaneos IPO ist vorgesehen. Wenn Lage sich bessert. 2027 wurde angesprochen. Bis dahin will man ein Global-Player sein. Weitere Add-Ons z.B. bei Magirus vorgesehen. Die weiteren geplanten Zukäufe kann man der Präsentation selbst entnehmen (Natürlich keine konkreten Namen). Magirus profitiert von Sonderkonjunktur. Eröffnung von mehreren Vertriebsbüros bei Magirus. Eher ein zukünftiges Kapazitätsproblem die Aufträge zu stemmen, aufgrund des Trends "Heimatschutz". Auch ein IPO Kanditat für die nächsten 2-3 Jahren wie Efacec (weiterer Profiteur Sonderkonjuktur Energieversorgung). Zu den VERKAUFsprozessen: Hier wurde SFC Solution und NEM hervorgehoben als wichtige EXIT-Kandidaten. Ebenso Donges und GoCollective. Wobei man hier keine konkreten Zeitangaben macht. Donges eher KEIN IPO-Kandidat. Profitiert dennoch von Sonderkonjunktur. Auftragsbestand für die nächsten 2,5 Jahre bereits gesichert. Bei Terranor möchte man auch wie damals bei Steyr Stück für Stück reduzieren wenn Gelegenheit und Zeitpunkt passen. Aber zufrieden mit IPO. Veräußerung Care-Services-Geschäft der Locapharm hat 30 Mio € gebracht. Glaube ich richtig gehört zu haben. Segmente allgemein: Nichts neues zu der Lage zu den einzelnen Segmenten. Retail und Food weiterhin sehr schlecht. Besonders Lapeyre (Sorgenkind). Buderus auch mit Militäranteilen (Rohre für Leopard + Marder). Guidance wurde bestätigt. Management will im 2. HJ 2025 liefern! Mehrmals betont. Man ist zuversichtlich. An der Basisdividende wird nicht gerüttelt. Man ist besonders positiv gestimmt für den USA-Markt. Hier sieht man extrem hohes Potential für die kommenden Jahre. In Deutschland wird ja eher anders über die USA berichtet. Indien läuft etwas schleppender. Da war man anfangs etwas euphorischer. Sehr ausführlich wurde über Serneke berichtet. Auch sehr ausführlich ist man auf die Fragen eingegangen. Wobei ich dann irgendwann los bin. Für mich aber keine neuen Erkenntnisse in Bezug auf Serneke. Herr Dr. Christian Schleede wird als richtige Person gesehen für den Aufsichtsrat. Hier wurden Bedenken aufgrund der Tätigkeit im Vorstand bis 2021 gesehen. Ziel Herr Laumann: 1 Mrd. MarketCap bis spätestens in 1 Jahr zur nächsten HV. Verschuldung soll reduziert werden und EK erhöht. Gerne darf ergänzt / berichtigt werden. Ich bleibe jedenfalls dabei.

