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Bellevue Group AG / Schlagwort(e): Halbjahresergebnis
Bellevue Group erzielt im 1. Halbjahr einen Konzerngewinn von CHF 1.8 Mio.
trotz weiterhin anspruchsvollem Marktumfeld
23.07.2026 / 07:00 CET/CEST
Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
Ad-hoc-Mitteilung gemäss Art. 53 Kotierungsreglement
Zürich, 23. Juli 2026
Halbjahresabschluss 2026
Bellevue Group erzielt im 1. Halbjahr einen Konzerngewinn von CHF 1.8 Mio.
trotz weiterhin anspruchsvollem Marktumfeld
* Verwaltete Vermögen CHF 4.8 Mrd. -8.7% im Vergleich zum 31. Dezember
2025, getrieben von anhaltender Rotation in den Technologie-Sektor
* Geschäftsertrag von CHF 26.2 Mio. (+4.4%) unterstützt durch positiven
Finanzerfolg
* Geschäftsaufwand von CHF 23.8 Mio. (-3.2%), dank der im Vorjahr
eingeleiteten Kostensenkungsmassnahmen
* Der Geschäftsaufwand beinhaltet einmalige, nicht cash-wirksame
Wertberichtigungen von CHF 0.6 Mio. im Zusammenhang mit der
Untervermietung einer Bürofläche
Veit de Maddalena, exekutiver Verwaltungsratspräsident der Bellevue Group,
kommentiert: «Bellevue hat im 1. Halbjahr 2026 ein solides Ergebnis erzielt
- trotz eines anspruchsvollen Marktumfelds im Healthcare-Sektor. Unser
Potenzial ist damit aber längst nicht ausgeschöpft: Wir wollen die
Schlagkraft von Bellevue konsequent weiter erhöhen. Die Straffung der
Organisation und die personelle Erneuerung haben die Profitabilität bereits
gestärkt - ihre volle Wirkung entfalten sie erst noch. Das verschafft uns
die Mittel, gezielt in unser Geschäft zu investieren, und erhöht unsere
strategische Flexibilität. Wir sind überzeugt: Bellevue ist hervorragend
positioniert, um von der sich abzeichnenden Erholung des Healthcare-Sektors
überproportional zu profitieren.»
In CHF 1 000 H1 H1 Veränderung in
2026 2025 %
Erfolg aus Asset Management 24 644 26 955 -8.6%
Dienstleistungen
Erfolg Finanzanlagen 1 001 -2 046 n.m.
Geschäftsertrag 26 151 25 048 +4.4%
Geschäftsaufwand 23 783 24 574 -3.2%
Konzernergebnis vor Steuern 2 368 474 n.m.
Konzernergebnis 1 769 185 n.m.
Rotation in den Technologie-Sektor setzte verwaltete Vermögen weiterhin
unter Druck - Erholung des Healthcare-Marktes erhöht Finanzerfolg
Die verwalteten Vermögen lagen per Ende Juni 8.7% unter dem Stand vom
Jahresende 2025. Hauptgründe waren die negative Performance der Medtech- und
Healthcare-Strategien sowie damit verbundene Nettoabflüsse von rund CHF 490
Mio. Diese waren primär getrieben durch anhaltende, wenn auch abnehmende
Umschichtungen der Investoren in den Technologie-Sektor, der weiterhin vom
KI-Boom profitierte. In den Abflüssen enthalten sind zudem Vermögen von CHF
112 Mio. des Healthcare Trusts, den Bellevue im Rahmen der Redimensionierung
unseres UK-Geschäfts abgetreten hat.
Erfreulich entwickelte sich BB Biotech: Der Aktienkurs legte im ersten
Halbjahr 14.1% (in CHF) zu, die Marktkapitalisierung stieg auf CHF 2.7 Mrd.
Auch die Strategien Entrepreneur Europe Small, Entrepreneur Switzerland
sowie Swiss Small & Mid, überzeugten erneut mit einer guten Performance und
verzeichneten zusammen mit der Global Macro Strategie Zuflüsse von insgesamt
CHF 37 Mio.
Gegenüber der Vorperiode höherer Geschäftsertrag, dank positiver Performance
von BB Biotech und verbessertem Finanzergebnis.
Im Jahr 2025 eingeleitete Kostensenkungsmassnahmen entfalten ihre Wirkung
Die im Vorjahr eingeleiteten Massnahmen zur Straffung der Organisation,
Vertriebsstruktur und Produktpalette, haben im 1. Halbjahr 2026 zu einer
weiteren Reduktion des operativen Aufwandes um 5.4% geführt.
