Original-Research: Aroundtown SA (von First Berlin Equity Research GmbH): Kaufen

Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Aroundtown SA

Company Name:	Aroundtown SA
ISIN:	LU1673108939
Reason for the research:	Dreimonatesbericht
Recommendation:	Kaufen
from:	01.06.2026
Target price:	€4,10
Target price on sight of:	12 Monate
Last rating change:	-
Analyst:	Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 4,10. Zusammenfassung: Die Q1-Ergebnisse entsprachen unseren Prognosen und versetzen den Vermieter in eine gute Position, um unsere Gesamtjahresziele zu erreichen, die sich an der kürzlich angehobenen Prognose für 2026 orientieren, wonach ein FFO 1 von €275 Mio. bis €305 Mio. (FBe: €292 Mio.) angestrebt wird. AT verzeichnete in der Märzperiode ein Mietwachstum von 3,0%, das vor allem durch die starke Entwicklung in den Segmenten Hotel und Wohnimmobilien getragen wurde. Der Bürobereich bleibt stabil, wird jedoch weiterhin durch die nach wie vor schwächelnde deutsche Wirtschaft belastet. Im weiteren Sinne vollzieht der Vermieter einen Wandel von einer Phase, die von einem defensiven Kapitalstrukturmanagement geprägt war, hin zu einer Phase, die durch eine ausgewogenere Mischung aus internem Wachstum, Kapitalrecycling und selektiven externen Investitionen gekennzeichnet ist. Nachdem der Aktienrückkauf im Umfang von €250 Mio. zu einem Abschlag von 67% auf den NAV zu rund 93% abgeschlossen ist, lautet die entscheidende Frage unserer Ansicht nach, ob diese Grundlagen nun in ein nachhaltiges FFOPS-Wachstum umgesetzt werden können. Wir behalten unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von €4,10 bei (Aufwärtspotenzial: 61%). First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 4.10 price target. Abstract: Q1 results were in line with our forecasts and have the landlord well positioned to hit our full-year targets aligned with the recently upped 2026 guidance, which calls for FFO 1 of €275m to €305m (FBe: €292m). AT recorded 3.0% rental growth for the March period, spurred chiefly by strong performance in the Hotel and Resi segments. Office is holding steady but continues to be burdened by a still sputtering German economy. More broadly, the landlord is shifting from a phase dominated by defensive capital structure management to one defined by a more balanced mix of internal growth, capital recycling and selective external deployment. With the €250m share buyback ~93% completed at a 67% discount to NAV, the key test, in our view, is whether this groundwork can now be converted into sustained FFOPS growth. We maintain our Buy rating and €4.1 TP (upside: 61%). Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. You can download the research here: AT1_GR-2026-06-01_EN Contact for questions: First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com