Ist sehr besonders und hat nichts mit einem normalen Unternehmen das an der Börse gelistet ist zu tun. Ein besonderer Ansatz, mit einer Strukturierung und speziellem Geschäftsmodell, daß die Volatilität, die dem Erwerb von Unternehmen mit stark negativem Geschäftsergebnis zu eigen ist, glättet. Aber Volatilität nicht verhindert. Man steht sich hier, vlt. auch ein wenig selbst im Weg, durch die stark steigenden und anspruchsvollen Wachstumsziele, die in schwierigen Marktzyklen, nun mal eine Herausforderung dar stellen. Finde das Mutares mit einem Fonds der Hochrisikoanleihen managed und bündelt, vlt. am ehesten vergleichbar ist. Grundsätzlich hat jedes einzelne Invest ein höheres Risiko als Alternativen am Markt, bis zum Totalausfall. Durch einen starken Abschlag auf den inneren Wert, lässt man sich aber das Risiko bezahlen und kann die Verluste dadurch überkompensieren durch die Erträge die erfolgreich kommen und so insgesamt eine höhere Performance zeigen als Alternative Invests, die man als sicher bezeichnet. Wichtig ist nur das der Markt diese Titel mit starkem Abschlag handelt und das Risiko somit bezahlt. Mutares kapselt ja alle Portfoliounternehmen ab, so daß Insolvenzen nicht auf den Konzern durchschlagen und nur überschaubare Belastungen hierdurch entstehen. Im Gegenzug partizipiert man aber unbegrenzt nach oben, bei positiven Entwicklungen. Zudem lässt man sich von den vorigen Eigentümern, oftmals die aktuell lfd. Verluste für bis zu 3 Jahren mit bezahlen, so das man bei einer Restrukturierung in diesem Zeitraum die Kosten quasi vom Verkäufer bezahlt bekommt. Somit ein relativ sicheres Geschäft. Man zeigt ja auch, daß man in den meisten Fällen innerhalb dieses Zeitraums dies hinbekommt. Klar es gibt ausreißer nach unten, Bsp. Automotive die sicher aktuell in einem negativen Jahrhundertzyklus der Branche stecken.. aber auch Steyr und andere die man in kürzester Zeit dreht und entsprechend positive Erträge einfährt. Zudem sind Verkaufserlöse nur ein Teil des Modells, so schafft man ja auch aus der Mitgift oftmals sofort Erlöse für den Konzern zu erwirtschaften, manchmal wie wir wissen auch erstmal auf Kredit.. in der reiferen Phase, fließen dann ja auch noch Dividenden an die Holding bis zum Verkauf, wo man sicher auch eine gute Möglichkeit hat mal weniger oder mehr zu machen. 2024 dürfte beispielsweiße bei Lapyere massiv Kosten gehabt haben, durch einen starken Mitarbeiterabbau, wo man den Markteinbruch durch Anpassung der Kosten folgen musste. Ich schätze hier einen mittleren zweistelligen Millionenbetrag. Aber auch das kann man noch durch die vorhandenen Mittel der Mitgift, waren ja ca. 240 Mio. E, bezahlen. Denke auch die selbst investierten ca. 20 Mio. E., müssten nach der Sperrfrist , 2025 frei sein und wieder an die Konzernholding zurück geführt werden. Die letzten Jahre hat man hier ebenfalls aus der Mitgift, das Unternehmen stark modernisiert, neue Produktlinien eingeführt, Vertrieb und Marketing neu strukturiert. Man hat einen hohen Eigenbestand an Immobilien, damalig mit 200 Mio. angegeben und ist soweit Schuldenfrei. Denke 2025 dürfte man jetzt break eaven sein. Würde sagen, ca. 80 % der Unternehmen die man ins Portfolio nimmt, wären ohne ihre ehemaligen Mütter, in kürzester Zeit Pleite. Wenn ich sehe in welchem Zustand diese bei Verkauf von Mutares sind, finde ich macht man einen herausragenden Job. Sicher Erfolgsquote von 100 % ist es sicher nicht, wäre aber auch unrealistisch. Man muss einfach alles zusammen rechnen und dann die Bewertung daneben stellen. Exiterlöse, Einnahmen Consulting und Dividenden der Unternehmen.. Wenn man mit den kommenden Exits plus Steyr die Anleihen stark reduziert, wird dies auch einen großen Hebel auf die Ertragslage haben. Was ich komisch finde, daß man das starke Wachstum des Unternehmens hier so wenig berücksichtigt. Das Geschäfstmodell hat einfach in der Anfangsphase der Erwerbe, hohe negative Erträge, durch die Einbringung neuer aktuell verlustreicher Unternehmen . Die Bilanznummer, ist natürlich sehr ärgerlich. Eines sollte man auch nicht vergessen. Man kauf und verkauft um 20 Unternehmen im Jahr, spaltet Dinge ab etc. alles mit Einfluss auf die Bilanz, daß ist ne Herkulesaufgabe, gerade auch zum Geschäftsjahresende und sicher wollte man auch das Ergebnis unbedingt so erreichen.. Unterm Strich, nicht perfekt, aber langfristig sehr gute Aussichten Ach ja, ganz nebenbei hat man in 2024 nach US, China und Indien expandiert.. und die Kosten auch geschluckt..

Mutares' geheimer Milliarden-Plan mit Steyr Motors?!

Quelle und anschauen hier: aktienlust auf youtube

Was mich am meisten freut: Es hat dieses dreckige Gotham Research und den Leerverkauf von General industrial Partners gestoppt. Wahrscheinlich wurde es richtig schön teuer. Was fürn ein dreckiger Drecksladen.... und immer noch steht auf ihrer Website Mutares ganz oben....

ist ja schon fast peinlich..

bullishes ding hatten wir vorgie woche auch schon da gings glaub kurz bis 14,30 und dann wieder runter auf 13,50. Ich denke auch das wen der Markt hält und gute News kommen wir schnell über 15/16 sind.

Also ich sehe keinen Grund zur Besorgnis, sieht aus wie eine klassische Bullenflagge. Ich sehe das ganze ziemlich entspannt, spätestens wenn die nächsten news bzgl. neuen käufen kommen wird das ding aufgelöst und startet richtung 20€ durch. Abwarten und tee trinken ;)

bis auf 11€ drastisch,der muss ja auch nicht unbedingt kommen. Ich meine generell wäre ein Rücksetzer nicht immer das verkehrteste,gerade auch hier wäre enormes Potenzial.Wir müssen abwarten was kommt,aber auch gut nachzuvollziehen das andere wohl keine Lust mehr haben abzuwarten.Kann ich auch verstehen wenn andere Ihr Kapital besser für woanders verwenden

Zu drastisch, knapp unter 13 gehe ich mal von aus. Mal sehen.