Bellevue fokussiert weiterhin darauf, die Effizienz und Effektivität zu
stärken und gleichzeitig gezielt in die technologische Entwicklung zu
investieren. So werden wir die eigenen Büroflächen weiter verkleinern und
nicht benötigte Räume untervermieten. Damit reduzieren wir den jährlich
wiederkehrenden Mietaufwand ab dem 4. Quartal 2026 um weitere rund CHF 0.7
Mio. Infolgedessen müssen wir im 1. Halbjahr 2026 einmalige, nicht
cash-wirksame Wertberichtigungen im Umfang von CHF 0.6 Mio. verbuchen.
Gesundheitssektor: Fundamentale Stärke trotz divergierender Performance der
Subsektoren bietet gute Einstiegs-Chancen
Der Pharma-Sektor gilt weiterhin als sicherer, inflationsresilienter Hafen
und profitiert von einem konstruktiveren regulatorischen Umfeld.
Unterstützend wirken zusätzlich hohe M&A-Aktivitäten insbesondere in der
Biopharmabranche.
Der Medtech-Bereich litt im 1. Halbjahr 2026 trotz anhaltender
Innovationsdynamik, neuer Produkte und intakter Endmärkte weiterhin unter
Bewertungsdruck - getrieben durch reduzierte Wachstums-erwartungen und
anhaltender Sektor Rotation hin zu Technologie- und KI-Titeln.
Biotechnologie 2026: Differenzierung wird zum entscheidenden Erfolgsfaktor
Der Biotechnologiesektor setzt seine Erholung im Jahr 2026 fort. Getragen
wird diese Entwicklung von einer hohen Innovationsdynamik, überzeugenden
klinischen Daten, makroökonomisch begünstigten Kapitalzuflüssen sowie einem
beschleunigten M&A-Zyklus. In einem Umfeld, in dem die Bewertungen stärker
streuen und sich nicht mehr einheitlich auf historisch tiefen Niveaus
befinden, gewinnt eine aktive, fundamentale Titelauswahl an Bedeutung.
Treiber der M&A-Aktivität ist der bevorstehende Patentverfall bei
Grosspharmaunternehmen, der die Nachfrage nach biotechnologischer Innovation
hochhält. BB Biotech hat in diesem Umfeld bereits mehrfach partizipiert; zu
den jüngsten Beteiligungen gehören die Übernahmen von Terns Pharmaceuticals
oder Nuvalent. Dazu kommt Crinetics Pharmaceuticals, deren Akquisition durch
Portfolio-Unternehmen Vertex Pharmaceuticals angekündigt wurde.
Strategisch hat BB Biotech die Anlagerichtlinien ausgeweitet, um ein
breiteres Investmentuniversum abzudecken, wobei der Fokus bewusst auf
finanziell solide aufgestellte Unternehmen mit klarem Entwicklungspotenzial
gerichtet bleibt. Ermöglicht wird die erweiterte Abdeckung durch den Einsatz
einer proprietären, KI-gestützten Investitionsplattform in Kombination mit
fundamentaler Forschung. Dadurch lässt sich ein deutlich breiteres
Investmentuniversum mit unverändert hoher Analysetiefe abdecken. Als
geschlossene Investmentgesellschaft mit permanentem Kapital ist BB Biotech
strukturell darauf ausgelegt, langfristige Investitionsthesen unabhängig von
kurzfristigen Mittelflüssen umzusetzen.
Non-Healthcare: Small & Mid Cap-Strategie gewinnen an Dynamik
Im Non-Healthcare Bereich haben besonders die Entrepreneur-Strategien von
einer erhöhten Dynamik profitiert. Die Bellevue Entrepreneur Europe Small
Strategie feiert dieses Jahr ihr 15-jähriges und die Bellevue Entrepreneur
Switzerland Strategie ihr 20-jähriges Bestehen. Beide Strategien haben über
diese Jahre hinweg eine hervorragende Performance klar über der Benchmark
erzielt.
Der Bellevue Entrepreneur Europe Small (Lux) erzielte eine annualisierte
Nettorendite von rund 10.8% (in EUR), was in etwa einer Verfünffachung des
ursprünglich investierten Kapitals entspricht. Die annualisierte
Nettorendite des MSCI Europe ex UK Small Cap erzielte 9.3%.
