KI-Rallye im Stresstest: Jetzt kommt das nächste Kaufsignal

Die starken Zahlen von Micron geben der Rallye rund um Künstliche Intelligenz neuen Schwung. Der Speicherchip-Hersteller übertraf die Erwartungen deutlich und signalisierte eine robuste Nachfrage. Das beruhigte Anleger, die zuletzt wegen hoher Bewertungen und der Rendite massiver KI-Investitionen nervös geworden waren.

Die Marktteilnehmer hatten sich in den vergangenen Tagen zurückgezogen, weil Investoren stärker hinterfragten, ob sich die hohen Ausgaben für Rechenzentren, Grafikprozessoren, Speicherchips, Netzwerke und Energieinfrastruktur schnell genug auszahlen.

Micron konnte einen Teil dieser Sorgen zerstreuen. Das Unternehmen ist der einzige Hersteller von Speicherchips mit hoher Bandbreite in den Vereinigten Staaten. Diese Chips werden zusammen mit den KI-Prozessoren von Nvidia eingesetzt. Kunden hätten bereits 22 Milliarden US-Dollar zugesagt, um sich künftige Lieferungen zu sichern.

Das Unternehmen machte zudem deutlich, dass nicht absehbar sei, wann das Speicherangebot mit der Nachfrage Schritt halten könne. Das half auch den Aktien von SK Hynix und Samsung Electronics. Beide legten kräftig zu.

Chipboom bleibt intakt

SK Hynix und Samsung profitieren massiv von der Nachfrage nach Speicherchips für Künstliche Intelligenz. Die beiden Konzerne zählen inzwischen zu den wichtigsten Profiteuren des globalen KI-Infrastrukturzyklus.

Entlastung kommt auch vom Ölmarkt. Die Ölpreise sind wieder auf das Niveau von vor dem Nahostkrieg Ende Februar gefallen. Das könnte den Inflationsdruck senken. Dennoch rechnen Anleihehändler weiter mit mindestens einer Zinserhöhung der Federal Reserve in diesem Jahr.

Serge Nussbaumer, Head Public Solutions und Kapitalmarktexperte bei Maverix, sah den jüngsten Rückschlag im Technologiesektor nicht als breiten Marktausverkauf. Er wertet ihn als Korrektur jener Titel, die zuvor besonders stark gelaufen waren. Dazu zählen Aktien aus Künstlicher Intelligenz, Halbleiter und Momentum.

Der zentrale Auslöser lag aus seiner Sicht in der Neubewertung des KI-Investmentzyklus. Anleger wollen nun stärker wissen, ob die hohen Investitionen wirklich angemessene Renditen bringen. Die einfache Gleichung, wonach mehr KI-Ausgaben automatisch gut für Aktien sind, trägt nicht mehr uneingeschränkt.

Der Markt verlange härtere Belege. Entscheidend werden Monetarisierung, Margenbeiträge und die Wirkung auf den freien Cashflow. Besonders anfällig bleiben Unternehmen, deren Bewertungen stark auf künftiges Wachstum und dauerhaft hohe KI-Nachfrage setzen.

Hinzu kommen Zinsdruck und Gewinnmitnahmen zum Halbjahresende. Viele KI- und Chipwerte waren nach der Rallye seit April überkauft. Fondsmanager reduzieren nun übergroße Positionen und sichern Gewinne.

Nussbaumer sieht bislang aber keinen breiten Marktstress. Kritisch werde es erst, wenn der Druck nach dem 30. Juni anhält und auf Software, breitere Qualitätswachstumswerte, Kreditmärkte und zyklische Sektoren übergreift.

Bis dahin wirkt die Bewegung eher wie ein überfälliger Test der KI-Euphorie. Micron hat den Anlegern nun vorerst gezeigt, dass die Nachfrage nach KI-Speicherchips stark bleibt.

Autor: Nicolas Ebert, sbh-Redaktion