Sell the News: Warum starke Studiendaten den Moderna-Kurs crashen lassen

Die Moderna-Aktie ist am Donnerstag um mehr als 25 Prozent eingebrochen, obwohl das Unternehmen positive Studiendaten zu seinem mit Merck entwickelten Krebsimpfstoff vorlegte. Der Kurssturz vernichtete rund 24 Milliarden US-Dollar an Börsenwert und beendete eine monatelange Rallye, die den Titel in diesem Jahr um mehr als 500 Prozent nach oben getrieben hatte.

Moderna-Papiere gingen nach zwischenzeitlichen Verlusten von 25 Prozent mit einem Verlust von 17,5 Prozent aus dem US-Handel am Donnerstag. Es war der stärkste Tagesverlust der Firmengeschichte. Merck-Aktien gaben knapp 1,7 Prozent nach.

Im Zentrum steht der personalisierte Impfstoff Intismeran gegen Hautkrebs. Schon im August hatten beide Firmen Zwischendaten vorgestellt, wonach das Präparat bei Hochrisikopatienten mit malignem Melanom Rückfälle und Metastasenbildung verringert. An der Studie nahmen über 1.100 Patienten teil.

Am Donnerstag folgten die ausführlichen Ergebnisse: Kombiniert mit Mercks Immuntherapie Keytruda senkte Intismeran das Risiko für Rückfall oder Tod um 42 Prozent gegenüber einer alleinigen Keytruda-Gabe, das Risiko für Fernmetastasen oder Tod um 38 Prozent. Die Zahlen kamen heraus, nachdem sie zuvor auf einer Onkologie-Website durchgesickert waren und den Ausverkauf schon ausgelöst hatten.

Inhaltlich fällt das Analystenurteil positiv aus. UBS-Experte Michael Yee nannte die Überlebensdaten solide und wertete den Kursrutsch als Sell-the-News-Reaktion, bei der Anleger auf Gerüchte hin kaufen und bei deren Bestätigung verkaufen. Die Erwartungen seien durch optimistische Aussagen der Unternehmen zuvor stark gestiegen. William-Blair-Analyst Myles Minter nannte die Daten großartig, sieht aber nun Fragen aufkommen, ob die Wirksamkeit bei anderen Krebsarten die hohe Bewertung rechtfertigt.