Der Bellevue Entrepreneur Switzerland hat eine annualisierte Nettorendite
von 7.0% (in CHF) erzielt. Damit übertrifft er die annualisierten
Nettorenditen des SPI Extra von 6.8% und des SPI von 6.0%.
Beide Segmente entwickelten sich zuletzt robuster als erwartet und
profitieren von strukturellen Trends wie Elektrifizierung, Energiewende und
industrieller Automatisierung. Insbesondere europäische Nebenwerte gewinnen
nach mehreren herausfordernden Jahren an Dynamik: Die Bewertungen notieren
weiterhin unter dem historischen Durchschnitt und mit einem ungewöhnlich
hohen Abschlag gegenüber Large Caps, während sich die Gewinnprognosen
verbessern.
Perspektiven und Prioritäten für das 2. Halbjahr
Seit Juni beobachten wir eine Verlagerung des Investorenfokus von hoch
bewerteten Technologietiteln hin zu defensiveren Wachstumssektoren wie
Healthcare. Bellevue ist gut positioniert, um davon zu profitieren:
Attraktive Bewertungen, hohe Innovationsdynamik, positive demographische
Rahmenbedingungen und das Potenzial von KI-Anwendungen sprechen für den
Sektor. Zusammen mit einem konstruktiven regulatorischen und politischen
Umfeld bildet dies die Grundlage für nachhaltiges Gewinnwachstum.
Im Medtech-Bereich haben in den vergangenen Jahren die Bewertungen die
soliden operativen Fundamentaldaten nicht reflektiert. Wir erwarten, dass
sich dies nun ändern wird, und sich die Bewertungen entsprechend verbessern.
Zudem deutet vieles auf eine deutliche Beschleunigung der M&A-Aktivitäten
hin: Grosskapitalisierte Unternehmen werden ihre starken Bilanzen für
anorganisches Wachstum nutzen. Wichtigster langfristiger Erfolgsfaktor
bleibt die Zulassung und Markteinführung neuer Produkte als Treiber eines
anhaltend hohen Umsatzwachstums.
Chancen sehen wir auch bei europäischen Small & Mid Caps. Die Anlageklasse
profitiert von den stärksten strukturellen Veränderungen der Weltwirtschaft:
Elektrifizierung, KI-Infrastruktur, Energieeffizienz, industrielle
Automatisierung und Reshoring. Diese Trends erzeugen Nachfrage nach
hochspezialisierten Nischenführern mit Preissetzungsmacht und
Wachstumspotenzial welches weit über einen einzelnen Konjunkturzyklus
hinausreicht.
Auf Unternehmensebene liegt der Fokus auf der Stärkung von Vertrieb und
Technologie: Hohe Produktqualität, gezielte Kundenansprache und durchgängig
digitale Prozesse steigern Performance und Effizienz. Die schuldenfreie
Bilanz, die solide Eigenkapitalbasis und das unterstützende Aktionariat
geben Bellevue die Stabilität und die Mittel für künftiges Wachstum.
Der vollständige Halbjahresbericht 2026 sowie die Präsentation sind
verfügbar unter www.bellevue.ch bzw. report.bellevue.ch/H12026.
Kontakt
Investor Relations: Stefano Montalbano, CFO Bellevue Group
Tel. +41 44 267 67 00, smn@bellevue.ch
Media Relations: Samuel Brandner, Dynamics Group
Tel. +41 43 268 32 24, samuel.brandner@bellevue.ch
Bellevue
Bellevue ist ein spezialisierter Asset Manager mit den Kernkompetenzen
Healthcare-Strategien, alternative Anlagen und ausgewählte
Nischenstrategien, der an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Gegründet
1993, generiert Bellevue als Haus der Anlageideen mit rund 75 Mitarbeitenden
attraktive Anlageperformances und somit Mehrwert für Kunden sowie Aktionäre.
Per Ende Juni 2026 verwaltete Bellevue Kundenvermögen in Höhe von CHF 4.8
Mrd.
Ende der Adhoc-Mitteilung
Sprache: Deutsch
Unternehmen: Bellevue Group AG
Theaterstrasse 12
8001 Zürich
Schweiz
Telefon: +41 44 267 67 00
Fax: +41 44 267 67 01
E-Mail: info@bellevue.ch
Internet: www.bellevue.ch
ISIN: CH0028422100
Valorennummer: A0LG3Z
Börsen: SIX Swiss Exchange
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2370006 23.07.2026 CET/CEST
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