Original-Research: Schloss Wachenheim AG (von First Berlin Equity Research Gm...

Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Schloss Wachenheim AG

Company Name: Schloss Wachenheim AG

ISIN: DE0007229007

Reason for the research: Q2 25/26 results

Recommendation: Buy

from: 25.02.2026

Target price: EUR19

Target price on sight of: 12 months

Last rating change: -

Analyst: Simon Scholes

First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss

Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY

rating and decreased the price target from EUR 20.00 to EUR 19.00.

Abstract:

A strong comparator quarter and still subdued consumer sentiment in both

France and Germany restricted Q2 25/26 volume growth to 1.6% and sales

growth to 0.8% to EUR155.2m (FBe: EUR161.0m; Q2 24/25: EUR154.0m). EBIT rose 1.4%

to EUR21.9m (FBe: EUR23.0m; Q2 24/25: EUR21.6m). The Germany and France segment

EBIT margins narrowed due mainly to higher non-personnel costs (packaging,

freight, advertising, premises), but at 19.6% the Christmas quarter EBIT

margin for SWA's most important segment - East Central Europe - reached the

highest level since 2020. The pace of economic recovery is likely to remain

moderate in the near term. But wage and salary increases in France and

Germany have exceeded inflation over the past two years thereby supporting

consumer spending. Against this backdrop management continues to guide for a

FY 25/26 sales increase of 3-6%, EBIT of EUR30m-EUR33m and net profit before

non-controlling interests of EUR18m-EUR21m. Given that H1 25/26 sales rose 1.9%

and that the Q3 and Q4 comparators are less challenging than Q2, we think

this guidance is plausible. We have reduced our FY 25/26 and FY26/27 EBIT

forecasts by 4.1% and 3.6% respectively and now see fair value for the SWA

share at EUR19 (previously: EUR20). We maintain out Buy recommendation (upside:

32%).

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim

AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt

seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 20,00 auf EUR 19,00.

Zusammenfassung:

Ein starkes Vergleichsquartal und eine weiterhin gedämpfte Konsumstimmung

sowohl in Frankreich als auch in Deutschland begrenzten das Volumenwachstum

im zweiten Quartal 25/26 auf 1,6% und das Umsatzwachstum auf 0,8% auf EUR155,2

Mio. (FBe: EUR161,0 Mio.; Q2 24/25: EUR154,0 Mio.). Das EBIT stieg um 1,4% auf

EUR21,9 Mio. (FBe: EUR23,0 Mio.; Q2 24/25: EUR21,6 Mio.). Die EBIT-Margen in den

Segmenten Deutschland und Frankreich gingen vor allem aufgrund höherer

Sachkosten (Verpackung, Fracht, Werbung, Gebäudeaufwendungen) zurück, aber

mit 19,6% erreichte die EBIT-Marge im Weihnachtsquartal für das wichtigste

Segment der SWA - Ostmitteleuropa - den höchsten Stand seit 2020. Das Tempo

der wirtschaftlichen Erholung dürfte in naher Zukunft moderat bleiben.

Allerdings lagen die Lohn- und Gehaltssteigerungen in Frankreich und

Deutschland in den letzten zwei Jahren über der Inflationsrate und stützen

damit die Konsumausgaben. Vor diesem Hintergrund hält das Management an

seiner Prognose für das Geschäftsjahr 25/26 fest: Umsatzsteigerung von 3% -

6%, EBIT von EUR30 Mio. - EUR33 Mio. und Nettogewinn vor nicht beherrschenden

Anteilen von EUR18 Mio. - EUR21 Mio. Angesichts des Umsatzanstiegs von 1,9% im

ersten Halbjahr 25/26 und der Tatsache, dass die Vergleichszahlen für das

dritte und vierte Quartal weniger herausfordernd sind als die für das zweite

Quartal, halten wir diese Prognose für plausibel. Wir haben unsere

EBIT-Prognosen für das Geschäftsjahr 25/26 und das Geschäftsjahr 26/27 um

4,1% bzw. 3,6% gesenkt und sehen den fairen Wert der SWA-Aktie nun bei EUR19,0

(zuvor: EUR20,0). Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei (Aufwärtspotenzial:

32%).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des

Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here:

https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=d02a44d4d75ccbb8fc891a817901766e

Contact for questions:

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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