Morgan Stanley warnt: Lam Research vor schwerem Jahr 2026

Lam Research zählte in den vergangenen Jahren zu den großen Gewinnern der Halbleiterindustrie. Im laufenden Jahr überzeugte der US-Konzern mit einem Kursplus von fast 35 Prozent (Stand: Nasdaq-Schlusskurs 03.09.25). Doch nun stellt Morgan Stanley die Ampel auf Rot.

Die Investmentbank stufte die Aktie von "Equal Weight" auf "Underweight" herab und senkte das Kursziel leicht von 94 auf 92 US-Dollar. Damit signalisiert Analyst Shane Brett ein Abwärtspotenzial von fast 6 Prozent gegenüber dem Schlusskurs der Aktie an der Nasdaq am Mittwoch von 97,74 US-Dollar.

Grund für die Skepsis ist weniger ein strukturelles Problem bei Lam Research als vielmehr der absehbare Gegenwind im Marktumfeld. Ein wichtiger Treiber der vergangenen Jahre war die starke Nachfrage aus China. Laut Brett sind zusätzliche Marktanteilsgewinne dort jedoch nur noch schwer zu realisieren. Auch die Wachstumsstory beim Geschäft mit NAND-Flash-Speicher stoße an Grenzen. Zwar verbuchte Lam in den vergangenen zehn Jahren beeindruckende Marktanteilsgewinne, doch dürfte das Momentum nachlassen.

Morgan Stanley erwartet, dass das Umsatzwachstum von 82 Prozent im Jahr 2025 auf lediglich drei Prozent im Jahr 2026 sinken wird. Damit dürfte Lam Research im Markt für Wafer-Fabrikationsausrüstung hinter der Konkurrenz zurückbleiben. Brett spricht von einem "herausfordernden Setup" für 2026, durch das die Aktie zu einem relativen Nachzügler unter den großen US-Technologiewerten werden könnte.

Trotz des negativen Votums von Morgan Stanley bleibt das Analystenlager insgesamt optimistisch: Von 32 Einschätzungen lauten 24 "Kaufen", nur eine "Underperform" und der Rest "Halten". Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 109,64 US-Dollar.

Autor: sbh-Redaktion/FH