Original-Research: Edel SE & Co. KGaA (von Montega AG): Kaufen

Einstufung von Montega AG zu Edel SE & Co. KGaA

Unternehmen:	Edel SE & Co. KGaA
ISIN:	DE0005649503
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	04.06.2026
Kursziel:	8,00 EUR
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Tim Kruse, CFA

Gute Entwicklung in H1 über Erwartungen Die Edel SE & Co. KGaA hat jüngst vorläufige Zahlen für das erste Halbjahr des Geschäftsjahres 2025/26 vorgelegt. Der Entertainment-Konzern konnte an die Dynamik des zweiten Halbjahres 2024/25 anknüpfen und sowohl Umsatz als auch operative Ergebniskennzahlen gegenüber dem Vorjahreszeitraum verbessern sowie unsere Erwartungen übertreffen. [Tabelle] Der Konzernumsatz stieg im ersten Halbjahr stärker als erwartet um 9,8% auf 140,6 Mio. EUR und wurde im Kernmarkt Musik sowohl von Wachstum im Streaming als auch im Vinylbereich getragen. Damit konnte Edel an das ebenfalls erfolgreiche zweite Halbjahr 2024/25 anknüpfen (+8,1% yoy). Auch wenn die Zeiträume nicht exakt übereinstimmen, schlug Edel die allgemeine Marktentwicklung im Kernmarkt Deutschland damit deutlich, der nach Angaben des Bundesverbandes Musikindustrie (BVMI) in 2025 um rund 2,3% yoy zulegte. Gleichzeitig unterliegt insbesondere das Vinylgeschäft aufgrund von Großprojekten saisonalen Schwankungen, sodass die starke Umsatzentwicklung des ersten Halbjahres nicht ohne Weiteres fortgeschrieben werden sollte. Das EBIT verbesserte sich trotz höherer Abschreibungen aus dem laufenden Investitionsprogramm, mit dem die Gruppe vor allem ihre digitale Infrastruktur ausbaut, um rund 5% auf 10,6 Mio. EUR. Mit einer EBIT-Marge von rund 7,5% verbleibt die Profitabilität weiterhin auf einem klar wertgenerierenden Niveau (ROCE 2026e: 18,6%). Positiv hervorzuheben ist die Entwicklung des Cashflows. Der operative Cashflow verbesserte sich deutlich auf 22,0 Mio. EUR (H1/25: 9,2 Mio. EUR), getragen von der verbesserten operativen Entwicklung sowie einem soliden Working-Capital-Management. Trotz erhöhter Investitionen von EUR -7,1 Mio. EUR (+2,5 Mio. EUR yoy), insbesondere in den Ausbau der digitalen Infrastruktur, stieg der Free Cashflow ebenfalls auf 14,9 Mio. EUR (H1/25: 4,6 Mio. EUR). Der Finanzierungscashflow belief sich auf EUR -4,8 Mio. EUR und reflektiert neben einer Netto-Darlehensaufnahme die geleistete Dividendenzahlung von EUR 6,4 Mio. (EUR 0,30 je Aktie). Insgesamt resultierte ein Netto-Mittelzufluss von 10,1 Mio. EUR, der die die hohe Innenfinanzierungskraft des Geschäftsmodells von Edel unterstreicht. Prognosenanpassung und Guidance: Insgesamt lag die Entwicklung im ersten Halbjahr insbesondere umsatzseitig über unseren Erwartungen, sodass wir unsere Prognose für 2026 leicht angehoben haben. Vor dem Hintergrund der ebenfalls guten Entwicklung in H2/25 erwarten wir für das zweite Halbjahr eine leicht geringere Dynamik, erachten die Jahresziele des Unternehmens jedoch als äußerst visibel. Fazit: Edel hat in der abgelaufenen Berichtsperiode unsere Erwartungen übertroffen. Vor dem Hintergrund der soliden operativen Entwicklung sehen wir die jüngsten Kursrückgänge als nicht gerechtfertigt (KGV von 7,7x für 2026e) und bestätigen Kaufempfehlung sowie Kursziel von 8,00 EUR. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren. Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission: Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter, Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im Nebenwertebereich auf der anderen Seite. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: info@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag