Original-Research: H2APEX Group SCA (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu H2APEX Group SCA

Unternehmen:	H2APEX Group SCA
ISIN:	LU0472835155
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Buy
seit:	15.12.2025
Kursziel:	3,30 Euro
Kursziel auf Sicht von:	12 Monate
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 3,70 auf EUR 3,30. Zusammenfassung: H2APEX hat ihre Umsatzguidance auf €9 Mio. - €10 Mio. angehoben (bisher: €6 Mio. - €8 Mio.). Die Erhöhung ist auf früher zu erwartende Umsätze mit dem mehrheitlich an Copenhagen Infrastructure Partners (CIP) verkauften 100 MW Elektrolyseur-Projekt in Lubmin zurückzuführen. Der Einstieg von CIP in das Projekt im August ist ein großer Erfolg für H2APEX ebenso wie die im Juli abgeschlossene Kapitalerhöhung von €30 Mio. Ziel des Unternehmens bleibt, sich zu einem großen Produzenten von grünem Wasserstoff zu entwickeln. Diese Entwcklung sollte nach der Verabschiedung der Novelle zur Treibhausgasminderungsquote für Kraftstoffe im Kabinett bald einen deutlichen Schub erhalten. Für 2026E sehen wir für H2APEX insbesondere bei dezentralen Projekten für die Wasserstoffversorgung im Mobilitätsbereich gute Chancen, Aufträge zu gewinnen. Die Q3-Zahlen sind hauptsächlich wegen höherer Herstellungskosten schwächer als erwartet ausgefallen. Wir haben unsere Ergebnisschätzungen für das laufende Jahr daher gesenkt. Ein überarbeitetes DCF-Modell ergibt ein niedrigeres Kursziel von €3,30 (bisher: €3,70). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung (Kurspotenzial: >160%). Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: H2A_GR-2025-12-15_DE Kontakt für Rückfragen: Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com